Рынок не всякому по карману

Инвесторов поделят по опыту и капиталу.
Мировые финансы / Борис Соловьев 26 Фев 2018, 13:31
Рынок не всякому по карману

Согласно «дорожной карте» «Основных мероприятий по развитию финансового рынка РФ на период 2016–2018 годов», Банк России должен в этом году принять нормативные акты, касающиеся разделения инвесторов на финансовом рынке на категории. В зависимости от опыта и, каким бы странным это не показалось, финансового положения трейдера он попадет в один из трех классов, для каждого из них будут свои условия работы с ценными бумагами. Наименее опытные и состоятельные из них получат доступ лишь к самым простым инструментам, а долларовые миллионеры будут считаться «профессиональными инвесторами» с первой секунды на рынке.

Миллионерам можно все

Со следующего года в России будет три типа инвесторов: неквалифицированные, квалифицированные и профессиональные. Перейти из одной категории в другую клиенту можно будет, доказав свою квалификацию успешностью торговли, сдачей тестов и экзаменов или просто толстым кошельком. Для того чтобы попасть в элиту, став «профессионалом» рынка ценных бумаг, можно не совершить в своей жизни ни одной сделки – достаточно иметь имущества на 50 млн руб. Это следует из одобренной ЦБ РФ концепции «Совершенствование системы защиты инвесторов на финансовом рынке посредством введения регулирования категорий инвесторов и определения их инвестиционного профиля», которая в этом году должна обрасти нормативными актами.

Низшая каста инвесторов будет разделена еще на две группы – те, у кого есть на брокерском счету 400 тыс. руб., и остальные. Последним, попадающим в «особо защищаемую категорию», без прохождения инвестиционного профилирования будут доступны только «наиболее простые и наименее рискованные финансовые инструменты», такие как ОФЗ, ряд корпоративных облигаций, акции крупных эмитентов. При этом «плечи» и инструменты срочного рынка в базовом варианте для них будут запрещены. А получить доступ к ним можно лишь после сдачи экзамена или довнесения денег на счет.

«Квалифицированным инвестором» можно будет стать после года «положительного опыта инвестирования». Но срок получения квалификации может быть уменьшен вдвое, если у клиента есть активы на 10 млн руб. или 1,4 млн руб. на брокерском счету и клиент успешно сдаст экзамен. Этой категории будут доступны все инструменты, указанные в инвестиционном профиле клиента, который в обязательном порядке должен быть определен.

В «высшую лигу» инвесторов можно попасть, не только обладая большим капиталом, но и получив международный квалификационный сертификат типа CFA, ACCA, CIA. Для этой категории будут доступны все операции, и свой инвестиционный профиль клиент будет определять сам.

Хотят как лучше

Задача, которую пытаются решить таким разделением инвесторов на категории, это, прежде всего, защита новичков на рынке, ограждение их от таких рисковых инструментов, как фьючерсы и опционы. Торговля фьючерсами может легко приносить в день 5–7% прибыли или убытка. Опционы еще опаснее и привлекательнее – дневная прибыль или убытки в десятки процентов на этом рынке никого не удивляют. Неоднократно бывали случаи, когда в моменты сильного движения рынка опционный трейдер не только терял свой счет, но и оставался должен брокеру, поскольку последний не успевал закрыть позицию клиента либо не мог этого сделать из-за отсутствия встречных заявок на бирже.

Однако планируемые банком России нововведения могут нанести серьезный удар по индустрии рынка ценных бумаг. Сейчас средний размер счета у крупных брокеров составляет около 700 тыс. руб. Мелкие региональные брокеры рады и клиенту со 100 тыс. руб. Таким образом, даже средний клиент крупного брокера как минимум год не сможет получать полный спектр услуг на рынке. Привлекать клиентов в таких условиях станет намного сложнее.

Вызывает удивление и то, что ЦБ РФ взялся за закручивание гаек на в общем-то прозрачном и регулируемом рынке, в то время как без всякого надзора остаются форекс- и бинарные дилеры, предлагающие услуги россиянам из других юрисдикций. Здесь объем мошенничества и обмана клиентов в десятки тысяч раз превосходит число менее значительных нарушений у лицензированных фондовых брокеров. У этих бизнесов разная структура доходов: брокеры зарабатывают на комиссии и размещении свободных средств клиентов, а «форексники» и «бинарщики» – в основном на проигрыше клиента.

Именно «серые» форекс-дилеры могут получить основную выгоду в виде притока новых клиентов после введения новшеств ЦБ РФ. Готовые к риску, но не имеющие для торговли миллионов рублей клиенты с большей охотой пойдут на нерегулируемый рынок форекс, который работает в офшорной юрисдикции и где сразу можно торговать с сотыми и пятисотыми «плечами», в то время как на отечественном фондовом рынке еще надо заслужить максимально пятое «плечо».

ЦБ РФ против роботов

Недавно Банк России разослал профучастникам информационное письмо за подписью зампреда Владимира Чистюхина, в котором говорится, что «выявлены многочисленные факты, когда профессиональные участники на основании договора о брокерском обслуживании фактически осуществляют деятельность по доверительному управлению, в том числе посредством условных многократных поручений клиентов». Под данной завуалированной фразой содержится намек на такие популярные сейчас сервисы, как автоследование и торговые роботы.

Подобные сервисы сегодня есть практически у всех крупных брокеров, но самым популярным является Common брокера «Финам» и проект EasyMani информагентства МФД. У новичка на рынке очень мало шансов заработать, многие клиенты также не готовы тратить время на торговлю и обучение тонкостям рынка. Именно на них и рассчитаны автоматизированные стратегии, которые совершают сделки самостоятельно на основании заложенного алгоритма.

Действительно, это напоминает доверительное управление, но в оправдание брокеров нужно отметить, что использование подавляющего большинства таких стратегий в рамках ДУ просто невозможно из-за зарегулированности последнего. Например, при доверительном управлении запрещены необеспеченные продажи, то есть инвесторы практически лишены возможности получать доход на падающем рынке. Хотя, безусловно, они и защищены от возникающих при этом рисков.

Хорошие алгоритмические стратегии способны зарабатывать больше, чем среднестатистический инвестор. При принятии решения о пользовании таким сервисом стоит обращать внимание на характер вознаграждения брокера или автора стратегии. Если платой за пользование роботом является часть заработанной прибыли, это может говорить об уверенности разработчика в своем алгоритме. 

Повышенная брокерская комиссия или ежемесячная плата за пользование стратегией наводит на мысль, что в выигрыше будет оставаться только продавец стратегий. Как эту практику будет регулировать или сразу запрещать ЦБ РФ, пока неясно. Остается лишь надеяться, что он будет просчитывать последствия каждого своего действия.

Подписывайтесь на нашу рубрику:
Для подпсики необходимо авторизироваться
Укажите вашу электронную почту в личном кабинете
Комментарий
Чтобы оставить комментарий необходимо авторизироваться