Правительство одобрило бюджет

Расходы бюджета увеличены

ЦБ снизил ставку до 8,5%

Курс рубля не изменился

Инфляция будет низкой

Годовая инфляция опережает цель ЦБ

Рекордный долг США

Госдолг США достиг рекордных размеров

Физбанкрот

Потенциальных банкротов в России остается значительно больше, чем фактически

ЦБ снизил ставку до 8,5%

Курс рубля не изменился

Задорнов возглавит «Открытие»

Задорнов возглавит «Открытие»

Задорнов вступит в должности через несколько месяцев

На кампусе Московской школы управления СКОЛКОВО прошли дебаты Safety Leaders

Дебаты состояли из 4 секций: кибербезопасность, финансовая грамотность, безопасность на

Модерн токен

Капитализация криптовалют бьет рекорды, а государства пытаются встроить новые рынки в старое

Владимир Мау о Московском финансовом форуме и банковском кризисе

Ректор Российской академии народного хозяйства и государственной службы при Президенте

Солнце в бокале

Благодаря кризису 2014–2016 годов россияне открыли для себя много новых вин, а их интерес

Forbes назвал богатейшие «семейные кланы»

Состояние 10 богатейших семей оценивается в 27 млрд долларов

Нашествие пивоваров

Пивоваренная отрасль России переживает трудные времена. За последние 10 лет производство

Хлеб на вес золота

Может ли буханка быть предметом роскоши? Хлеб как товар повседневного спроса менее всего

Как библиотека может стать банком

Книга как капитал. К Карлу Марксу не относится

«Финансовая газета» - старейшее, а теперь самое современное экономическое издание. Это и аналитический еженедельник, и электронный портал, и база обновляемых нормативных документов, и площадка, на которой каждый может стать соавтором будущей системы экономического регулирования.



Вы можете оформить подписку на «Финансовую газету», получить доступ к информационно-справочной системе: «Документы, комментарии, консультации»

Блог-Пост   23.05.2012 17:47:40

Что происходит на рынках? Часть вторая

Продолжаю развитие темы прошлого поста. Чтобы точно осознать процессы, происходящие на рынке. Конкретный и понятный пример. Есть корпорация, которая имеет 1 млрд акций в обращении, где 700 млн в свободном обращении на рынке. Для упрощения сделаем допущение, что количество акций не меняется. Раньше из этих 700 млн более 80% или 560 млн было в руках крупных институциональных фондов и нарезов, остальные 20% или 140 млн распределены на краткосрочных мелких спекулятивных счетах.

Спекулятивные счета детектируется на основе количества совершенных сделок за последние 3 месяца и по объему счета. Так вот, что происходит с 2010 года? Количество крупных институциональных счетов на ФР сокращается. Допустим, раньше было 80%, а сейчас стало 30% !! Т.е. 350 млн было слито. Понятное дело, что решение принимается не сразу и выход происходит не за один месяц, а весь этот процесс растянут на последние 2 года.

Но у корпорации, как было 700 млн в свободном обращении 2 года назад, так и осталось теперь. Кто-то выкупил этот большой объем. Кто? Он был выкуплен мелкими спекулянтами, дилерами и маркетмейкерами. Понятное дело, что с дисконтом (по меньшей цене).

Чем характеризуются последние 2 года на мировых фондовых рынках. Бешенным отсосом ликвидности. Каждый обвал приводит к следующему:

1. Количество нарезов и крупняка сокращается стремительными темпами. Рынок перестает быть интересным из-за отрицательной доходности. Они переходят в долговые рынки. Даже плюс 0.5% в трежерис лучше, чем минус 15% в год на ФР. Обратите внимание, что с каждым годом количество крупных бидов на лоях все меньше и меньше. Помним май 2010 года? Тогда сильно упали, но был крупняк, который пылесосил рынок. Август 2011. Также упали, но бидов стало существенно меньше. Сейчас. Вновь чрезмерно сильно упали и бидов нет совсем…
2. Снижается волатильность.
3. Падают объемы. Каждый может выгрузить в excel данные и посмотреть, что в среднем объемы после каждого обвала сокращаются на 20-30%. В 2009 году все в воодушевлении по поводу помощи ФРС и возможного V-образного выхода. Объемы крайне высокие. В 2010 произошло протрезвление, надежды и ожидания снизились, объемы упали. В 2011 году много пессимизма и вновь падение оборота торгов. В 2012 году объемы торгов на рынка на уровнях 2004 года. Биржи и брокеры терпят большие убытки.

Т.е. сейчас даже не страх на рынке. Всем все известно. Страх был в 2008 году в стране непуганых идиотов. Когда о кризисе говорят везде, всегда и повсюду на протяжении 5 лет, то страх притупляется. Т.е. у всех крайне пессимистические ожидания. Все риски давно заложены в систему и 100 раз просчитаны. Риски были в 2007 году, сейчас нечто иное. Я бы сказал отвращение к риск активам со стороны крупняка. Это не страх, а именно отвращение.

Ведь даже рост в начале 2012 года происходил без участия крупных денег, как буд-то в воздухе витали. Без интереса, без объемов, без крупных денег. Падение также происходит без объемов.

Рынок перестал быть интересен для нарезов. Не только российский рынок, но и мировой. В этом плане дилерам будет крайне сложно привлекать планктон. Каждая новая манипуляция на рынках будет происходит с все большими издержками.
Интересно, к чему все это приведет? Ведь продолжение оттока ликвидности обанкротит многие мелкие и средние инвестиционные фонды, которые не имеют доступа к кредитным линиям ФРС и ЕЦБ. Биржи начнут сокращать персонал, терпя убытки. Могут быть тектонические сдвиги в взаимных фондах из-за перманентного оттока клиентских денег. По логике должны отжать рынки, но как и когда? Ведь нужно лавировать между риск активами и долговым рынком.

Еще раз, чтобы было понятно. Падение рынков, даже не из-за долгового кризиса (хотя безусловно, это серьезный фактор, который сильно повлиял), а из-за выхода стратегических крупных инвесторов из риск активов в долговые рынки. Этот процесс идет с 2010. Особо активно с февраля 2011. Вопрос в том, когда это закончится, учитывая, что многие уже все слили, а цены по облигациям на исторических хаях.

Выключите новости. Они вводят вас в заблуждение. Смотрите в суть проблемы, более глобально. Народ любит зарываться в мелочах, тем самым вами можно манипулировать. Не следует даваться в лапы мировым бангстерам.

Источник:  http://spydell.livejournal.com/440338.html

Блог-Пост   23.05.2012 17:47:40   

Тэги:

Написать комментарий

  Пожалуйста, зарегистрируйтесь или войдите.