Пенсионный фонд больше не заплатит фиксированных пенсий

Минфин предлагает финансировать фиксированную часть пенсии из бюджета

Преходящий профицит

Преходящий профицит

Почему оздоровились региональные бюджеты

Греция договорилась с МВФ, но не с ЕС

Греция может договориться с ЕС в течение нескольких недель

Всемирный банк пессимистичен

Всемирный банк ухудшил прогноз экономики РФ

Россия и Турция сняли ограничения

Россия и Турция будут развивать торговлю

Вода по цене золота

Сколько зарабатывают на самом прозрачном рынке

Как долго простоит подрубленный рубль?

Как долго простоит подрубленный рубль?

В мае рубль уже намаялся. И ведь намается еще. 4 мая резко упала нефть – рубль пошатнулся,

Курортный сбор может не состояться

Курортный сбор снизит конкурентоспособность российских курортов

Нефтяной парадокс

Нефтяники обнадежили спекулянтов

По лицу их узнаете

В России вводится система распознавания клиентских образов

Трудовое лето

Многие планируют обойтись без отпуска

Может ли бургер быть люксовым?

В России бургер – булочка с куском мяса – справедливо ассоциируется с быстрым и недорогим

Такие разные индексы

Покупательная способность в стиле «популярной классики»

Дефляция на марше

На 1,5% за апрель

«Финансовая газета» - старейшее, а теперь самое современное экономическое издание. Это и аналитический еженедельник, и электронный портал, и база обновляемых нормативных документов, и площадка, на которой каждый может стать соавтором будущей системы экономического регулирования.



Вы можете оформить подписку на «Финансовую газету», получить доступ к информационно-справочной системе: «Документы, комментарии, консультации»

Блог-Пост   23.03.2012 23:23:13

Дефляционная депрессия в Европе

Европу спасли от финансового кризиса, рынки выдохнули вверх. Что дальше? Продолжу свою тему непрофессиональных прогнозов, гаданий-предсказаний и сценариев.

Дефолт Ирландии.
Пока дефолтили Грецию, незаметно пришла пора Ирландии. Скорее всего, дефолт Ирландии не заметит никто, кроме некоторых специалистов.
Суть вопроса в том, что Ирландия не очень уж хотела спасать свои банки, но ЕС не разрешил их банкротить (долги банков были частично рефинансированы гос.обязательствами Ирландии) и денег дал на первое время.
Прошел год. Наступило второе время, время следующих платежей по долгам. Ирландия опять просит ЕС и ЕЦБ отложить платежи, и заменить их на новые долговые расписки (Рейтерс). В Ирландии рецессия, денег нет, и платить они не хотят. Нечем. 
Таким образом, если в 2010-2011 годах был дефолт финансовой системы Ирландии, то теперь происходит дефолт Ирландского гос.долга. Незаметный такой дефолт, о котором не будут писать газеты.

Экономика Ирландии.
Почему вообще может быть интересен пример Ирландии? Есть 3 причины (источник картинок):

1. Unit labor costs (отношение динамики зарплат к реальному ВВП)

Сравните ситуацию в Греции и Ирландии
(упрощенный вывод:
 -- ирландцы хотят работать, снижают стоимость труда, чтобы поддержать (остановить падение) рост выпуска,
 -- греки - не снижают, не хотят, не поддерживают, у греков впереди только один выход - революция)

2. Рост цен на недвижимость (год к году)

Второй раз устремились к минус двадцать процентов - угадайте кто. (Общее падение цен на недвижимость в Ирландии уже приближается к 50% с пика)

3. Падение темпов роста кредита корпорациям и домохозяйствам год к году около 5,5%

Дефляционная депрессия в Европе.

И оценим все вместе, на что это похоже, что это напоминает:
 -- падение выпуска,
 -- падение зарплат (как доли ВВП),
 -- падение стоимости активов (цен на недвижимость),
 -- падение темпов роста кредита.

Это дефляционная депрессия, спираль дефляции долга и длительной стагнации выпуска. Как завещал великий Бернанке, поддержать цены на активы можно эмиссией (смотрим на ЕЦБ).
А чем поддержать темпы роста при угнетении внутреннего спроса? Экспортом? Пора Европе объявлять пятилетний план удвоения экспорта, вслед за Америкой. Но Китай уже намекает, что он не резиновый.

А если серьезно, то Европа прямо сейчас раскручивает свою дефляционную спираль, которая может отбросить Европу на несколько лет назад в экономическом и политическом развитии. В отличие от США, в которых дефляция и замедление затронули отдельные отрасли, в Европе дефляция и стагнация затрагивают отдельные страны. У этих отдельных стран есть свои самостоятельные политические системы. И весь огонь дефляции и депрессии будет выплеснут в политику.

Европа разделена на два мира - преуспевающих "северян", и депрессионных "южан". Южане еще вспыхнут пламенем революций, терпение там скоро закончится, как заканчиваются финансовые и материальные запасы "жирных" лет.

Дополнение.
Об успехах LTRO в спасении финансовой системы Европы и о признаках дефляционной депрессии в реальной экономике можно прочитать хороший материал ФТАлфавиль, график оттуда :


(по Европе в целом ставки для не-финансовых кредитов на максимумах, кредитные стандарты ужесточяются, и если предположить что для северян не все так уж плохо, то для "южан" ситуация с кредитом намного хуже, чем нарисовано на графиках)

Источник:  http://pound-sterling.livejournal.com/212254.html

Блог-Пост   23.03.2012 23:23:13   

Тэги:

Написать комментарий

  Пожалуйста, зарегистрируйтесь или войдите.