RAEX (Эксперт РА): общий объем незастрахованных рисков в России составляет более 1 000 трлн рублей

15 ноября 2017 года в Москве состоялся XI Ежегодный форум «Будущее страхового рынка»,

Международная валютно-финансовая система: пути модернизации

Международная валютно-финансовая система: пути модернизации

Поиск новых механизмов экономического развития и новых финансовых инструментов, создание

Есть деньги на пенсии?

Госдума приняла поправки в бюджет ПФР

Автомобили вновь пользуются спросом

Сентябрь стал месяцем сбора урожая не только для сельских жителей, но и для дилерских

Сто лет одиночества

Исполнилось сто лет тому, что десятки лет называли Великой Октябрьской социалистической

Выпуск облигаций для бизнеса обеспечит «РЕЗУЛЬТАТ»

14 ноября 2017 года состоялось выступление генерального директора ГК «Результат» Гончарова

OPPO выпустила смартфон F5 из серии  Селфи Эксперт с революционной технологией SelfieTune

OPPO выпустила смартфон F5 из серии Селфи Эксперт с революционной технологией SelfieTune

Ведущая глобальная технологическая компания OPPO представила в России свой первый

Российские компании знают, как построить "умные" города

В Барселоне проходит Международный форум Smart City Expo World Congress 2017. Это одно из

«Галс-Девелопмент»: вторая очередь ЖК «Наследие» введена в эксплуатацию

«Жилой квартал «Наследие» – один из самых успешных проектов компании «Галс-Девелопмент»,

Физлиц не пустят на криптобиржи

Возобладал подход ЦБ к регулированию крипторынка

Классика на заказ

Повседневная мужская мода – явление не особо капризное,  если брать в расчет самую

Мощный, тихий и гигиеничный: Miele представляет первый безмешковый пылесос Blizzard CX1

Мощный, тихий и гигиеничный: Miele представляет первый безмешковый пылесос Blizzard CX1

Компания Miele представляет уникальную новинку – функциональный, практически бесшумный,

HIGH END в темпе вальса

Дорогие телевизоры и аудиосистемы пользуются стабильным спросом

Ценная старина

Рынок антиквариата – одно из самых закрытых и непубличных пространств в России. Далеко не все

РОСКОШНЫЕ И ДОРОГИЕ

Для мировых автомобильных брендов класса «люкс» Россия была и остается одним из основных

«Финансовая газета» - старейшее, а теперь самое современное экономическое издание. Это и аналитический еженедельник, и электронный портал, и база обновляемых нормативных документов, и площадка, на которой каждый может стать соавтором будущей системы экономического регулирования.



Вы можете оформить подписку на «Финансовую газету», получить доступ к информационно-справочной системе: «Документы, комментарии, консультации»


Блог-Пост   03.06.2012 14:41:27

Смерть керри-трейда - остановка мировой экономики

Один из аспектов, до которого не допетрят коспирологи, видящие в панике в Европе попытку США загнать мировые капиталы в американские гособлигации.

Вернее два аспекта.
Первый - керри трейд, когда, американские банки ссужали почти дармовые деньги, полученные от Федрезерва всему остальному внешнему миру. Это было выгодно, так как ставка процента за пределами США была порой в разы выше, но всё равно прибыль была, естественно, небольшая, в однозначных цифрах. Сейчас происходит убийство керри-трейда через 1) существенный рост доллара и 2) через либо снижение доходности лучших европейских заемщиков до почти американских значений, либо банкротства тех государств и банков-заемщиков, спред с доходностью которых мог бы дать некоторый навар. Происходит это из-за паники и бегства капиталов в "тихие гавани" - гособлигации США, Японии и Северной Европы.

Вернее, керри-трейд еще какое-то время может функционировать ,но вот банкам по обе его стороны сейчас достанется по максимуму, так как европейские и пр. реципиенты долларов, переведшие их ранее в свои валюты и раздавшие мелким заемщикам в виде кредитов, теперь вынуждены закупать подорожавшие доллары, это подорожание съедает всю маржу. Кроме того, падение бирж и промышленности ставит под вопрос вообще собираемость долгов, по идее сейчас должна начаться волна банкротств конечных получателей этих керри-трейдовских кредитов. Это должно сильно ударить по промежуточному звену - по еропейским и затем по американским банкам, в первую очередь - учредителям ФРС.

Второй аспект - падает доходность и по американским гособлигациям, причем падает до уровней ниже инфляции, то есть в США реальная ставка, реальная прибыльность капитала становится отрицательной.

Фондовые рынки перестали быть прибыльными - в мае вернулись к уровню, бывшему год назад. Как уверяют финанситы и трейдеры, объемы торгов невелики, так что банки не смоги бы заработать и на падении.

О доходах от кредитования промышленности и потребителя тем более можно забыть из-за высокого уровня дефолтов.

То есть паника в Европе лишает американские, да и любые другие банки последних источников дохода. Для них это - смерть, за которой маячит и остановка мировой экономики.

Возможно, очередная раздача денег Федрезервом или ЕЦБ может и смогла бы на время перенаправить капиталы на фондовый рынок, но практика показывает, что пока это получается слабо, требует на каждом новом витке на порядок бОльших сумм и не решает основной проблемы - запредельного уровня долга. Причем одним из основных факторов, ведущих к провалу очередных "количественных смягчений" или LTRO является именно биржевая паника.

То есть и тут очевидно, что теориии заговора о рукотворности паники и "управляемости" кризиса - бред. Потому что это не выгодно тем, кого видят кукловодами.

На сей раз паника велика и сворачивание керри-трейда, на мой взгляд, - надолго, на несколько месяцев минимум, так что доллар по-моему будет еще долго дорожать. Более того, раздача денег европейским ЦБ на мой взгляд лишь ускорит этот процесс. Временно развернуть или затормозить укрепление доллара может лишь очередное количественное смягчение от Федрезерва.

Что касается текущей волны кризиса - вряд ли она будет последней, на мой взгляд еще не полностью обанкротилась идея затягивания поясов, греки вполне могут испугаться своей смелости и проголосовать за проевропейские и про-бэйлаутские партии, что существенно снизит панику, ЕЦБ совместно с Федрезервом еще могут пока погасить распродажи и стимулировать временный рост на рынках.

На мой взгляд, судьба евро и доллара решится тогда, когда от номинированных в них облигациях начнут массово избавляться суверенные заимодавцы, в первую очередь Китай. Это будет проблемой не столько в силу объемов, сколько из-за психологического эффекта, который запустит такую панику, с которой уже не удастся совладать. Но это вряд ли начнется пока в самом Китае не начнутся очень большие внутриполитические проблемы. А поскольку в Китае диктатура, то они могут еще долго не начаться. Мне кажется это лето не будет началом армагеддона. Хотя я могу ошибаться.

Источник:  http://ru-economics.livejournal.com/910949.html
Блог-Пост   03.06.2012 14:41:27   

Тэги:

Написать комментарий

  Пожалуйста, зарегистрируйтесь или войдите.