Мир оказался не черно-белым

Скоро заработает система обмена данными о сомнительных сделках

Нефть рухнула

Эксперты говорят, что цены вырастут нескоро

Fitch прогнозирует рост мирового ВВП

Мировое ВВП вырастет в 2018 г. на 3,1%

Инвестиционный компас

Инвестиции – ключевая тема российской экономики. Ей посвящены инвестиционные форумы и

Противоречивое ОСАГО

Большому опыту большие скидки

За рулем «большой брат»

За рулем «большой брат»

Российский рынок телематики на пороге удвоения

Страхование против страха

Есть рынок, неподвластный кризису

Безопасность по-корейски

А ведь когда-то самой безопасной маркой считалась Volvo

Белоруссия пошла на Запад

Минск предлагает сделать займы на 5 и 10 лет

Остановить мгновение

Как страхуют самое дорогое

Черкизон в Лас-Вегасе

Черкизон в Лас-Вегасе

Российское правосудие достало Тельмана Исмаилова и в городе, построенном американской

Индивидуальный пенсионный капитал

Власть спасает пенсионную систему

В отеле «Балчуг Кемпински Москва» открылся первый в России Барбершоп Truefitt&Hill

Продолжая традиции старейшей британской марки по уходу за лицом и волосами для джентльменов,

Бассейны как в Голливуде

Летняя история: самые пафосные способы провести лето в собственном коттедже

«Финансовая газета» - старейшее, а теперь самое современное экономическое издание. Это и аналитический еженедельник, и электронный портал, и база обновляемых нормативных документов, и площадка, на которой каждый может стать соавтором будущей системы экономического регулирования.



Вы можете оформить подписку на «Финансовую газету», получить доступ к информационно-справочной системе: «Документы, комментарии, консультации»

Финансовые рынки   25.01.2012 13:31:30

Неутешительный диагноз

Неутешительный диагноз

Международный финансовый центр начался с объединения РТС и ММВБ, к которому Роман Горюнов и Рубен Аганбегян до сих пор принюхиваются. ИТАР-ТАСС

Программа развития финансового рынка страны, утвержденная правительством, практически невыполнима. К такому выводу пришла коллегия Счетной палаты России, рассмотрев результаты стратегического аудита развития финансового рынка РФ.

По данным аудитора Счетной палаты Михаила Бесхмельницына, анализ основных показателей финансового рынка России за период 2009 — 2011 гг. свидетельствует, что отечественный рынок в значительной степени находится под влиянием тенденций развития мировых финансовых рынков и колебаний спроса на энергоресурсы, а его уязвимость перед глобальными проблемами остается на высоком уровне.

До настоящего времени сохраняются такие недостатки российского фондового рынка, как ограниченный круг финансовых инструментов при высокой концентрации базовых инструментов, особенно обращающихся акций; низкая отраслевая диверсификация; концентрация рыночной ликвидности в узком сегменте «голубых фишек»; низкая активность внутренних долгосрочных инвесторов, в том числе населения; низкий интерес со стороны иностранных долгосрочных инвесторов.

Эйфория стратегов

Три года назад распоряжением Правительства Российской Федерации от 29 декабря 2008 г. Была утверждена Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 г. Ее задачей ставилось обеспечение ускоренного экономического развития страны путем «качественного повышения конкурентоспособности российского финансового рынка и формирования на его основе самостоятельного финансового центра, способного сконцентрировать предложение широкого набора финансовых инструментов, спрос на финансовые инструменты со стороны внутренних и внешних инвесторов». Тем самым, по мнению авторов этого документа, в России должны создаться условия для формирования цен на такие финансовые инструменты и соответствующие им активы.

Правительственные эксперты, готовившие этот документ, говорили о том, что в ближайшее десятилетие немногочисленные национальные финансовые рынки будут либо становиться мировыми финансовыми центрами, либо входить в зону влияния уже существующих глобальных центров. Поэтому наличие самостоятельного финансового центра в той или иной стране станет одним из важнейших признаков конкурентоспособности экономик таких стран, роста их влияния в мире, обязательным условием их экономического, а значит, и политического суверенитета. «В этой связи обеспечение долгосрочной конкурентоспособности российского финансового рынка и формирование в России самостоятельного финансового центра не могут рассматриваться как сугубо отраслевые или ведомственные задачи, — говорилось в Стратегии. — Решение этих задач должно стать важнейшим приоритетом долгосрочной экономической политики».

Задача создания самостоятельного финансового центра в России в числе прочего предполагала совершенствование налогообложения на финансовом рынке. Без формирования благоприятного налогового климата невозможно качественно повысить ликвидность рынка финансовых инструментов и привлекательность долгосрочных инвестиций, расширить спектр инструментов, обращающихся на финансовом рынке, перечень операций и оказываемых услуг, а также создать условия для преимущественного развития организованного рынка финансовых инструментов. Необходимо принятие мер, направленных на создание более привлекательного режима налогообложения на российском финансовом рынке, чем налоговые режимы, существующие в странах, в которых действуют конкурирующие финансовые центры, отмечалось в том правительственном документе.

Анализ аудиторов

Спустя три года оказалось, что за все это время мы не сильно продвинулись в направлении, декларируемом правительством. Это отметила даже Счетная палата. Те, кто выступал на Коллегии, хоть и признавали серьезные сдвиги в формировании правовой основы для развития финансового рынка в Российской Федерации, но все-таки отмечали, что цели, задачи и целевые показатели, установленные Стратегией, «имеют высокий риск быть не достигнутыми в установленные сроки».

Анализ существующей динамики развития финансового рынка показывает, что при нынешних темпах роста данных показателей возможно достижение установленных Стратегией значений только по двум из двенадцати целевых показателей развития финансового рынка: «Соотношение капитализации к ВВП» и «Соотношение стоимости корпоративных облигаций в обращении к ВВП».

В программе развития финансового рынка отмечалось, что при значительном приросте стоимости активов финансовых институтов отрасли коллективного инвестирования наблюдается сокращение прироста числа граждан, осуществляющих инвестиционную деятельность в этой отрасли, по отношению к предыдущему периоду. Число индивидуальных инвесторов, напрямую работающих на финансовом рынке, не превышает 1 млн человек. При этом в России достаточно высока норма сбережений, что определяет емкость рынка розничных финансовых услуг. По некоторым оценкам, число индивидуальных инвесторов, которые готовы инвестировать свои средства в ценные бумаги и иные финансовые инструменты, может достигать до 70% экономически активного населения.

Недостаточная степень вовлеченности населения в финансовую сферу отчасти объясняется низким уровнем информированности и доверия к финансовым инструментам. Это приводит к тому, что сбережения граждан осуществляются преимущественно в виде вложений в иностранную валюту или на краткосрочные депозиты банков.

Основным результатом реализации правительственной программы должны были стать изменение инвестиционного поведения населения, привлечение сбережений граждан на финансовый рынок, а также эффективная реализация пенсионной реформы. Однако сегодня количество частных инвесторов на российском рынке насчитывает менее 800 тыс. человек. Из них, по мнению экспертов, только около 100 тыс. совершают одну или более сделок в месяц. Иностранные эмитенты на российский рынок так и не пришли. Единственной иностранной компанией, чьи акции представлены на российской бирже, является канадская Uranium One. Правда, стоит отметить, что она принадлежит отечественному капиталу. Не торопятся размещаться и отечественные компании. Публичное размещение на ММВБ провела за весь год всего одна компания «Ютинет.ру».

Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации в цифрах

Естественный отбор

Эксперты Счетной палаты пришли к выводу о том, что для ускоренного экономического развития страны необходимо качественное повышение конкурентоспособности российского финансового рынка и формирования на его основе самостоятельного финансового центра.

Выводы Счетной палаты перекликаются с докладом, подготовленным к президиуму Госсовета, который прошел в Хабаровске в конце минувшего года. В докладе, в частности, сказано, что кризис ослабил позиции России в глобальной экономике. Доля страны в мировом ВВП упала на 0,4% и составила 3,7%. Чтобы обеспечить устойчивость платежного баланса, необходимо кратно увеличить экспорт машин и оборудования, а также сдержать динамику импорта, считают эксперты. Но пока фундаментальных решений, которые могли бы сдвинуть ситуацию с мертвой точки, не принято.

Создание конкурентоспособного финансового рынка может произойти лишь естественным образом, насаждать его сверху не получится. Но сегодня недоверие к государству внутри страны остается на высоком уровне. Поэтому население пока не рискует массово заниматься покупкой ценных бумаг.

Кроме того, скорее всего, надеяться на инвестиции из-за рубежа не стоит. В основном в стране иностранные вложения носят краткосрочный спекулятивный характер.

По мнению президента Ассоциации региональных банков России, члена Комитета по финансовому рынку Госдумы Анатолия Аксакова, российские банки, доказав свою прочность во время глобального кризиса, перестраивают модели развития бизнеса и готовятся к быстрому росту, который при реализации благоприятного сценария может начаться уже в 2012 году. Для активного фондирования и снижения рисков при кредитовании банкам необходима соответствующая законодательная база. Нужно ликвидировать пробелы в законодательстве, мешающие банкам работать эффективнее, выстроить ясные и понятные правила игры в тех сегментах финансового рынка, которые до сих пор были обойдены вниманием законодателей.

В 2012 году необходимо ускорить прохождение законов, направленных на снижение рисков и уменьшение операционных издержек банков. В частности, ожидают своего принятия законы о секьюритизации и проектном финансировании, о регистрации движимого имущества, об упрощении обращения взыскания на предмет залога, а также законы, освобождающие кредитные организации от контроля за кассовой дисциплиной клиентов и разрешающие им хранение документов в электронном виде. Принятие этих законов будет способствовать росту объемов кредитования, привлечению ресурсов в развитие экономики, улучшению инвестиционного климата в стране, считает Анатолий Аксаков.

С реализацией этих предложений, безусловно, нужно поторопиться. Глава Международного валютного фонда Кристин Лагард осторожно надеется на то, что Европе в этом году удастся избежать рецессии. И не исключено, что 2012 год будет последним относительно спокойным годом для мировой экономики.

Алексей Земцов

Финансовые рынки   25.01.2012 13:31:30   

Тэги:

Написать комментарий

  Пожалуйста, зарегистрируйтесь или войдите.