Правительство одобрило бюджет

Расходы бюджета увеличены

ЦБ снизил ставку до 8,5%

Курс рубля не изменился

Инфляция будет низкой

Годовая инфляция опережает цель ЦБ

Рекордный долг США

Госдолг США достиг рекордных размеров

Физбанкрот

Потенциальных банкротов в России остается значительно больше, чем фактически

ЦБ снизил ставку до 8,5%

Курс рубля не изменился

Задорнов возглавит «Открытие»

Задорнов возглавит «Открытие»

Задорнов вступит в должности через несколько месяцев

На кампусе Московской школы управления СКОЛКОВО прошли дебаты Safety Leaders

Дебаты состояли из 4 секций: кибербезопасность, финансовая грамотность, безопасность на

Модерн токен

Капитализация криптовалют бьет рекорды, а государства пытаются встроить новые рынки в старое

Владимир Мау о Московском финансовом форуме и банковском кризисе

Ректор Российской академии народного хозяйства и государственной службы при Президенте

Солнце в бокале

Благодаря кризису 2014–2016 годов россияне открыли для себя много новых вин, а их интерес

Forbes назвал богатейшие «семейные кланы»

Состояние 10 богатейших семей оценивается в 27 млрд долларов

Нашествие пивоваров

Пивоваренная отрасль России переживает трудные времена. За последние 10 лет производство

Хлеб на вес золота

Может ли буханка быть предметом роскоши? Хлеб как товар повседневного спроса менее всего

Как библиотека может стать банком

Книга как капитал. К Карлу Марксу не относится

«Финансовая газета» - старейшее, а теперь самое современное экономическое издание. Это и аналитический еженедельник, и электронный портал, и база обновляемых нормативных документов, и площадка, на которой каждый может стать соавтором будущей системы экономического регулирования.



Вы можете оформить подписку на «Финансовую газету», получить доступ к информационно-справочной системе: «Документы, комментарии, консультации»

Финансовые рынки   06.06.2012 12:03:11

Игнатьев гадает по глазам мертвых президентов

Для ЦБ важен не курс рубля, а инфляция

Игнатьев гадает по глазам мертвых президентов

kremlin.ru

«Как повлияет на инфляцию ослабление рубля? Возможно никак, если курс рубля вернется к уровню апреля. Этот сценарий весьма вероятен… Но если курс рубля останется на нынешнем уровне, то влияние ослабления рубля будет ощущаться, но оно будет несильным и продолжительным по времени», — сказал Игнатьев, добавив, что ЦБ намерен выполнить годовую цель по инфляции в 6%.

В мае этого года долговой кризис в Европе вызвал падение цен на нефть и, как следствие, снижение курса рубля — стоимость бивалютной корзины (0,55 доллара и 0,45 евро) с начала мая выросла на 10%.

«Такой сюжет у нас уже был: в прошлом году в августе—сентябре валютный курс тоже ослаб примерно на те же самые 10%, какое-то время продержался на новом уровне и в этом году в январе—феврале-марте он укрепился и вернулся на тот уровень, где находился весной-летом прошлого года. В этот период инфляция была низкой, и сколько-нибудь ощутимого влияния ослабления валютного курса на инфляцию мы не заметили», — отметил Игнатьев.

В августе 2011 года международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s понизило кредитный рейтинг США с максимально возможного уровня на одну ступень, что спровоцировало переоценку активов во всем мире, выход инвесторов из рисковых активов и ослабление рубля.

С одной стороны, Игнатьев прав в том, что ЦБ, заключив рубль в довольно широкий валютный коридор, избавился от головной боли оперативного влияния на курс, сохранив тем самым ресурсы. Но есть и другие стороны.

Во-первых, события начала июня наглядно показали, что политика ЦБ — это одно, а указания политического руководства (в данном случае это результаты совещания по финансовым рынкам, прошедшего 3 июня у премьера Дмитрия Медведева) — совсем другое.

Между тем многие экономисты согласны с тем, что происшедшее в мае-начале июня — это только старт. Продолжение может последовать или сразу после выборов в Греции в середине июня, если в результате в Афинах к власти придут противники соглашения Греции с ЕС, ЕЦБ и МВФ, или в ближайшие месяцы. Проблем в еврозоне предостаточно, к ним могут добавиться и замедление экономического развития в Китае и Индии и несокращающаяся безработица в США. Так что резервы еще понадобятся.

Во-вторых, и это куда важнее, в выступлениях Сергея Игнатьева и других руководителей ЦБ постоянно звучит рефрен: «если курс рубля окажется таким, то…, а если вот таким, то…». Подобные рассуждения уместны, когда слово получает эксперт, для фигур, принимающих решения (а хочется надеяться, Игнатьев к таковым относится), важна реакция не пост-фактум, а на опережение событий.

Да, курс рубля зависит от цены нефти и от состояния текущего платежного баланса — это азбука. Но в руках ЦБ должны быть инструменты хеджирования рисков, а не только валютные интервенции. Возможно, ЦБ передал эти функции ВТБ вместе с контролем за бывшими совзагранбанками. Тогда тот же вопрос может быть адресован Андрею Костину, который, кстати, был участником совещания у Медведева 3 июня. Но ни Костин, ни Игнатьев ни словом не обмолвились о том, как они пытаются (и пытаются ли вообще) смикшировать влияние цены нефти на курс.

Зато сегодня главным кредитором российских банков в отличие от 2008 года является ЦБ.

Говоря о расширении возможностей ЦБ по рефинансированию банков, Игнатьев напомнил, что недавно Банк России начал операции РЕПО с акциями. Кроме того, ЦБ предоставляет банкам рефинансирование под залог прав требования по кредитам. В настоящее время, по словам Игнатьева, в рамках этого инструмента выдано порядка 100 миллиардов рублей. При этом максимальный уровень весной 2009 года составлял 350 миллиардов рублей.

Опасения по поводу нехватки ликвидности в ЦБ считают явно завышенными.

Николай Вардуль

Финансовые рынки   06.06.2012 12:03:11   

Тэги: курс рубля, инфляция, хеджирование рисков, Игнатьев, Костин

Написать комментарий

  Пожалуйста, зарегистрируйтесь или войдите.