RAEX (Эксперт РА): общий объем незастрахованных рисков в России составляет более 1 000 трлн рублей

15 ноября 2017 года в Москве состоялся XI Ежегодный форум «Будущее страхового рынка»,

Международная валютно-финансовая система: пути модернизации

Международная валютно-финансовая система: пути модернизации

Поиск новых механизмов экономического развития и новых финансовых инструментов, создание

Есть деньги на пенсии?

Госдума приняла поправки в бюджет ПФР

Автомобили вновь пользуются спросом

Сентябрь стал месяцем сбора урожая не только для сельских жителей, но и для дилерских

Сто лет одиночества

Исполнилось сто лет тому, что десятки лет называли Великой Октябрьской социалистической

Выпуск облигаций для бизнеса обеспечит «РЕЗУЛЬТАТ»

14 ноября 2017 года состоялось выступление генерального директора ГК «Результат» Гончарова

OPPO выпустила смартфон F5 из серии  Селфи Эксперт с революционной технологией SelfieTune

OPPO выпустила смартфон F5 из серии Селфи Эксперт с революционной технологией SelfieTune

Ведущая глобальная технологическая компания OPPO представила в России свой первый

Российские компании знают, как построить "умные" города

В Барселоне проходит Международный форум Smart City Expo World Congress 2017. Это одно из

«Галс-Девелопмент»: вторая очередь ЖК «Наследие» введена в эксплуатацию

«Жилой квартал «Наследие» – один из самых успешных проектов компании «Галс-Девелопмент»,

Физлиц не пустят на криптобиржи

Возобладал подход ЦБ к регулированию крипторынка

Классика на заказ

Повседневная мужская мода – явление не особо капризное,  если брать в расчет самую

Мощный, тихий и гигиеничный: Miele представляет первый безмешковый пылесос Blizzard CX1

Мощный, тихий и гигиеничный: Miele представляет первый безмешковый пылесос Blizzard CX1

Компания Miele представляет уникальную новинку – функциональный, практически бесшумный,

HIGH END в темпе вальса

Дорогие телевизоры и аудиосистемы пользуются стабильным спросом

Ценная старина

Рынок антиквариата – одно из самых закрытых и непубличных пространств в России. Далеко не все

РОСКОШНЫЕ И ДОРОГИЕ

Для мировых автомобильных брендов класса «люкс» Россия была и остается одним из основных

«Финансовая газета» - старейшее, а теперь самое современное экономическое издание. Это и аналитический еженедельник, и электронный портал, и база обновляемых нормативных документов, и площадка, на которой каждый может стать соавтором будущей системы экономического регулирования.



Вы можете оформить подписку на «Финансовую газету», получить доступ к информационно-справочной системе: «Документы, комментарии, консультации»


Блог-Пост   04.06.2012 14:29:34

Попытаемся оценить отток капитала в мае

... который, на первый взгляд, кажется главным виновником ослабления рубля, ставшего особенно остро заметным в конце прошлой недели. Однако восстановление текущего счета платежного баланса за первые 5 месяцев 2012 (см. графики ниже), говорит скорее о том, что отток капитала помесячно снижался. С учетом интервенций ЦБ (в мае он, несмотря на интервенции в поддержку рубля в последние дни месяца, в целом продолжил покупки валюты, купив 1.9 млрд. долл.) сальдо счетов капитальных операций за 5 месяцев составило, по нашей оценке, -44.1 млрд. долл.

Из них порядка +3-4 млрд. пришлось на операции органов госуправления (Минфин в апреле привлек 7 млрд. долл., и, вероятно, не мене 3 и до 4 израсходовал на погашение и предоставление внешних займов), и, стало быть, отток капитала частного сектора составил 47-48 млрд. долл. за январь-май. С учетом ранее озвучивавшейся цифры оттока за 4 месяца в 42 млрд. долл., отток мая мог ограничиться 5-6 млрд., что является самой низкой цифрой с начала года.

Основная причина давления на курс рубля совершенно прозаична – это сильное сжатие текущего счета, которое идет с на чала года – сначала из-за сезонного роста импорта, а затем – цены нефти, которая спикировала за 2.5 мес. со 128.14 долл. за барр. 13 марта до 98.43 в минувшую пятницу, 1 июня (цены для Dated Brent). В марте-апреле трансмиссия этого снижения на курс рубля нивелировалось снижением оттока капитала – с 15-12 млрд. долл. в январе-феврале, до 8-7 в марте-апреле. В мае отток капитала хоть и не вырос, но перестал сокращаться.

С практической точки зрения это означает, что хотя в пятницу, предварительно пробив отметку 34, на закрытии торгов курс доллара был уже ниже официального, вероятно, из-за достаточно крупного вмешательства ЦБ (обычно это дает сигнал спекулянтам к закрытию позиций), ожидать быстрого отката обменных курсов назад не стоит, и, по-видимому, какое-то время он будет оставаться на цифрах, начинающихся с 32, а может и больше.

Как я уже отмечал тут раньше, при неизменных объемах оттока капитала (сальдо текущего счета) в ВВП, России требуется растущая цена нефти, чтобы поддерживался постоянный реальный курс рубля (из-за снижения отношения физобъемов экспорта к ВВП). И еще более растущая – для подержания номинального курса (в частности, к доллару, поскольку инфляция в РФ выше, чем в США). Так, по грубой прикидке, для удержания курса рубля к доллару на уровне 30 к концу 2015 при сохранении сальдо текущего счета к ВВП на уровне 1-го кВ. нынешнего года (+6% с учетом сез. коррекции) потребовалась бы цена нефти 165 долл. за барр.

Источник:  http://zhu-s.livejournal.com/213445.html

Блог-Пост   04.06.2012 14:29:34   

Тэги:

Написать комментарий

  Пожалуйста, зарегистрируйтесь или войдите.