Дефицит бюджета падает

Дефицит бюджета – 58 млрд руб

Большие налоговые маневры

Большие налоговые маневры

Налоги нам обещают до президентских выборов не менять. Но 2018 г. все ближе, а значит,

Рубль против барреля

Рубль проявил удивительную стойкость к падению цен на нефть, потеряв к «американцу» менее

Инфляция выросла на 0,2%

Росстат сообщил об инфляции в РФ и ЕС

Отток капитала будет $12–13 млрд в 2017—2019 гг.

ЦБ дал новый прогноз по оттоку капитала

Трудотень

Вице-премьер Ольга Голо­дец назвала тип бедности, распространенный в России, «уникальным».

Помогут с резервами

Помогут с резервами

Госбанки готовы уйти из Украины

Чиновников премируют за экономию

У чиновников появляются новые источники легального дохода

Назван самый богатый россиянин

Forbes опубликовал список миллиардеров

Инвестиции в роскошь

Темпы роста цен на коллекционные предметы роскоши серьезно замедлились, свидетельствует

«Финансовая газета» - старейшее, а теперь самое современное экономическое издание. Это и аналитический еженедельник, и электронный портал, и база обновляемых нормативных документов, и площадка, на которой каждый может стать соавтором будущей системы экономического регулирования.



Вы можете оформить подписку на «Финансовую газету», получить доступ к информационно-справочной системе: «Документы, комментарии, консультации»

Мнения лидеров   11.06.2014 18:59:34

А был ли апрель?

Анонимный пессимизм против официального оптимизма

А был ли апрель?

Экономисты, прогнозирующие ухудшение показателей ВВП, предпочитают лица не открывать. Известно лишь, что они представляют 15  банков. by Johanna MacDonald

Минэкономразвития обнаружило рост ВВП в апреле 2014 года. Правда, замминистра Андрей Клепач сразу честно предупредил, что делать выводы о сломе тенденции многолетнего замедления экономики и ее скатывания к «отрицательным темпам роста» рано. Экономисты 15 российских и иностранных банков, которых в анонимном режиме ежемесячно опрашивает Reuters, так и поступили. Результат майского опроса — прогноз роста российской экономики на 2014 год не повышен, а, наоборот, понижен. Так был ли апрель?

Мониторинг экономической ситуации, ежемесячно выпускаемый Минэкономразвития, за апрель порадовал. Экономика, наконец, начала расти. За первый квартал зафиксирован рост на 1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Приятно, конечно, но Андрей Клепач сразу предупредил, что эту тенденцию пока нельзя назвать переломом в динамике экономики: «Инвестиции в плюсе, строительство в минусе, машиностроение пока тоже неустойчивое».

Действительно, самый обнадеживающий фактор — рост инвестиций. Но надежда остается крайне робкой. «С исключением сезонного фактора в апреле относительно марта инвестиции в основной капитал показали рост на 1,2% (в январе спад составлял 4,1%, в феврале — рост на 1,4%, в марте — спад 1,7%). По оценке Росстата, годовая динамика инвестиций в основной капитал продолжала оставаться в отрицательной области, однако темпы снижения замедлились с мартовских 4,3 до 2,7% в апреле», — говорится в документе. Здесь стоит заметить, что глава Росстата Александр Суринов всегда призывает осторожно и аккуратно относиться к месячным показателям по инвестициям. Дело в том, что эти данные, естественно, рождаются в бухгалтериях предприятий и компаний, а там присутствует совершенно четкая годовая сезонность — нарастание инвестиций в конце года, к тому же постоянно следуют корректировки. Конечно, есть методики очистки от сезонных колебаний, но все равно большего доверия заслуживает не помесячная статистика, а данные в годовом измерении.

Если же обратиться к ВВП, то картина такова: по уточненным данным Минэкономразвития, в январе 2014 года ВВП в годовом исчислении вырос на 0,6%, с очисткой от сезонности сократился на 0,6%, в феврале эти показатели составили соответственно плюс 1,2% и плюс 0,4%. В марте рост ВВП в годовом исчислении составил 0,8%, с очисткой от сезонности была зафиксирована нулевая динамика.

Вот так. Выводы можно делать на любой вкус.

Один вывод все же, скорее всего, будет устойчивым. Некоторое оживление экономики — это в первую очередь отражение происходившего в феврале–марте обесценения рубля.

Из этого есть два следствия. Первое — в российских условиях этот эффект сказывается не столько в развитии экспорта, он в России крайне узкий и мало подвержен влиянию изменения курса, сколько в импортозамещении. Самый наглядный пример: рост полузабытой российской легкой промышленности. Текстильное производство, например, в первом квартале 2014 года продемонстрировало рост в 7%. В швейной отрасли заговорили о грядущем выходе российских модельеров на мировой уровень. Здесь, правда, следует отметить, что, хотя первый квартал поставил рекорды, рост и в текстильной, и в швейной промышленности происходил и в 2013 году, так что фактическая девальвация рубля лишь подтолкнула уже начавшийся прогресс. Но еще раз: рост происходит за счет импортозамещения. Отечественные швейники уже не боятся зоны свободной торговли даже с участием Вьетнама.

Второе следствие — так как снижение курса рубля было не слишком резким, то эффект недолговечен. Соответственно если он не будет поддержан инвестиционной активностью, то быстро выдохнется. Или надо будет пойти на новое снижение курса рубля.

Прогнозом российской экономики занимается, естественно, не только Минэкономразвития. Свою лепту вносит, например, агентство Reuters. Оно также в ежемесячном режиме проводит опросы экономистов, конечно, практикующих, т. е. не из Академии наук, а из 15 действующих в России отечественных и зарубежных банков. Опросы, вероятно, специально публикуются практически параллельно с мониторингом Минэкономразвития.

Последний, майский, опрос продемонстрировал, что апрель мало впечатлил экспертов. Обнадеживающей статистики роста они или вовсе не заметили или сочли недостаточным основанием для того, чтобы на ее основе принципиально менять прогнозные оценки. Результаты опроса не только не вселяют оптимизма, они, наоборот, более пессимистичные, чем месяцем ранее.

В среднем эксперты банков ждут роста ВВП России в 2014 году на уровне 0,5% против 0,8% по результатам апрельского опроса. Экономисты из банков, естественно, следуют за оценкой председателя ЦБ РФ Эльвиры Набиуллиной. В мае она заявила в интервью тому же агентству Reuters, что экономика в этом году прибавит именно 0,5%, для долгосрочного устойчивого роста выше 2% стране необходим мощный поток инвестиций. Предыдущая оценка ЦБ была почти вдвое выше — на уровне 0,9%.

Инвестиции же в 2014 году, согласно средней оценке аналитиков, не вырастут, а сократятся на 3%.

Во втором квартале опрошенные Reuters экономисты ожидают падения ВВП на 0,1%, тогда как еще месяц назад они рассчитывали на 0,5%-ный квартальный рост.

клепачАндрею Клепачу впору кричать: «Земля!». Он обнаружил, что за первый квартал российская экономика выросла на 1%

Здесь, правда, можно сделать комментарий. Усредненные данные из опроса, касающиеся второго квартала 2014 года, совпадают с цифрами, которые в начале мая приводил министр экономического развития Алексей Улюкаев, когда призывал ЦБ снизить ставку. Конечно, банкиры отслеживают все, касающееся их бизнеса, а политика ЦБ и борьба вокруг нее касаются их в первую очередь. Но вряд ли они с той же дотошностью отслеживают все, что происходит в Минэкономразвития и касается перспектив экономики. Апрельского роста экономисты могли не заметить, а соответствующие оценки из стен Минэкономразвития зазвучали в самое последнее время, когда опрос, вероятно, уже был произведен. Так что, возможно, некоторые отзвуки этого роста появятся в следующем опросе Reuters.

Что же касается кредитно-денежной политики ЦБ, то никто из опрошенных Reuters не ждет изменения ключевой ставки ЦБ в следующем месяце. На фоне повышательного тренда инфляции в первом полугодии большинство по-прежнему рассчитывают на снижение на 50 базисных пунктов только в последнем квартале этого года.

Повышены ожидания инфляции на конец года до 6,3%, тогда как в прошлом месяце в среднем также ожидали 6%. Пиковое значение будет достигнуто во втором квартале на уровне 7,6%.

Наверняка, стоит обратить внимание на такой прогноз из банков: к концу следующего месяца, согласно результатам опроса, российская валюта подешевеет до 35,5 руб. за доллар, однако теперь экономисты прогнозируют менее серьезное ослабление рубля к концу года, чем ожидали в апреле, — 36,2 руб. против 37 руб. Стоит напомнить, что стабилизация рубля происходит, он поднялся уже на 6% к доллару по сравнению с мартовским минимумом.

Эти же данные свидетельствую о том, что апрельский условный рост российской экономики может захлебнуться.

У Юрия Левитанского в песне поется: «Будет апрель, Вы уверены? Да, я уверен. Я уже слышал и слух этот мною проверен…». Российская экономика поет другие песни: «Был ли апрель? Вы уверены?»

Николай Вардуль

Мнения лидеров   11.06.2014 18:59:34   

Тэги:

Написать комментарий

  Пожалуйста, зарегистрируйтесь или войдите.