Паи без правил

В прошедшем году из 248 открытых паевых инвестиционных фондов со стоимостью чистых активов

А бочка темная была

Рекорды нефти помогают акциям, но не экономике Этот год на финансовых рынках начался

Более 15 тысяч учащихся зарегистрировалось на XIII Всероссийскую олимпиаду по финансовой грамотности

Целью проекта является формирование нового поколения финансово-грамотных потребителей,

Благотворительность - не удел избранных

Участие в благотворительных программах, помощь больным и животным давно стала неотъемлемой

Вероломное падение

Последние данные Росстата в декабре 2017 года шокировали многих – индекс

Сценарии и прогнозы: главные темы 2018

Аналитики "Финансовой газеты" определили ключевые темы наступившего года и дали

«Галс-Девелопмент»: рекорды года

«Галс-Девелопмент»: рекорды года

Компания «Галс-Девелопмент» подвела предварительные итоги 2017 года. Поступления от арендной

Обвал биткоина

Причина обвала - готовящиеся ограничения со стороны ряда стран

Продажи авто растут

Самой продаваемой стала LADA

События 2017: турецкие томаты, рекордный урожай зерна, антитабачное законодательство

Возвращение турецких томатов в Россию, рекордный урожай зерна, смена лидера в продуктовой

Бизнес на фитнесе

Есть, по крайней мере, три повода поговорить о фитнесе именно сейчас. Во-первых, длительные

Московские кадеты дали присягу в Зале Воинской Славы

Московские кадеты дали присягу в Зале Воинской Славы

22 декабря в московском Музее Победы состоялось торжественное принятие присяги кадетов Школы

Красота имеет потенциал

Благодаря стремлению к здоровому образу жизни уже сегодня люди старше 50 лет могут выглядеть

Игристое настроение бизнеса

В преддверии Нового года игристая тема приобретает особую актуальность. Сразу внесем ясность

Дорогое время

Для успешных людей часы уже давно перестали выполнять свою изначальную функцию хронографа.

«Финансовая газета» - старейшее, а теперь самое современное экономическое издание. Это и аналитический еженедельник, и электронный портал, и база обновляемых нормативных документов, и площадка, на которой каждый может стать соавтором будущей системы экономического регулирования.



Вы можете оформить подписку на «Финансовую газету», получить доступ к информационно-справочной системе: «Документы, комментарии, консультации»


Блог-Пост   03.06.2012 14:41:27

Смерть керри-трейда - остановка мировой экономики

Один из аспектов, до которого не допетрят коспирологи, видящие в панике в Европе попытку США загнать мировые капиталы в американские гособлигации.

Вернее два аспекта.
Первый - керри трейд, когда, американские банки ссужали почти дармовые деньги, полученные от Федрезерва всему остальному внешнему миру. Это было выгодно, так как ставка процента за пределами США была порой в разы выше, но всё равно прибыль была, естественно, небольшая, в однозначных цифрах. Сейчас происходит убийство керри-трейда через 1) существенный рост доллара и 2) через либо снижение доходности лучших европейских заемщиков до почти американских значений, либо банкротства тех государств и банков-заемщиков, спред с доходностью которых мог бы дать некоторый навар. Происходит это из-за паники и бегства капиталов в "тихие гавани" - гособлигации США, Японии и Северной Европы.

Вернее, керри-трейд еще какое-то время может функционировать ,но вот банкам по обе его стороны сейчас достанется по максимуму, так как европейские и пр. реципиенты долларов, переведшие их ранее в свои валюты и раздавшие мелким заемщикам в виде кредитов, теперь вынуждены закупать подорожавшие доллары, это подорожание съедает всю маржу. Кроме того, падение бирж и промышленности ставит под вопрос вообще собираемость долгов, по идее сейчас должна начаться волна банкротств конечных получателей этих керри-трейдовских кредитов. Это должно сильно ударить по промежуточному звену - по еропейским и затем по американским банкам, в первую очередь - учредителям ФРС.

Второй аспект - падает доходность и по американским гособлигациям, причем падает до уровней ниже инфляции, то есть в США реальная ставка, реальная прибыльность капитала становится отрицательной.

Фондовые рынки перестали быть прибыльными - в мае вернулись к уровню, бывшему год назад. Как уверяют финанситы и трейдеры, объемы торгов невелики, так что банки не смоги бы заработать и на падении.

О доходах от кредитования промышленности и потребителя тем более можно забыть из-за высокого уровня дефолтов.

То есть паника в Европе лишает американские, да и любые другие банки последних источников дохода. Для них это - смерть, за которой маячит и остановка мировой экономики.

Возможно, очередная раздача денег Федрезервом или ЕЦБ может и смогла бы на время перенаправить капиталы на фондовый рынок, но практика показывает, что пока это получается слабо, требует на каждом новом витке на порядок бОльших сумм и не решает основной проблемы - запредельного уровня долга. Причем одним из основных факторов, ведущих к провалу очередных "количественных смягчений" или LTRO является именно биржевая паника.

То есть и тут очевидно, что теориии заговора о рукотворности паники и "управляемости" кризиса - бред. Потому что это не выгодно тем, кого видят кукловодами.

На сей раз паника велика и сворачивание керри-трейда, на мой взгляд, - надолго, на несколько месяцев минимум, так что доллар по-моему будет еще долго дорожать. Более того, раздача денег европейским ЦБ на мой взгляд лишь ускорит этот процесс. Временно развернуть или затормозить укрепление доллара может лишь очередное количественное смягчение от Федрезерва.

Что касается текущей волны кризиса - вряд ли она будет последней, на мой взгляд еще не полностью обанкротилась идея затягивания поясов, греки вполне могут испугаться своей смелости и проголосовать за проевропейские и про-бэйлаутские партии, что существенно снизит панику, ЕЦБ совместно с Федрезервом еще могут пока погасить распродажи и стимулировать временный рост на рынках.

На мой взгляд, судьба евро и доллара решится тогда, когда от номинированных в них облигациях начнут массово избавляться суверенные заимодавцы, в первую очередь Китай. Это будет проблемой не столько в силу объемов, сколько из-за психологического эффекта, который запустит такую панику, с которой уже не удастся совладать. Но это вряд ли начнется пока в самом Китае не начнутся очень большие внутриполитические проблемы. А поскольку в Китае диктатура, то они могут еще долго не начаться. Мне кажется это лето не будет началом армагеддона. Хотя я могу ошибаться.

Источник:  http://ru-economics.livejournal.com/910949.html
Блог-Пост   03.06.2012 14:41:27   

Тэги:

Написать комментарий

  Пожалуйста, зарегистрируйтесь или войдите.