Бюджет 2018-2020 принят

Госдума приняла в третьем чтении закон о федеральном бюджете на 2018 год и плановый период

Москва вышла из кризиса

Доля нефтегазового сектора в экономике Москвы снизилась

«Налог на Google» принес российской казне 7 млрд рублей

Российская казна получила 7 млрд руб. благодаря так называемому «налогу на Google», сообщил в

Где бочка опоры

На российском валютном рынке с середины октября происходят непривычные вещи. Нефть уверенно

RAEX (Эксперт РА): общий объем незастрахованных рисков в России составляет более 1 000 трлн рублей

15 ноября 2017 года в Москве состоялся XI Ежегодный форум «Будущее страхового рынка»,

ЦБ видит потенциал снижения ставки

Набиуллина подчеркнула важность стабильности инфляции

Россияне стали меньше пить

Продажи сброженных напитков выросли втрое

Выпуск облигаций для бизнеса обеспечит «РЕЗУЛЬТАТ»

14 ноября 2017 года состоялось выступление генерального директора ГК «Результат» Гончарова

Госрегулирования продовольствия не будет

Против выступил комитет по экономполитике и правительство

OPPO выпустила смартфон F5 из серии Селфи Эксперт с революционной технологией SelfieTune

Ведущая глобальная технологическая компания OPPO представила в России свой первый

Классика на заказ

Повседневная мужская мода – явление не особо капризное,  если брать в расчет самую

Мощный, тихий и гигиеничный: Miele представляет первый безмешковый пылесос Blizzard CX1

Мощный, тихий и гигиеничный: Miele представляет первый безмешковый пылесос Blizzard CX1

Компания Miele представляет уникальную новинку – функциональный, практически бесшумный,

HIGH END в темпе вальса

Дорогие телевизоры и аудиосистемы пользуются стабильным спросом

Ценная старина

Рынок антиквариата – одно из самых закрытых и непубличных пространств в России. Далеко не все

РОСКОШНЫЕ И ДОРОГИЕ

Для мировых автомобильных брендов класса «люкс» Россия была и остается одним из основных

«Финансовая газета» - старейшее, а теперь самое современное экономическое издание. Это и аналитический еженедельник, и электронный портал, и база обновляемых нормативных документов, и площадка, на которой каждый может стать соавтором будущей системы экономического регулирования.



Вы можете оформить подписку на «Финансовую газету», получить доступ к информационно-справочной системе: «Документы, комментарии, консультации»


Рынки   11.09.2017 13:47:20

Рожденные инфляцией

Как НПФ управились с пенсионными накоплениями

Рожденные инфляцией

ТАСС

Рожденные инфляцией

Как НПФ управились с пенсионными накоплениями

Первое полугодие вышло для НПФ, работающих с пенсионными накоплениями граждан, довольно противоречивым. Резко вырос капитал фондов, а доходность инвестирования у большинства из них оказалась выше инфляции. В сравнении с 2014-15 гг. это выглядит очень  даже неплохо. Вот только и инфляция с тех пор снизилась. И все большую долю дохода будущих пенсионеров съедает теперь не рост потребительских цен, а вознаграждения управляющим компаниям, спецдепозитарию и самим фондам.С начала года капитал фондов, занимающихся обязательным пенсионным страхованием, вырос не просто резко, а по-настоящему впечатляюще. На конец прошлого года, согласно публикуемой Банком России отчетности, капитал и резервы 41 НПФ, работавших в тот момент с пенсионными накоплениями, в сумме были равны 74,1 млрд руб. К 1 июля этого года капитал 38 фондов, сохранившихся на этом рынке, составил уже 210,9 млрд руб. На другом рынке говорили бы о бурном росте. С НПФ все не совсем так. Этот рост нельзя назвать органическим. Его движущие силы в основном были внешними для рынка. Это, в первую очередь, расчистка рынка, проводившаяся ЦБ в последние годы в ходе запуска системы гарантирования пенсионных накоплений. Она, акционирование фондов, а также ужесточение регулирования рынка, имели целый ряд прямых и непрямых последствий. Среди прочего, это были многочисленные слияния и поглощения, докапитализация фондов и изменение структуры их активов. Это вело и ведет к росту (по меньшей мере на бумаге) собственных средств фондов, работающих с пенсионными накоплениями. И пик его, возможно, еще не пройден. Во всяком случае, в начале второго квартала суммарный капитал фондов, имевших на балансе пенсионные накопления, составлял еще 160,3 млрд руб. Так что, за три месяца прирост составил вполне весомые 31,6%. Есть основания ожидать, что этот рост, хотя быть может и не столь высокими темпами, продолжится и в дальнейшем. Со следующего года Банк России будет проводить стресс-тестирование пенсионных фондов, и больший капитал позволит им надеяться на успешное прохождение тестов.

Инфляция – мать дохода

И хотя надежность пенсионного фонда – не последнее, что интересует его клиентов, доходность инвестирования пенсионных накоплений для них все же важнее. Если она ниже инфляции, то и реальная стоимость накоплений падает. Это была вполне реальная причина для беспокойства будущих пенсионеров в 2014-15 гг. В то время подавляющее большинство фондов темпам роста потребительских цен проигрывало. И лишь в прошлом году ситуация несколько выправилась – инфляции уступил только один фонд, а лучшие результаты превышали 13% годовых. Правда, для того, чтобы хотя бы наверстать двухлетнее отставание, многим НПФ потребуется еще не один год показывать хорошие результаты. В этом году картина, казалось бы, тоже выглядит оптимистично. Большинство фондов по итогам полугодия показывают результаты выше инфляции, а у лучшего – 14,72% годовых. И все же тучи на горизонте уже видны. Несмотря на то, что инфляция в этом году обещает быть ниже, чем в прошлом, фондов, претендующих на то, чтобы по итогам 12 месяцев уступить ей, стало уже, по меньшей мере, шесть. Банк России, как известно, ориентируется на годовую инфляцию в размере 4% и у него есть все основания ожидать, что примерно такой она и окажется. Доходность в таблице показана с учетом вознаграждений управляющих компаний, спецдепозитария и самих НПФ. Нередко этот момент опускают. Но это-то и есть тот реальный доход, который достается клиенту после оплаты услуг посредников. В случае с НПФ их больше, чем, например, при инвестировании пенсионных накоплений через частные управляющие компании или ВЭБ. Из этого не следует, что инвестиции через любой НПФ непременно уступят вложениям через управляющих. Однако в среднем результаты фондов всегда оказываются ниже. Иначе и быть не может, поскольку вопреки распространенному мнению, самостоятельно инвестировать пенсионные накопления НПФ не имеют права. Они обязаны делать это через те самые управляющие компании, становясь, в сущности, еще одним посредником. За это они берут на себя целый ряд функций, многие из которых небесполезны. Но для тех, чьи накопления инвестируются напрямую управляющими компаниями, их выполняет Пенсионный фонд России. И он не требует за это долю от дохода. Сейчас ситуация осложняется снижающейся инфляцией. Доходности тоже в целом падают, а со временем, когда ЦБ убедится в том, что достиг цели по долгосрочным темпам роста цен, упадут еще сильнее. Между тем, основную часть портфелей НПФ через управляющие компании держат в облигациях. И отчисления, которые можно не заметить на фоне инфляционных доходностей, будут все весомее на фоне считанных процентов годовых. Это, собственно, уже и происходит. 

Наименование

 Доходность
(% годовых) 

Негосударственный пенсионный фонд «Социальное развитие»

14,72

Национальный негосударственный пенсионный фонд

12,09

Негосударственный пенсионный фонд «УГМК-Перспектива»

10,91

Негосударственный пенсионный фонд «Алмазная осень»

10,69

Негосударственный пенсионный фонд «Альянс»

10,6

Негосударственный пенсионный фонд «Атомфонд»

10,55

Негосударственный пенсионный фонд «ВТБ Пенсионный фонд»

10,54

Негосударственный пенсионный фонд Оборонно-промышленного комплекса

10,51

Межрегиональный негосударственный пенсионный фонд «БОЛЬШОЙ»

10,38

Негосударственный пенсионный фонд «Первый промышленный альянс»

10,16

Негосударственный Пенсионный Фонд Сбербанка

10,13

Негосударственный  Пенсионный Фонд «Транснефть»

9,86

Негосударственный пенсионный фонд «Волга-Капитал»

9,73

Негосударственный пенсионный фонд «Владимир»

9,52

Оренбургский негосударственный пенсионный фонд «Доверие»

9,43

Негосударственный Пенсионный Фонд «Социум»

9,41

Негосударственный пенсионный фонд «Сургутнефтегаз»

9,38

Ханты-Мансийский негосударственный пенсионный фонд

9,27

Негосударственный Пенсионный Фонд «РГС»

8,47

Негосударственный пенсионный фонд «НЕФТЕГАРАНТ»

8,27

Негосударственный пенсионный фонд «Гефест»

8,19

Межрегиональный негосударственный пенсионный фонд «АКВИЛОН»

7,84

Негосударственный пенсионный фонд «Телеком-Союз»

7,58

Негосударственный пенсионный фонд «Роствертол»

7,26

Негосударственный пенсионный фонд АВТОВАЗ

7,24

Негосударственный пенсионный фонд «Профессиональный»

7,16

Негосударственный пенсионный фонд «Оборонно-промышленный фонд им. В.В. Ливанова»

7,13

Негосударственный пенсионный фонд Согласие

7,01

Негосударственный пенсионный фонд «Образование»

6,61

Негосударственный Пенсионный Фонд «Стройкомплекс»

5,58

Негосударственный пенсионный фонд «Доверие»

4,52

Негосударственный пенсионный фонд электроэнергетики

4,31

Негосударственный пенсионный фонд «БУДУЩЕЕ»

3,88

Негосударственный пенсионный фонд «САФМАР»

3,44

Негосударственный пенсионный фонд «ЛУКОЙЛ-ГАРАНТ»

3,3

Негосударственный пенсионный фонд "ГАЗФОНД пенсионные накопления"

2,89

Негосударственный пенсионный фонд «Магнит»

2,22

Негосударственный пенсионный фонд «ФЕДЕРАЦИЯ»

2,02

Глеб Баранов

 

Рынки   11.09.2017 13:47:20   

Тэги:

Написать комментарий

  Пожалуйста, зарегистрируйтесь или войдите.