Какой будет «договорная» цена?

Cоглашение по сокращению добычи нефти может быть продлено 25 мая. Большая часть сомнений в

Пенсионный фонд больше не заплатит фиксированных пенсий

Пенсионный фонд больше не заплатит фиксированных пенсий

Минфин предлагает финансировать фиксированную часть пенсии из бюджета

Преходящий профицит

Почему оздоровились региональные бюджеты

Греция договорилась с МВФ, но не с ЕС

Греция может договориться с ЕС в течение нескольких недель

Всемирный банк пессимистичен

Всемирный банк ухудшил прогноз экономики РФ

Что побеждать после инфляции

Как снижать ставку, не разгоняя цены?

Вода по цене золота

Вода по цене золота

Сколько зарабатывают на самом прозрачном рынке

Как долго простоит подрубленный рубль?

В мае рубль уже намаялся. И ведь намается еще. 4 мая резко упала нефть – рубль пошатнулся,

Курортный сбор может не состояться

Курортный сбор снизит конкурентоспособность российских курортов

Нефтяной парадокс

Нефтяники обнадежили спекулянтов

Трудовое лето

Многие планируют обойтись без отпуска

Может ли бургер быть люксовым?

В России бургер – булочка с куском мяса – справедливо ассоциируется с быстрым и недорогим

Такие разные индексы

Покупательная способность в стиле «популярной классики»

Дефляция на марше

На 1,5% за апрель

«Финансовая газета» - старейшее, а теперь самое современное экономическое издание. Это и аналитический еженедельник, и электронный портал, и база обновляемых нормативных документов, и площадка, на которой каждый может стать соавтором будущей системы экономического регулирования.



Вы можете оформить подписку на «Финансовую газету», получить доступ к информационно-справочной системе: «Документы, комментарии, консультации»

Мнения лидеров   04.04.2015 09:58:26

А в остальном, прекрасная маркиза…

У правительства очередной приступ оптимизма

Николай Вардуль Главный редактор Финансовой газеты


А в остальном, прекрасная маркиза…

Ведомство Алексея Улюкаева считает, что к концу 2018 года доллар будет стоить 50 рублей или вовсе 40, если Запад начнет отменять санкции. natnik

Тему цен мы рассмотрели отдельно. Здесь наверху царит оптимизм: достигнув пика, ценам просто больше некуда деться, как пойти вниз. Но новые проекты среднесрочных прогнозов просто пышут верой в светлое будущее. Кризис еще толком не развернулся, а Минэкономразвития негостеприимно его уже провожает. На чем базируется официальный оптимизм?

Теперь Минэкономразвития прогнозирует падение ВВП РФ в 2015 году всего на 2,5% вместо 3%, которые ожидались ранее. По прогнозу ведомства, в 2016 году экономика РФ вырастет на 2,8% и сохранит схожую динамику в последующие три года. Прогноз инфляции на 2015 год увеличен до 12,5%. «В 2016 году ожидается замедление инфляции до 7–8% с последующим снижением до 5–6% к 2018 году. Снижение инфляции и возобновление экономического роста обеспечат рост реальных доходов темпами несколько более 1% в 2016 году и 2,8–2,4% в 2017–2018 годах»,- говорится в материалах министерства, о чем 26 марта написал «Коммерсантъ».

Чистый отток иностранного капитала при сохраняющихся санкциях должен снизиться со 110 миллиардов долларов в 2015 году до 50–40 миллиардов долларов в 2017–2018 годах. «С 2017 года приток капитала фактически будет превышать чистый отток по счету операций с капиталом,- ожидают в министерстве. — Это создает существенные предпосылки для укрепления курса национальной валюты».

Минэкономразвития рассчитывает на постепенное повышение цены нефти: в базовом прогнозе она растет со среднегодовой 60 долларов за баррель в 2015 году до 80 долларов в 2018 году, в оптимистическом — к концу 2018 года нефть возвращается к цене выше 100 долларов за баррель. Реальный курс рубля в прогнозе снижается лишь в 2015 году, с 2016 года он сильно укрепляется во всех вариантах прогноза.

В общем, все как в моей любимой сказке: нам бы еще день простоять, да ночь продержаться, а уж там все светло и прекрасно.

Есть первая реакция экспертного сообщества. Она разная. Аналитики ИК «Уралсиб Кэпитал», например, согласны с министром экономического развития Алексеем Улюкаевым в том, что потребительская инфляция достигла максимума в 16,7% год к году, и вместе с ним ожидают ее замедления до 9,4% год к году к концу года. Учитывая дополнительное повышение потребительских цен на 7,5–8,5 п.п. (потребительские цены выросли бы лишь на 8–9% год к году, если бы не девальвация в ноябре—январе), «мы считаем, — пишут представители ИК „Уралсиб Кэпитал“, — что влияние девальвации на инфляцию практически закончилось. Более того, мы полагаем, что потребительские цены могут практически полностью прекратить рост во 2 полугодии 2015 г. ввиду глубокой рецессии в российской экономике и относительной стабильности рубля. Однако, по нашим оценкам, спад в реальном секторе на самом деле глубже, поскольку реальный ВВП в январе сократился на 2,1%, а в феврале — на 3,6% вследствие уменьшения объемов в розничной торговле на 7,7%, а в обрабатывающей промышленности — на 2,8%. Объемы строительства уменьшились в феврале на 3,1% год к году из-за чрезвычайно низкой инвестиционной активности. Таким образом, наш прогноз сокращения российского ВВП в этом году равен 6,8%, что намного больше ожидаемых правительством 3%». То есть указанные аналитики буквально во всем согласны с Минэкономразвития, расхождение только одно: главный синтетический показатель экономического страны — ВВП — по их подсчетам упадет в два раза резче, чем прогнозирует ведомство Улюкаева. Как пелось в старой песенке, «а в остальном, прекрасная маркиза, все хорошо, все хорошо!»

Самая любопытная часть прогноза Минэкономразвития, однако, вовсе не ВВП. Главные прогнозисты правительства спрогнозировали валютный курс рубля. Не то чтобы они этого очень хотели (кому хочется рисковать в очередной раз угодить впросак), но служба обязывает. Прогноз в конечном счете — база для бюджета, а для бюджета рубль важен во всех видах. К тому же, отпустив рубль в свободное плавание, ЦБ принципиально его не прогнозирует, так что прогнозисты Минэкономразвития остались в гордом одиночестве. Тем любопытнее их творение.

Итак, в Минэкономразвития считают, что в случае постепенной отмены санкций курс дойдет до 40 рублей за доллар, в пессимистической версии — до 50 рублей, правда, лишь к концу 2018 года.

Наталия Орлова

Наталия Орлова: если цена нефти будет выше $100 за баррель, курсовой прогноз Минэкономразвития сбудется

Реакция неправительственных экспертов, опрошенных агентством «Прайм», сводится к следующему: такое возможно, но для этого нужны некоторые условия. «Если цена на нефть поднимется до 100 долларов за баррель, а санкции будут сняты, то стоимость доллара в 40–50 рублей не выглядит чем-то экстраординарным. Для 40 рублей за доллар требуется достаточно позитивная локальная внутрироссийская повестка, связанная с нормализацией отношений с Западом. Такой сценарий вполне возможен», — полагает главный аналитик ING Bank Дмитрий Полевой.

Главный аналитик Альфа-банка Наталия Орлова вносит уточнение: «Я готова поверить в такой сценарий к концу 2017 года, но не в том плане, что нефть вернется к цене 100 долларов за баррель, а в том, что она пойдет выше».

В общем если в прежнюю песочницу сложить прежние игрушки, то тогда Минэкономразвития выдало правильный прогноз. Конечно, все может быть — и это универсальное прикрытие для прогнозистов. Но тот же Алексей Улюкаев вместе с министром финансов Антоном Силуановым, не говоря уже об Алексее Кудрине и многих других экономистах, предупреждали прогнозистов, как Минздрав курильщиков: время, когда нормальной была цена барреля нефти в 100 долларов, прошло.

Об этом говорит и рост энергосбережения в развитых странах, и рост добычи нефти по новым технологиям (сланцевая революция), и замедление темпов экономического роста Китая, чья экономика остается энергозатратной. Так что в возвращение котировок рубля туда, где его ждут прогнозисты Минэкономразвития, верится с большим трудом. Если верится вообще.

Мешает поверить и еще одно обстоятельство. В Минэкономразвития считают, что рост рубля начнется осенью этого года. Но что-то мне подсказывает, что правительственные прогнозисты по обыкновению (это отмечено и в статье «На пике цен») не учитывают грядущие изменения в политике ФРС США. Прогнозисты-то из Минэкономразвития, а за ФРС следит у нас ЦБ, но курс рубля взялись прогнозировать в Минэкономразвития и, похоже, не выучили урок. А он, стоит повторить, заключается в том, что само ожидание повышения ставки при прочих равных условиях толкает капиталы с ненадежных рынков, таких как российский, за океан. Это приводит к удорожанию доллара. И, в частности, к ослаблению рубля. Но этого мало. Когда доллар дорожает, нефть дешевеет. Если Боливар не выдержит двоих, то рубль точно упадет от двух таких ударов. И произойти все это может как раз осенью. Если же в валютном прогнозе неверен первый шаг, то и весь маршрут вызывает скепсис.

Николай Вардуль

Мнения лидеров   04.04.2015 09:58:26   

Тэги:

Написать комментарий

  Пожалуйста, зарегистрируйтесь или войдите.