Три недели дефляции

Дефляция сложилась в размере 0,1%

2017 год может стать поворотным для авторынка России

2017 год может стать поворотным для авторынка России

По данным Ассоциации европейского бизнеса, июль 2017 г. ознаменовался увеличением уровня

Вера в экономику

Во многом данный оптимизм - эффект низкой базы

Либерализация ОСАГО

Нововведения призваны защитить автовладельцев

Серая экономика

Как уживаются социальное государство и уклонение от налогов

ФАС прекратила дело против Microsoft

Программы Microsoft стали доступны для сторонних антивирусов

ЦБ разместил ОБР под 9,18%

ЦБ разместил ОБР под 9,18%

Ставка купона ОБР привязана у учетной ставке

Bitcoin подорожал еще на 18%

Bitcoin Cash дешевеет

S&P опасается за газ в ЕС

"Газпром" сможет самостоятельно финансировать проекты

Либерализация ОСАГО

Нововведения призваны защитить автовладельцев

Хлеб на вес золота

Может ли буханка быть предметом роскоши

Как библиотека может стать банком

Как библиотека может стать банком

Книга как капитал. К Карлу Марксу не относится

Им песня строить и жить помогает

Среди чемионов есть и поп-, и рок-, и рэп-, и фолк-звезды

Не женщины, а золото

До дохода в миллион долларов по текущему курсу не дотянула ни одна

В салонах связи отмывали деньги

Полиция открывает для себя новые стороны русской действительности

«Финансовая газета» - старейшее, а теперь самое современное экономическое издание. Это и аналитический еженедельник, и электронный портал, и база обновляемых нормативных документов, и площадка, на которой каждый может стать соавтором будущей системы экономического регулирования.



Вы можете оформить подписку на «Финансовую газету», получить доступ к информационно-справочной системе: «Документы, комментарии, консультации»

Мнения лидеров   17.09.2016 09:28:23

Что ждет нефть, рубль и бюджет?

Кто закроет амбразуру дефицита?



Следующая бюджетная трехлетка, во всяком случае пока, складывается практически независимо от выборов в Государственную Думу и даже от предстоящих в 2018 г. выборов президента. И это и есть в значительной мере наше реальное будущее, во всяком случае неверно думать, что ситуация, складывающаяся в федеральном бюджете, определит положение только самих бюджетников. Она неминуемо скажется на кошельке каждого из нас.

Экономика и выборы

Нас зовут на выборы под лозунгом: мы выбираем свое будущее! В идеале, конечно, так. Только живем мы совсем не в идеале. Ни в коем случае не призываю не ходить на выборы. Я совсем о другом. О том, что ближайшее экономическое будущее становится все отчетливее, и оно очень вряд ли изменится в ночь с 18 на 19 сентября.

При этом экономика и политика бесспорно очень тесно переплетены. Настолько, что политике, как учит история, не идет на пользу, если она не будет оглядываться на экономику, а уж наша экономика давно и твердо знает, что плохи ее дела, если она не будет послушна есть глазами политику.

В бизнесе, однако, есть твердое, хотя и не всегда открыто артикулируемое мнение, что политика плохо слышит его боли, пожелания и оценки перспектив. При существовании лоббистских общественных организация бизнеса, таких как РСПП, «Деловая Россия», «Опора России», ТПП, АРБ и т. д. При регулярных встречах президента страны со всеми этими организациями. Почему?

Потому что организация постоянного диалога не настроена. Есть встречи, есть их повестка, есть решения, а постоянного диалога нет.

В свое время он был налажен в рамках Консультативного совета по иностранным инвестициям (КСИИ). И дело не только в его регулярных заседаниях под председательством премьер-министра при участии министров, отвечающих за экономику, а также глав федеральных служб, занимающихся сбором налогов, таможенных платежей или антимонопольным регулированием, с одной стороны, и первых лиц иностранных компаний, реализующих крупнейшие проекты в России, — с другой. Ключ заключался в организационном обеспечении того, чтобы нить диалога не терялась. Были своего рода шерпы, и это были не физические, а юридические лица. Минэкономразвития — с российской стороны и компания Ernst & Young — со стороны иностранных инвесторов. Задача шерп состояла в том, чтобы на основе опросов иностранных участников к каждой встрече готовить некий доклад, основное содержание которого — мнения иностранных инвесторов о том, что мешает развитию предпринимательского климата в России и как эти помехи могут быть устранены. Именно на основе этого доклада формировалась повестка дня встречи. Были успехи, были и пробуксовки, но была четкая организация диалога.

Понятно, что теперь КСИИ, если формально и существует, то находится в глубокой тени. Вероятно, это признак не только санкционных ограничений на иностранные инвестиции в России, но и некоего взросления наших рынков, которым вовсе не обязательно ориентироваться на пожелания иностранных инвесторов. Беда только в том, что системного диалога бизнеса и власти нет.

Характернейший пример: была создана очень потенциально важная для решения многих проблем бизнеса комиссия, которая должна заниматься взаимоотношениями бизнеса и правоохранительных структур, под председательством тогда главы президентской администрации Сергея Иванова. Если я ничего не путаю, Иванов остался на прежней позиции в этой комиссии и после того, как перестал руководить администрацией, а это, согласитесь, уже совсем другой разворот.

Отчасти именно необходимость организации постоянного и результативного диалога простимулировала создание политической партии предпринимателей под руководством Бориса Титова. И, заметьте, никто в Кремле не вспоминает, что не дело бизнесменов претендовать на какую-то политическую роль, как это было в памятную пору «равноудаления олигархов от власти». Времена меняются, предприниматели — тоже. Вот только в большое будущее партии предпринимателей я верю так же мало, как в будущее партии пенсионеров. В любом случае актуальность организации результативного диалога бизнеса и власти сохраняется.

А рубль в это время…

Политика — политикой, диалог власти и бизнеса — диалогом, а что ждет экономику? На этот раз предлагаю не нырять в новые прогнозы, пока ничего принципиально нового прогнозисты не предлагают, а сосредоточиться на достаточно осязаемом и без помощи прогнозистов будущем бюджета и рубля.

С бюджетом, как нетрудно предвидеть, трудности нарастают. Да, власти возвращаются к его трехлетнему формату, а это позитив с точки зрения видения перспектив, но проблема дефицита бюджета, а точнее, его покрытия сохраняется и только обостряется.

Перспективы же таковы: доля доходов федерального бюджета в ВВП постоянно снижается с нынешних 20% до 13,7%. «Виновны» балансирование экономики на грани между стагнацией и рецессией и, конечно, цены на нефть. Расходы соответственно сокращаются. Сокращение начнется уже в этом году, а дальше — заморозка на уровне в 15,78 трлн руб. в год на все три года — с 2017 г. по 2019 г. Во всяком случае, так предлагает Минфин. Секвестром расходов в реальном выражении займутся не чиновники, они, как уже писала «Финансовая газета», предпочитают умыть руки, а безответная инфляция.

Но и в этом случае дефицит бюджета надо финансировать. А он без дополнительного сокращения расходов в 2016 г. может составить 4% ВВП, а в ближайшие три года хотя и сократится, но незначительно.

За счет чего финансировать дефицит? Есть Резервный фонд и Фонд национального благосостояния. Минфин отчитался, что только за август резервы поредели на рекордные 593 млрд руб. Рекорд в том, что за восемь месяцев потрачено на покрытие дефицита бюджета «всего» 1,7 трлн руб. Это значит, что резервы расходуются с ускорением. Всего в резервах уцелело 6,81 трлн руб. Это значит, что еще на год, если тратить августовскими темпами, уже не хватит.

Правда, есть и оптимистичные оценки. Завкафедрой фондовых рынков и финансового инжиниринга РАНХиГС при президенте, бывший зампред Банка России Константин Корищенко поделился с Лентой. Ru своим мнением, которое состоит в том, что, во-первых, размер резервов в обоих суверенных фондах сейчас тот же, что и был до кризиса. Во-вторых, то, что тратится из резервов, — это «рублевая премия, которую получили в результате девальвации». Полное истощение резервам практически не грозит: «Это возможно, если доходы бюджета от экспортных предприятий будут долго снижаться. Но почему они должны снижаться, мне непонятно, ведь сейчас динамика нефтяных цен, скорее, положительная, чем отрицательная».

И все-таки тревога налицо. Хотя бы потому, что положительное сальдо внешней торговли РФ в январе—июле 2016 г. составило $57,8 млрд по сравнению со $106,6 млрд год назад, следует из сообщения Федеральной таможенной службы (ФТС). Таким образом, этот показатель упал на 45,8% к тому же периоду прошлого года. Внешнеторговый оборот РФ составил $249,0 млрд, снизившись по сравнению с январем—июлем 2015 г. на 20,8%.

Зато оптимизм Корищенко поддерживает Управление по энергетической информации Минэнерго США (EIA). 7 сентября оно опубликовало обнадеживающий прогноз: средняя стоимость барреля североморской нефти марки Brent в 2016 г. составит $42,54, а в 2017 г. вырастет до $51,58.

Но прогнозы цены нефти, кто бы их не производил, сходятся в одном — в ненадежности. Полагаться на них рискованно, во всяком случае, российский Минфин настаивает на базовой цене барреля в $40 на всю предстоящую трехлетку.

Что есть для покрытия дефицита, кроме резервных фондов? Обращение прежде всего к внешним заимствованиям. Они, правда, стоят денег. Еще есть, по выражению советника по макроэкономике, гендиректора «Открытие Брокер» Сергея Хестанова, такое «горькое, но бесплатное лекарство», как девальвация рубля. О нем никто из официальных лиц российской власти, конечно, публично распространяться не станет. Наоборот, Минфин рассчитывает, что если доллар в 2016 г. в среднем будет стоить 67 руб., то к 2019 г. подешевеет до 64,1 руб.

Но «Финансовая газета» не меняет своей рекомендации: доллары самое время прикупить. Нашу рекомендацию разделяет, например, Василий Олейник, эксперт ИК «Ай Ти Инвест». 8 сентября на ленте агентства «Прайм» он написал: «Рубль искусственно держат до выборов. В конце августа ЦБ предложил всем банкам депозит под 10,5%, чтобы убрать с рынка ликвидность. Потом на аукционе ЦБ вместо 500 млрд предложил всего 20 или 10 млрд. Все действия направлены на искусственный дефицит рублей и укрепление национальной валюты». Олейник видит шанс покупки доллара около отметки 64 руб. с целью продать до конца года за 71 руб.

Будущее каждого из нас зависит от нас самих.

Николай Вардуль

Доходы и нефтегазовый дефицит федерального бюджета

Мнения лидеров   17.09.2016 09:28:23   

Тэги:

Написать комментарий

  Пожалуйста, зарегистрируйтесь или войдите.