Правительство одобрило бюджет

Расходы бюджета увеличены

ЦБ снизил ставку до 8,5%

Курс рубля не изменился

Инфляция будет низкой

Годовая инфляция опережает цель ЦБ

Рекордный долг США

Госдолг США достиг рекордных размеров

Физбанкрот

Потенциальных банкротов в России остается значительно больше, чем фактически

ЦБ снизил ставку до 8,5%

Курс рубля не изменился

Задорнов возглавит «Открытие»

Задорнов возглавит «Открытие»

Задорнов вступит в должности через несколько месяцев

На кампусе Московской школы управления СКОЛКОВО прошли дебаты Safety Leaders

Дебаты состояли из 4 секций: кибербезопасность, финансовая грамотность, безопасность на

Модерн токен

Капитализация криптовалют бьет рекорды, а государства пытаются встроить новые рынки в старое

Владимир Мау о Московском финансовом форуме и банковском кризисе

Ректор Российской академии народного хозяйства и государственной службы при Президенте

Солнце в бокале

Благодаря кризису 2014–2016 годов россияне открыли для себя много новых вин, а их интерес

Forbes назвал богатейшие «семейные кланы»

Состояние 10 богатейших семей оценивается в 27 млрд долларов

Нашествие пивоваров

Пивоваренная отрасль России переживает трудные времена. За последние 10 лет производство

Хлеб на вес золота

Может ли буханка быть предметом роскоши? Хлеб как товар повседневного спроса менее всего

Как библиотека может стать банком

Книга как капитал. К Карлу Марксу не относится

«Финансовая газета» - старейшее, а теперь самое современное экономическое издание. Это и аналитический еженедельник, и электронный портал, и база обновляемых нормативных документов, и площадка, на которой каждый может стать соавтором будущей системы экономического регулирования.



Вы можете оформить подписку на «Финансовую газету», получить доступ к информационно-справочной системе: «Документы, комментарии, консультации»

Блог-Пост   23.03.2012 23:23:13

Дефляционная депрессия в Европе

Европу спасли от финансового кризиса, рынки выдохнули вверх. Что дальше? Продолжу свою тему непрофессиональных прогнозов, гаданий-предсказаний и сценариев.

Дефолт Ирландии.
Пока дефолтили Грецию, незаметно пришла пора Ирландии. Скорее всего, дефолт Ирландии не заметит никто, кроме некоторых специалистов.
Суть вопроса в том, что Ирландия не очень уж хотела спасать свои банки, но ЕС не разрешил их банкротить (долги банков были частично рефинансированы гос.обязательствами Ирландии) и денег дал на первое время.
Прошел год. Наступило второе время, время следующих платежей по долгам. Ирландия опять просит ЕС и ЕЦБ отложить платежи, и заменить их на новые долговые расписки (Рейтерс). В Ирландии рецессия, денег нет, и платить они не хотят. Нечем. 
Таким образом, если в 2010-2011 годах был дефолт финансовой системы Ирландии, то теперь происходит дефолт Ирландского гос.долга. Незаметный такой дефолт, о котором не будут писать газеты.

Экономика Ирландии.
Почему вообще может быть интересен пример Ирландии? Есть 3 причины (источник картинок):

1. Unit labor costs (отношение динамики зарплат к реальному ВВП)

Сравните ситуацию в Греции и Ирландии
(упрощенный вывод:
 -- ирландцы хотят работать, снижают стоимость труда, чтобы поддержать (остановить падение) рост выпуска,
 -- греки - не снижают, не хотят, не поддерживают, у греков впереди только один выход - революция)

2. Рост цен на недвижимость (год к году)

Второй раз устремились к минус двадцать процентов - угадайте кто. (Общее падение цен на недвижимость в Ирландии уже приближается к 50% с пика)

3. Падение темпов роста кредита корпорациям и домохозяйствам год к году около 5,5%

Дефляционная депрессия в Европе.

И оценим все вместе, на что это похоже, что это напоминает:
 -- падение выпуска,
 -- падение зарплат (как доли ВВП),
 -- падение стоимости активов (цен на недвижимость),
 -- падение темпов роста кредита.

Это дефляционная депрессия, спираль дефляции долга и длительной стагнации выпуска. Как завещал великий Бернанке, поддержать цены на активы можно эмиссией (смотрим на ЕЦБ).
А чем поддержать темпы роста при угнетении внутреннего спроса? Экспортом? Пора Европе объявлять пятилетний план удвоения экспорта, вслед за Америкой. Но Китай уже намекает, что он не резиновый.

А если серьезно, то Европа прямо сейчас раскручивает свою дефляционную спираль, которая может отбросить Европу на несколько лет назад в экономическом и политическом развитии. В отличие от США, в которых дефляция и замедление затронули отдельные отрасли, в Европе дефляция и стагнация затрагивают отдельные страны. У этих отдельных стран есть свои самостоятельные политические системы. И весь огонь дефляции и депрессии будет выплеснут в политику.

Европа разделена на два мира - преуспевающих "северян", и депрессионных "южан". Южане еще вспыхнут пламенем революций, терпение там скоро закончится, как заканчиваются финансовые и материальные запасы "жирных" лет.

Дополнение.
Об успехах LTRO в спасении финансовой системы Европы и о признаках дефляционной депрессии в реальной экономике можно прочитать хороший материал ФТАлфавиль, график оттуда :


(по Европе в целом ставки для не-финансовых кредитов на максимумах, кредитные стандарты ужесточяются, и если предположить что для северян не все так уж плохо, то для "южан" ситуация с кредитом намного хуже, чем нарисовано на графиках)

Источник:  http://pound-sterling.livejournal.com/212254.html

Блог-Пост   23.03.2012 23:23:13   

Тэги:

Написать комментарий

  Пожалуйста, зарегистрируйтесь или войдите.