ВВП РФ в марте вырос

ВЭБ говорит о выходе экономики РФ из рецессии

Как реформировать государство

Как реформировать государство

В Высшей школе экономики прошла ежегодная апрельская конференция, в которой традиционно

Новое удвоение

Несырьевой экспорт тормозит засилье государства в экономике

Декриминализация УК

В России за решеткой более 600 тысяч человек, их охраняют 200 тысяч

Хочешь господдержку — иди на экспорт

Расширение несырьевого экспорта — ключ диверсификации экономики

Дивиденды «Алроса»

Дивиденды "Алроса" могут составить 8,93 рубля наакцию

Чай? Элементарно!

Из Китая в Европу с РЖД

Подписано соглашение о развитии контейнерных перевозок

«Разгуляй» признан банкротом

"Разгуляй" обанкротился

Доллар обновил минимум 2017 г.

Курс доллара достигал 55,78 руб.

Зов кресла

Серьезные изменения в кабинете министров не за горами, в один голос утверждают источники,

Кудрин: все продать

Кудрин: все продать

400 млрд рублей от приватизации дополнительно

Прожиточный минимум увеличат

Документы уже поступили в правительство

Финансовый фестиваль пройдет 22 апреля

Финансовый фестиваль завершит Всероссийскую неделю финансовой грамотности

Сбербанк самый дорогой российский бренд

Бренд Сбербанка вырос за год

«Финансовая газета» - старейшее, а теперь самое современное экономическое издание. Это и аналитический еженедельник, и электронный портал, и база обновляемых нормативных документов, и площадка, на которой каждый может стать соавтором будущей системы экономического регулирования.



Вы можете оформить подписку на «Финансовую газету», получить доступ к информационно-справочной системе: «Документы, комментарии, консультации»

Блог-Пост   25.11.2011 21:53:52

Странная ММВБ

В принципе, еще немного и наша биржа ММВБ (она же как бы Мировой Финансовый Центр) будет конкурировать с доморощенными форекс кухнями на каком нибудь отшибе в захолустье некоторого анонимного поселка ))

В чем суть? Dark pool – это еще ладно. Нет ничего плохого, чтобы крупные игроки заключали сделки по, так называемой, скрытой книге заявок. Данная методика активно применяется на западе. Пусть делают что хотят, но главное, чтобы это не вносило путаницы в основную торговую сессию. Но вот новый креатив с модифицированным послеторговым аукционом? Его ввели с 21 ноября. Аукцион проводится после окончания торгов в течение 5 минут.

«Изменения, вступающие в силу с 1 ноября, дадут качественный импульс всему российскому фондовому рынку, – убежден Президент ММВБ Рубен Аганбегян. ))

Как вы уже заметили, то по самым торгуемым акциям в послеторговый период на ММВБ произошло переставление котировок, что отклонило цену от основной торговой сессии на 3-5%. С оф.сайта ММВБ

При этом для переставления цен на 3% от закрытия дня потребовалось примерно 3 копейки)) Например, Лукойл якобы потерял 5.8%, хотя в действительно там чуть более 1% снижения.

Если ничего не изменится, то что это может означать на открытии торгов в пятницу?
  • Если открытие произойдет на уровнях, зафиксированных в 18;45, то на фьючерсах будет ноль или около того, а по акциям плюс 3-5%, что внесет путаницу и неразбериху.
  • Может пройти объем по нерыночным ценам, сбив заявки участников торгов. Под нерыночной ценой подразумевает цена, не определенная в режиме основных торгов. Если бы маркетмейкер попытался проделать такой фокус в основную торговую сессию, то понес существенный убыток, т.к. любое нерыночное отклонение цены мгновенно нейтрализуется – в этом и есть преимущество рынка, именно поэтому цены не гуляют по несколько процентов в пределах нескольких минут.
  • Может быть избыточная волатильность.
  • Столь сильное отклонение цены, во первых испортит историю закрытия торгового дня, а во вторых декалибрует алгоритмические системы и программы технического анализа, что также не приемлемо.


Обычно, если происходит такой баг, то биржи его в оперативном порядке устраняют. Это бывает на всех биржах и в NYSE в том числе, но с этим проблемы решают. У нас же к текущему моменту цены остались на том же уровне, если до открытия торгов ничего не изменится, то может быть создан опасный прецедент.

Фактически, теперь имея 3-4 копейки и работая на послеторговом аукционе, можно устанавливать абсолютно любую цену закрытия, которая потребуется. Упала акция на 2% в режиме основных торгов? Нет проблем, на аукционе переставляем цены и теперь не падение, а рост на 3%. Или наоборот, упали на 2%? Получите -7% и распишитесь.

Понятно, что на старте торгов цены вернутся на свой естественный уровень, но вопрос - сразу или через проторговку. Если сразу, то стоп заявки будут не тронуты и нет никаких проблем, если же через проторговку, то волатильность может быть существенная, т.к. активируются заявки в этом широком диапазоне. 

Если же клиринг будет проходить по цене аукциона, то это будет нести существенные финансовые издержки для участников торгов и репутационные потери для биржи. Кто будет работать там, где цены переставляются неким объектом на любую величину в любую сторону?

Я на фьючерсах, но кто торгует на ММВб, то скажите – у вас клиринг прошел по какой цене? Если по той, что была в 18.45, то все нормально, если же по аукционной, то на инвесторов и трейдеров возлагаются риски, которые они не могут контролировать. В пределах основной сессии из позиции можно выйти, докупить, либо захэджировать, но что делать тем, кто не работал или не может работать на аукционе?

Такая у нас «Тихая Говень». Я сам, кстати, только увидел эти цены и удивился. Думал ошибка, а оказывается ММВб их транслирует. Т.е. такое безумие может начаться, когда думаешь, что цены упали на пол процента, а потом оказывается, что выросли на 7%! Или наоборот, по торгам идет ралли на 4%, а к вечеру выясняется, что ралли не было, а на самом деле обвал на 5% ))

Но пока два вопроса.
1. Будет ли корректировка уровней на следующий день, чтобы не было этих безумных свечей и не портилась история торгов и новой сессий. Т.е. чтобы не было +3%, когда цены на том же уровне. Если корректировка будет, то нет проблем. Раньше вроде тоже отклонялись, но с этим не возникало проблем.
2. Каким будет открытие? С проторговкой или без?

В этом плане очень порадовали меня наши аналитики. Я, конечно, понимаю, что у некоторых уникумов нет должной ни экономической, ни финансовой подготовки, математический аппарат хромает, но блин, а с логикой тоже проблемы? Ну, кем нужно быть, чтобы комментировать рынки таким образом, как будто цены действительно упали на 5%?! Они там говорили про проблемы с долговым рынком и якобы по этому к вечеру произошли такие распродажи! )) Кто-то с отчетностью связывал, кто-то с понижением прогнозов западными инвест.банками )) Т.е. такие балванчики, что пишут по принципу « что вижу о том и пою», абсолютно не вникая ни в суть проблемы, ни в причины такого изменения, я уж не говорю о более тонких и сложных вещах. Ну, как дети, честно слово. Нет, чтобы сказать, что ценник на акции тупо переставили на нулевых объемах на послеторговой сессии и к режиму основных торгов это не имеет никакого отношения. У людей может инфаркт произошел, когда они весь день видели плюс по рынку, а у аналитиков узнали, что акции упали на 5% и это при падении индекса на 0.8%!

Интересно, если завтра котировки переставят на +6% при изменении рынка на 1%? Они будут говорить, что самое сильное ралли за 10 лет произошло из-за снижения опасения по долговому кризису в Европе и приведет дайджест новостей с новостной ленты?
Взять бы их и … )))

Короче, не думаю, что все так плохо. За этим делом не следил в последнее время, но не должны мы завтра увидеть +3% по стокам, когда по фьючам будет 0%. По идеи должны исправить, хотя я первый раз вижу такое отклонение цены от конечной. 

Источник: http://spydell.livejournal.com/399042.html

Блог-Пост   25.11.2011 21:53:52   

Тэги:

Написать комментарий

  Пожалуйста, зарегистрируйтесь или войдите.