Где бочка опоры

На российском валютном рынке с середины октября происходят непривычные вещи. Нефть уверенно

RAEX (Эксперт РА): общий объем незастрахованных рисков в России составляет более 1 000 трлн рублей

RAEX (Эксперт РА): общий объем незастрахованных рисков в России составляет более 1 000 трлн рублей

15 ноября 2017 года в Москве состоялся XI Ежегодный форум «Будущее страхового рынка»,

Международная валютно-финансовая система: пути модернизации

Поиск новых механизмов экономического развития и новых финансовых инструментов, создание

Есть деньги на пенсии?

Госдума приняла поправки в бюджет ПФР

Автомобили вновь пользуются спросом

Сентябрь стал месяцем сбора урожая не только для сельских жителей, но и для дилерских

Выпуск облигаций для бизнеса обеспечит «РЕЗУЛЬТАТ»

14 ноября 2017 года состоялось выступление генерального директора ГК «Результат» Гончарова

OPPO выпустила смартфон F5 из серии  Селфи Эксперт с революционной технологией SelfieTune

OPPO выпустила смартфон F5 из серии Селфи Эксперт с революционной технологией SelfieTune

Ведущая глобальная технологическая компания OPPO представила в России свой первый

Российские компании знают, как построить "умные" города

В Барселоне проходит Международный форум Smart City Expo World Congress 2017. Это одно из

«Галс-Девелопмент»: вторая очередь ЖК «Наследие» введена в эксплуатацию

«Жилой квартал «Наследие» – один из самых успешных проектов компании «Галс-Девелопмент»,

Физлиц не пустят на криптобиржи

Возобладал подход ЦБ к регулированию крипторынка

Классика на заказ

Повседневная мужская мода – явление не особо капризное,  если брать в расчет самую

Мощный, тихий и гигиеничный: Miele представляет первый безмешковый пылесос Blizzard CX1

Мощный, тихий и гигиеничный: Miele представляет первый безмешковый пылесос Blizzard CX1

Компания Miele представляет уникальную новинку – функциональный, практически бесшумный,

HIGH END в темпе вальса

Дорогие телевизоры и аудиосистемы пользуются стабильным спросом

Ценная старина

Рынок антиквариата – одно из самых закрытых и непубличных пространств в России. Далеко не все

РОСКОШНЫЕ И ДОРОГИЕ

Для мировых автомобильных брендов класса «люкс» Россия была и остается одним из основных

«Финансовая газета» - старейшее, а теперь самое современное экономическое издание. Это и аналитический еженедельник, и электронный портал, и база обновляемых нормативных документов, и площадка, на которой каждый может стать соавтором будущей системы экономического регулирования.



Вы можете оформить подписку на «Финансовую газету», получить доступ к информационно-справочной системе: «Документы, комментарии, консультации»


Рынки   14.04.2013 11:53:48

Взятие Форекса

Кто будет контролировать внебиржевой валютный рынок?

Взятие Форекса

Глава ФСФР Дмитрий Панкин мобилизовал СРО валютных дилеров на регулирование рынка Форекс. g20.russia.ru

В популярной телеигре «Что? Где? Когда?» в свое время был девиз: это единственное место, где можно заработать своим умом. С тех пор «знатоки» перестали играть на деньги. Зато заработать исключительно собственной головой можно было в соответствии с рекламой уже Forex Club на внебиржевом валютном рынке, если правильно оценить движение валютных курсов. Этот рынок пока еще является зоной, практически свободной от государства. Но «Запорожская сечь» на внебиржевом валютном рынке просуществует недолго. Правительство внесло в Государственную Думу поправки в Закон «О рынке ценных бумаг», где речь идет именно о регулировании внебиржевой валютной торговли, подготовленные ФСФР при участии Минфина. Что изменится?

Слово из трех букв

Главное действующее лицо нового законопроекта — СРО (саморегулируемая организация участников рынка, которые в законопроекте названы валютными дилерами). Из документа недвусмысленно следует: хочешь торговать валютой на внебиржевом рынке — вступай в СРО.

По гамбургскому счету законопроект и написан про это СРО. Можно даже предположить: под диктовку крупных игроков на Форексе и уже существующих общественных организаций валютных дилеров. ФСФР России, прекрасно сознавая, что ее песенка, как самостоятельного регулятора, спета, решила щедро поделиться своим регулирующим жезлом на валютном рынке с крупными дилерами.

Если в сентябре прошлого года замминистра финансов (ставший с тех пор бывшим замминистра) Алексей Саватюгин предлагал ввести «дополнительную лицензию специально для участников рынка Forex, близкую к дилерской лицензии профучастников рынка ценных бумаг», что, по его мнению, предполагало «введение требований к минимальному капиталу участника рынка Forex» и «весь тот набор требований, которые предъявляются к профучастникам рынка ценных бумаг, включая соответствующую финансовую отчетность», то в законопроекте, переданном в Думу, многие из этих вопросов практически делегированы СРО. Лицензирование дилеров, конечно, оставлено. Но, как следует из законопроекта, одной лицензии для легальной деятельности валютного дилера недостаточно. Вот как об этом сказано в законопроекте: «Дилерская деятельность на внебиржевом рынке Форекс осуществляется форекс-дилерами — юридическими лицами, зарегистрированными в установленном порядке на территории Российской Федерации, на основании лицензии, выданной федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг, и являющимися членами единого общероссийского объединения форекс-дилеров, созданного в соответствии с настоящим Федеральным законом».

Изящно. Федеральный орган исполнительной власти (сегодня ФСФР России, а в скором времени ЦБ) выдает лицензию (пока, напомню, никаких лицензий нет), но этого мало, необходимо еще и членство в СРО. Дальше без труда выясняется, что именно СРО, а не любой орган исполнительной власти является ключевым регулятором на рынке Форекс: «Саморегулируемая организация форекс-дилеров ведет реестр своих членов, осуществляет контроль за соблюдением форекс-дилерами установленных ими правил совершения операций, утверждает стандарты рекламирования услуг форекс-дилеров, осуществляет еженедельный мониторинг достаточности средств для исполнения ими обязательств перед клиентами, утверждает стандарт организации работы форекс-дилера, методические рекомендации по аттестации специалистов организаций — членов саморегулируемой организации форекс-дилеров, осуществляет иные функции, установленные нормативными правовыми актами и уставом саморегулируемой организации. Саморегулируемая организация форекс-дилеров разрабатывает иные стандарты и правила предпринимательской деятельности, обязательные для ее членов, и осуществляет контроль за соблюдением стандартов и правил.

Саморегулируемая организация форекс-дилеров осуществляет выплату компенсации в случае невозможности исполнения, неисполнения или ненадлежащего исполнения форекс-дилером обязательств по форекс-сделке и в иных случаях по основаниям и в порядке, установленном саморегулируемой организацией по согласованию с федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг».

Пусть кому-то повезет, а кому-то — нет

В принципе возвышение СРО — позитивная тенденция. Тем более в такой, не близкой к традиционной компетенции чиновника сфере, как внебиржевой валютный рынок. Но оборотная сторона такого подхода — расслоение участников рынка. Если сегодня вход на этот рынок свободен, то впредь СРО проводит достаточно внимательный финансовый фейс-контроль.

Плата взимается многократно. Во-первых, вступительный взнос — 1 миллион рублей; во-вторых, взнос в компенсационный фонд, которым будет распоряжаться СРО, — 2 миллиона рублей, уплачиваемые также при вступлении в СРО; в-третьих, ежемесячный взнос — 350 тыс. рублей; в-четвертых, «уставом саморегулируемой организации могут быть предусмотрены целевые взносы для обеспечения деятельности саморегулируемой организации форекс-дилеров и выполнения ею установленных функций, не превышающие размер ежемесячного членского взноса».

Что можно сказать по поводу этих сборов? По данным «Интерфакс-ЦЭА», объем средств на счетах клиентов форекс-брокеров на начало 2011 года составлял около $1,5 млрд при совокупном ежемесячном обороте брокеров $500 млрд. Другими словами, плата для валютных дилеров может показаться совсем необременительной. Но есть и другая сторона. Установление обязательных отчислений вне зависимости от размера капитала участника противоречит рыночной практике. Так, размер членских взносов в Центр регулирования внебиржевых финансовых инструментов и технологий (ЦРФИН) колеблется от 370 тыс. до 3 тыс. руб. в месяц, вступительный взнос равен ежемесячному. В Национальной ассоциации участников фондового рынка размер взносов в зависимости от размера собственных средств и вида лицензии участника варьируется от 96 тыс. до 280 тыс. руб. в месяц. Вступительный взнос в НАУФОР одинаков для всех, он составляет всего 30 тыс. руб. Меры же, предлагаемые на рынке Форекс, откровенно направлены на его пропалывание. По имеющимся оценкам, до 80% сегодняшних валютных дилеров на рынке Форекс в результате будут вынуждены с него уйти. И это при том, что еще не найдено решение в споре, нужно ли фиксировать минимальный капитал, необходимый для деятельности валютного дилера. Минимальный уровень капитала для получения лицензии для работы на рынке Форекс у компании должен составлять 35 млн рублей, такие же требования предъявляются и к дилеру рынка ценных бумаг, утверждает директор по развитию ГК «Телетрейд» Тимур Мычелкин. «Минимальный уставный капитал, как мне кажется, в принципе не нужен для компаний рынка Форекс — необходимо ввести пропорциональные ограничения, скажем, в отношении клиентских средств брокера и средств самого брокера — в случае выполнения им одновременно функций дилерского центра — на обеспечение хеджирования клиентских сделок», — возражает аналитик финансовой компании AForex Нарек Авакян.

Налоги и прозрачность

Естественно, в законопроекте, посвященном рынку Форекс, говорится и о налогах. «Лицензирование рынка Форекс принесет нашей стране главное — клиенты форекс-компаний будут платить налоги в российский бюджет, и весь этот рынок будет работать на развитие экономики страны», — утверждает Тимур Мычелкин. Из чего следует, что сегодня в отсутствие лицензий картина с налогами, мягко говоря, непрозрачна. Сделки на рынке внебиржевой торговли валютой будут облагаться налогом на прибыль. Благодаря этому государство в течение трех лет получит около миллиарда рублей дополнительных доходов.

Что же касается собственно налоговых новаций, то в документе, в частности, специально прописан следующий пункт: «Профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие дилерскую деятельность на внебиржевом рынке Форекс, включая банки, вправе уменьшить налоговую базу, исчисленную в соответствии со статьей 274 Налогового кодекса, на сумму убытка, полученного по операциям с финансовыми инструментами срочных сделок, не обращающимся на организованном рынке».

В правительственном заключении на законопроект, подготовленный ФСФР России и Минфином России, подписанном вице-премьером Владиславом Сурковым, указана его слабость: «Учитывая характер правоотношений, возникающих между сторонами по указанным договорам, законопроект необходимо дополнить положениями, обеспечивающими высокий уровень прозрачности ценообразования при совершении форекс-сделок с целью ограничения возможностей для манипулирования ценовой информацией».

Пока отмеченная прозрачность сделок обеспечивается законопроектом следующим образом: «Правила совершения операций являются открытыми и общедоступными и подлежат размещению на сайте форекс-дилера в информационно-телекоммуникационной сети Интернет и на сайте саморегулируемой организации форекс-дилеров. Кроме котировки валютной пары форекс-дилер имеет право объявить иные существенные условия сделки, заключаемой на внебиржевом рынке Форекс.

Споры клиентов форекс-дилера и форекс-дилеров, связанные с участием в сделках, заключенных на внебиржевом рынке Форекс, рассматриваются в суде.

Сделка, заключенная на внебиржевом рынке Форекс, признается судом недействительной в случае, если будет установлено, что у форекс-дилера отсутствуют правила совершения операций, содержащие сведения, предусмотренные настоящим Федеральным законом, нарушено требование о размещении указанных правил в информационно-телекоммуникационной сети Интернет, одной из сторон нарушены установленные форекс-дилером правила совершения операций».

Внебиржевой валютный рынок, таким образом, вступает в новый этап своего развития. Общий маршрут может быть условно описан еще гегелевской формулой: тезис — антитезис — синтез. Исходный пункт — статья 88 УК еще Советского Союза, предусматривавшая весьма суровые наказания за «валютные спекуляции». Антитезис — полная свобода внебиржевого валютного рынка, на котором, по имеющемся оценкам, трудятся свыше миллиона человек. Теперь наступает закономерная фаза синтеза. Валютный рынок сохраняет свою легитимность, но вводятся лицензии и определенное регулирование. Тот факт, что полноправным субъектом этого регулирования выступает СРО, свидетельствует о том, что традиции свободы этого сектора рынка не будут забыты. Так что триада регулирования валютного рынка развивается в нужном направлении.

Николай Вардуль

Рынки   14.04.2013 11:53:48   

Тэги:

Написать комментарий

  Пожалуйста, зарегистрируйтесь или войдите.