Мир оказался не черно-белым

Скоро заработает система обмена данными о сомнительных сделках

Нефть рухнула

Эксперты говорят, что цены вырастут нескоро

Fitch прогнозирует рост мирового ВВП

Мировое ВВП вырастет в 2018 г. на 3,1%

Инвестиционный компас

Инвестиции – ключевая тема российской экономики. Ей посвящены инвестиционные форумы и

Страхование против страха

Есть рынок, неподвластный кризису

Безопасность по-корейски

Безопасность по-корейски

А ведь когда-то самой безопасной маркой считалась Volvo

Белоруссия пошла на Запад

Минск предлагает сделать займы на 5 и 10 лет

Сбербанк: блокчейн с нами

У компаний есть интерес к распределенным реестрам

Фальшивки в банкоматах

Не все банки тщательно проверяют купюры

Черкизон в Лас-Вегасе

Российское правосудие достало Тельмана Исмаилова и в городе, построенном американской

Индивидуальный пенсионный капитал

Индивидуальный пенсионный капитал

Власть спасает пенсионную систему

В отеле «Балчуг Кемпински Москва» открылся первый в России Барбершоп Truefitt&Hill

Продолжая традиции старейшей британской марки по уходу за лицом и волосами для джентльменов,

Бассейны как в Голливуде

Летняя история: самые пафосные способы провести лето в собственном коттедже

Безработица по прежней цене

Сколько было за безделье, столько и останется

«Финансовая газета» - старейшее, а теперь самое современное экономическое издание. Это и аналитический еженедельник, и электронный портал, и база обновляемых нормативных документов, и площадка, на которой каждый может стать соавтором будущей системы экономического регулирования.



Вы можете оформить подписку на «Финансовую газету», получить доступ к информационно-справочной системе: «Документы, комментарии, консультации»

Финансовые рынки   09.02.2012 14:25:54

ЕЦБ укрепил рубль

ЕЦБ укрепил рубль

consilium.europa.eu

ЕЦБ, конечно, расщедрился, не пожалев печатный станок, рассчитывая, что банки скупят облигации европейских стран, пораженных долговым кризисом. Банки стали скупать бумаги, еще недавно считающиеся слишком рискованными, по всему миру.

Ничего не поделаешь — глобализация. В результате оказалось, что греческие проблемы, точнее один из способов вывода стран PIGS из их нынешнего незавидного положения, отозвались ростом спроса и на рублевые активы, что немедленно привело к укреплению рубля. И весьма значительному, по разным оценкам, в 2012 году рубль уже укрепился в диапазоне от 5,6 до 7,5%. Россия, естественно, не единственная страна, не имеющая отношения к еврозоне, на которой сказалась щедрость ЕЦБ, — в Бразилии, например, крузейро, несмотря на введенный аналог «налога Тобина» на валютные транзакции, вырос с начала года еще внушительнее — на 8,2%.

С начала 2012 года российский Минфин разместил облигаций федерального займа более чем на 107,7 млрд руб. — больше было только в начале прошлого года. За январь и первую неделю февраля 2011 года Минфин разместил более 170,7 млрд руб. В прошлом году продажа ОФЗ также сопровождалась укреплением рубля — на 3,2% за этот же период. «Спрос на ОФЗ сейчас идет в основном от нерезидентов — материнские банки из Европе перевели своим российским «дочкам» часть средств, полученных от ЕЦБ», — подтверждает Иван Ильин, аналитик Сбербанка.

Естественно, российская привлекательность не была бы столь впечатляющей, если бы цены на нефть не оставались на достаточно высоком уровне. Свою роль играет и снизившаяся инфляция.

Вопрос о макроэкономическом эффекте укрепления рубля имеет разные ответы. Прежде всего — это курсовая премия импортерам, а значит, импорта будет больше, что не в интересах российских производителей. В пользу укрепления рубля обычно приводится аргумент усиления притока иностранных технологий и оборудования. Но стоит прислушаться к первому зампреду ЦБ Алексею Улюкаеву, а он считает, что сальдо по прямым инвестициям будет отрицательным (российские компании инвестируют в иностранные активы больше, чем иностранцы в России). Это означает, что в большей степени приток обеспечат инвестиции в российские ценные бумаги, а наибольшим спросом из них сейчас пользуются как раз ОФЗ.

По-разному оцениваются и перспективы развития нынешней курсовой ситуации. Александр Морозов, главный экономист HSBC, настроен пессимистично. «Уже через несколько недель инвесторы начнут закрывать позиции и фиксировать прибыль. Волна позитивных новостей о росте в мире пойдет на спад: экономика США замедлится, а еврозону ждет рецессия. Оптимизм инвесторов сменит пессимизм, а иностранцы вновь уйдут из развивающих рынков», — утверждает представитель HSBC. Его прогноз: «Отток капитала для России практически неизбежен: инвесторы начнут закрывать свои позиции, а российские компании выводить капитал через офшоры. Отток капитала оценивается в $50 млрд на год». В «Альфа Капитале», наоборот, ждут притока капиталов: «Главная тенденция ближайшего времени — укрепление: цены на нефть остаются высокими, а у инвесторов, наконец, проснулся аппетит к риску». Алексей Девятов из «Уралсиб Кэпитал» тоже верит в рубль: «При сохранении высоких цен на нефть доллар в среднесрочной перспективе будет стоить 29–30 руб.».

Прогнозы противоречивы. Их главный судья, впрочем, известен – это кризис. Если Европе удастся избежать погружения в рецессию, если робкая пока информация об улучшении положении американской экономики получит веские подтверждения, то с ценами на нефть и соответственно с рублем все будет в порядке. Если же кризис окажется сильнее своих противников, а в отечественном Минэкономразвития пока уверены, что Европе от рецессии не отвертеться, то впереди у рубля, как и у всей экономики трудные времена.

Николай Вардуль

Финансовые рынки   09.02.2012 14:25:54   

Тэги:

Написать комментарий

  Пожалуйста, зарегистрируйтесь или войдите.