Между притоком и оттоком капиталов

Между притоком и оттоком капиталов

Цифровые финансы 12 Мар 2012, 16:41
Между притоком и оттоком капиталов

В 2011 году в российскую экономику из-за рубежа поступило $52 млрд прямых инвестиций, что на 21% больше, чем годом ранее — $43 млрд. Об этом глава Минэкономразвития Эльвира Набиуллина заявила в ходе рабочей встречи с председателем правительства Владимиром Путиным.

Таким образом, по объему прямых иностранных инвестиций (ПИИ) Россия вышла на уровень 2007 года. Набиуллина напомнила, что рекорд по притоку ПИИ был достигнут в 2008 году, когда в российскую экономику из-за рубежа поступило $75 млрд инвестиций.

В целом инвестиции в основной капитал по итогам 2011 года выросли на 8,3% по сравнению с 2010 годом и составили 10,8 триллиона рублей ($365 млрд). При этом второй год подряд темпы роста инвестиций больше, чем темпы роста экономики.

По отраслям наибольшей активностью отличается топливно-энергетический комплекс, который в общем объеме занимает около трети. Рост инвестиций в предприятия ТЭК составил около 16%, тогда как аналогичные показатели для здравоохранения и агропромышленного комплекса составили 4 и 4,3% соответственно.

В общем все хорошо. Только вот незадача: чистый отток капитала из России, который по итогам прошлого года превысил $84 млрд, продолжается. В 2012 году Центробанк ожидает нулевого баланса оттока-притока капитала. Минэкономразвития прогнозирует, что отток не превысит $20 млрд, а Минфин ожидает спада оттока как минимум в два раза — до $40 млрд.

Cущественные расхождения в прогнозах сами по себе настораживают. Но есть вопрос, на который ни одно ведомство ответа не дает. Как же получается, что прямые иностранные инвестиции движутся по одним законам, а все остальные капитальные потоки — по другим?

Эксперты, как правило, сосредоточены на оттоке капиталов. «По нашему мнению, экономические риски лишь возросли, причем как внешние — из-за чрезмерно высоких цен на нефть, так и внутренние — из-за раздутых предвыборных обещаний», — говорится, например, в бюллетене «Комментарии о государстве и бизнесе», подготовленном Центром развития и ВШЭ.

На протяжении полугода, говорится в бюллетене, отток капитала частного сектора держится на высоком уровне, за этот период из страны ушло более $70 млрд. Они также подчеркивают, что в последние полтора года отток капитала отмечался непрерывно. Всего за это время из России выведено почти $130 млрд. «Столько же, сколько за три месяца активной фазы кризиса конца 2008 года», — подчеркивают специалисты.

Эксперты также отмечают схожесть нынешней и прошлогодней ситуации с оттоком капитала. В частности, согласно оценкам Банка России, в феврале 2012 года положительное сальдо текущего счета составило порядка $12 млрд, как  в 2010 и в 2011 годах. В последующем в прошлые годы отмечалось его снижение и высокий отток капитала (более $7 млрд в 2010 году).

С оттоком капитала более-менее ясно. Но откуда же взялся чистый приток прямых инвестиций?

Мой ответ: это условно иностранные инвестиции. Речь идет о возвращении в Россию капиталов, в свое время выведенных отсюда, в том числе и в офшоры. И это прямое следствие не столько экономических, сколько политических факторов. Не последнюю роль могла сыграть кампания по выявлению связей руководителей госкомпаний с частными структурами вообще и с офшорами в особенности.

Николай Вардуль

Подписывайтесь на нашу рубрику:
Для подпсики необходимо авторизироваться
Укажите вашу электронную почту в личном кабинете
Комментарий
Чтобы оставить комментарий необходимо авторизироваться