«Налог на Google» принес российской казне 7 млрд рублей

Российская казна получила 7 млрд руб. благодаря так называемому «налогу на Google», сообщил в

Где бочка опоры

На российском валютном рынке с середины октября происходят непривычные вещи. Нефть уверенно

RAEX (Эксперт РА): общий объем незастрахованных рисков в России составляет более 1 000 трлн рублей

15 ноября 2017 года в Москве состоялся XI Ежегодный форум «Будущее страхового рынка»,

Международная валютно-финансовая система: пути модернизации

Поиск новых механизмов экономического развития и новых финансовых инструментов, создание

Есть деньги на пенсии?

Госдума приняла поправки в бюджет ПФР

ЦБ видит потенциал снижения ставки

Набиуллина подчеркнула важность стабильности инфляции

Выпуск облигаций для бизнеса обеспечит «РЕЗУЛЬТАТ»

Выпуск облигаций для бизнеса обеспечит «РЕЗУЛЬТАТ»

14 ноября 2017 года состоялось выступление генерального директора ГК «Результат» Гончарова

OPPO выпустила смартфон F5 из серии Селфи Эксперт с революционной технологией SelfieTune

Ведущая глобальная технологическая компания OPPO представила в России свой первый

Российские компании знают, как построить "умные" города

В Барселоне проходит Международный форум Smart City Expo World Congress 2017. Это одно из

«Галс-Девелопмент»: вторая очередь ЖК «Наследие» введена в эксплуатацию

«Жилой квартал «Наследие» – один из самых успешных проектов компании «Галс-Девелопмент»,

Классика на заказ

Повседневная мужская мода – явление не особо капризное,  если брать в расчет самую

Мощный, тихий и гигиеничный: Miele представляет первый безмешковый пылесос Blizzard CX1

Мощный, тихий и гигиеничный: Miele представляет первый безмешковый пылесос Blizzard CX1

Компания Miele представляет уникальную новинку – функциональный, практически бесшумный,

HIGH END в темпе вальса

Дорогие телевизоры и аудиосистемы пользуются стабильным спросом

Ценная старина

Рынок антиквариата – одно из самых закрытых и непубличных пространств в России. Далеко не все

РОСКОШНЫЕ И ДОРОГИЕ

Для мировых автомобильных брендов класса «люкс» Россия была и остается одним из основных

«Финансовая газета» - старейшее, а теперь самое современное экономическое издание. Это и аналитический еженедельник, и электронный портал, и база обновляемых нормативных документов, и площадка, на которой каждый может стать соавтором будущей системы экономического регулирования.



Вы можете оформить подписку на «Финансовую газету», получить доступ к информационно-справочной системе: «Документы, комментарии, консультации»


Блог-Пост   28.02.2012 00:19:02

Какое на самом деле QE от ЦБ?

Итак, чтобы внести ясность, а то мало ли там. Количественное ослабление. Мы все знаем о ФРС, но мало, кто говорил о Банке Японии.

Масштабное QE началось лишь в октябре 2010. Оно подразумевает две главные направляющие (выкуп активов + поддержка банков и фондов путем фондирования под низкие процентные ставки).

.Выкуп активов – это

  • Государственные облигации JGB, которые долгосрочные на 2,5,10 лет и векселя до года. Текущий лимит выкупа JGB составляет 19 трлн иен или 230 млрд баксов + 4.5 трлн для векселей. Итог в сумме 23.5 трлн или примерно 295 млрд баксов. Кстати, эволюцию лимитов по  QE можно проследить в таблице. Начинали с 1.5 трлн иен, а на последнем заседании 14 февраля расширили с 9 до 19 трлн.
  • Корпоративные бумаги и бонды. Лимит 5 трлн иен.
  • И фонды ETF + ипотечные структуры J-REITs. Лимит 1.5 трлн иен.

Всего по всем позициям выходит 23.5 + 5 + 1.5 = 30 трлн. А в самом начале (октябрь 2010) было лишь 5 трлн.

Фондирование банков это

Это примерно 10-12 аукционов в месяц по 800 млрд иен (около 10 млрд баксов) каждый по краткосрочному (3-6 мес) кредитованию банков под ставку в 0.1%. Текущий лимит составляет 35 трлн – около 435 млрд баксов.

Теперь смотрим, как происходил выкуп (в млрд иен).

По всем активам к февралю 2012 выходит 10.9 трлн иен + 33.5 трлн по фондированию.

Всего 44.5 трлн. Облигаций скупили в общей сложности на 6.6 трлн, где на долгосрочные бонды пришлось 4.3 трлн. До лимита еще далеко.

Кстати, помимо QE есть еще формальный выкуп гос.бондов правительства Японии.

По JGB выходит таким образом. С января 2009 по январь 2012 скупили бондов на 28 трлн иен. Так что не только ФРС монетизирует долг.

Банк Англии

В начале 2009 запустили QE на 200 млрд фунтов. В октябре 2011 расширили до 275 млрд. И совсем недавно в начале февраля 2012 еще увеличили на 50 млрд. Итого лимит выкупа в 325 млрд фунтов. Сколько скупили? К концу февраля 2012 выходит 282.6 млрд. Активизация произошла как раз с октября 11. Смотрите сами

ЕЦБ

Уже ранее говорил, что официально программа выкупа активов стартовала с 10 мая 2010. Она шла в несколько этапов. Самый свирепый был на ваших глазах с августа по ноябрь 2011. За все время ЕЦБ втарил 219.5 млрд евро, где в 2011 только 137.5 млрд или 62.5% всех покупок.

В динамике это так:

ФРС.

QE было в два этапа. Первая фаза – это выкуп с 1 квартала 2009 ипотечного дерьма в виде MBS к себе на баланс – на пике в 2010 было 1.3 трлн баксов мусора. Второй этап тот самый зловейший QE. Объем покупок трежерис по факту составил 775 млрд от ноября 2010 по июль 2011. Но чистая инъекция составила 595 млрд, т.к. на сопоставимую величину сократили MBS.

После этого осенью 2011 ФРС запустил Твист – замещение коротких бумаг на длинные. К настоящему моменту объем трежерис составляет 1.66 трлн. Покупки за все время кризиса трежерис составили 1.18 трлн. Баланс ценных бумаг с начала 2009 увеличился на 2.1 трлн.

Общий итог

  • ФРС - > +2.1 трлн ценных бумаг, где трежерис +1.18 трлн, не считая своп линий и чрезвычайных программ кредитования с сентября 2008 по осень 2009.
  • Банк Японии -> 44.5 трлн иен (где 33.5 фондирование, а 10.9 выкуп активов) – это примерно 550 млрд баксов. + 28 трлн формального выкупа длинных бумаг. 72.5 трлн или 910 млрд баксов.
  • Банк Англии - > 282.6 млрд фунтов – под 450 млрд долларов.
  • ЕЦБ - > 219.5 млрд евро под 300 млрд баксов пойдет. Ну надо посчитить LTRo+ MRO за все время. Чистая поза +336 млрд если от сентября 2008 считать. Но если быть более точным, то помимо 219.5 млрд QE были еще покупки ценных бумаг на 300 млрд. Так что чистая помощь от ЕЦБ примерно 750 млрд евро (515 покупки ценных бумаг и 335 кредитование)

Иными словами, чистое QE по всем четырем ЦБ составляет порядка 4.5 трлн баксов , где почти половина приходится на ФРС.

Источник:   http://spydell.livejournal.com/420716.html

Блог-Пост   28.02.2012 00:19:02   

Тэги:

Написать комментарий

  Пожалуйста, зарегистрируйтесь или войдите.