Не все санкции освобождают

Санкции вместо налогов

Сами не рады

Сами не рады

Банки РФ видят риски в Украине

Росимущество требует дивидендов

Дивиденды должны быть не меньше 50% прибыли

Закупки проконтролируют

Новое постановление кабмина

Набиуллина: Россию не отключат от SWIFT

Набиуллина отчиталась перед Путиным

Помогут с резервами

Госбанки готовы уйти с Украины

Чиновников премируют за экономию

Чиновников премируют за экономию

У чиновников появляются новые источники легального дохода

Назван самый богатый россиянин

Forbes опубликовал список миллиардеров

Инвестиции в роскошь

Темпы роста цен на коллекционные предметы роскоши серьезно замедлились, свидетельствует

Восемьдесят три человека

Ежегодное исследование компании Knight Frank, посвященное анализу распределения

«Финансовая газета» - старейшее, а теперь самое современное экономическое издание. Это и аналитический еженедельник, и электронный портал, и база обновляемых нормативных документов, и площадка, на которой каждый может стать соавтором будущей системы экономического регулирования.



Вы можете оформить подписку на «Финансовую газету», получить доступ к информационно-справочной системе: «Документы, комментарии, консультации»

Мнения лидеров   25.08.2015 09:49:14

И в том строю есть промежуток малый. Быть может, это место для тенге

Вовремя ли проведена казахстанская девальвация?

Николай Вардуль Главный редактор Финансовой газеты


И в том строю есть промежуток малый. Быть может, это место для тенге

Как все начиналось! Таким был Нурсултан Назарбаев в 1995 году, когда представлял продукцию казахских деньгоделов. e-history.kz

Резкое падение тенге — главное экономическое событие на постсоветском пространстве последней недели. В отличие от мучительно длительной, переходящей с шага на бег девальвации рубля, в Казахстане события развивались стремительно. Как в России 17 лет назад. Значит ли это, что параллель будет продолжена? В России после разрушительного 17 августа 1998 г. экономический рост начался уже весной 1999 г.

Конечно, одинаковых кризисов не бывает. Конечно, ситуация 2015 г. в Казахстане существенно отличается от паники и краха августа 1998 г. в России. Но все же…

В Казахстане до 20 августа тенге был заперт в валютном коридоре. Национальный банк контролировал его колебания. В середине июля коридор был расширен с 170–188 тенге до 170–198 тенге за доллар. Причина очевидная и убедительная: ухудшение внешней конъюнктуры и прежде всего падение цены нефти. Но 19 августа тенге вырвался из коридора.

Случились драматичные 13 минут, в течение которых судьба тенге была решена. Именно за 13 минут до закрытия торговой сессии на валютной бирже Казахстана тенге вышел из коридора и подешевел на скромные 3,5%. У Национального банка Казахстана было достаточно времени, чтобы вмешаться, но он этого не сделал. Казахи быстро сделали выводы и бросились в обменники. И не прогадали.

20 августа премьер-министр Карим Масимов объявил, что Казахстан приступил к политике свободно плавающего курса тенге и отменил валютный коридор: «Поскольку произойдет ценообразование самим рынком, оно включит в себя все те ожидания девальвационные, которые разрастались на фоне такой (неблагоприятной) внешней среды. И тогда, я считаю, что финансовые агенты и участники финансового рынка больше перейдут от спекулятивного поведения к поведению работы на кредитных рынках, что и является целью создания любого финансового института». Тенге не заставил себя ждать и рухнул. Доллар тут же подорожал к казахстанской валюте на 26%.

Разве это не прямая параллель с российским 17 августа 17-летней давности? Тогда, напомню, доллар также одним прыжком поднялся со стабильно-коридорной отметки в 6,3 рубля до 9,3 рубля. На этом в России обрушение рубля, правда, не остановилось. 17 августа 1998 г. ЦБ РФ отказался поддерживать рубль, как это сделал по отношению к тенге 20 августа 2015 г. Национальный банк Казахстана. К концу 1998 г. доллар в России стоил уже почти 21 рубль. Но и тенге вряд ли остановится: Масимов твердо пообещал не использовать для поддержки тенге средства Национального фонда. Он заявил: «Мы ограничимся теми согласованными уже на сегодняшний день изъятиями из Национального фонда, хотел напомнить, это эквивалент $8 млрд для текущего бюджета плюс $3 млрд для инфраструктурной программы „Нурлы жол“ („Светлый путь“). Это две суммы, которые ранее были оговорены в долларах и которые мы будем использовать. Других каких-либо дополнительных изъятий не будет».

Чем положение в Казахстане 20 августа 2015 г. с макроэкономической точки зрения принципиально лучше положения в России 17 августа 1998 г.? В России крах рубля случился, во-первых, одновременно с бюджетным взрывом и с крушением ряда ведущих банков; во-вторых, 17 августа 1998 г. считается днем кризиса, хотя по сути это, скорее, день траура по бюджету и по рублю, падение экономики в России шло непрерывно с 1992 г. В Казахстане дефолта и масштабного банковского кризиса во всяком случае пока нет, хотя банки уже прекратили выдачу валюты, но самое главное: девальвация, причем не стыдливо ползущая, а открытая и стремительная случилась, когда экономика Казахстана не падала, а росла. Согласно прогнозу Азиатского банка развития, в текущем году рост экономики Казахстана составит 1,9%.

Именно последнее обстоятельство чрезвычайно важно. Анна Бодрова из компании Альпари, комментируя девальвацию тенге, пишет на новостной ленте агентства «Прайм» о «печальном примере России». Если это отсыл к событиям конца 2014 — начала 2015 г., когда ЦБ РФ, предварительно отпустив рубль в свободное плавание, практически спровоцировал резкую девальвацию рубля, то здесь все не так однозначно.

Конечно, девальвация национальной валюты — это потрясение, падение жизненного уровня, обесценение сбережений, пролог инфляционной волны — словом, масса негатива, прежде всего социального. Но кто сказал, что экономика руководствуется принципами социальной справедливости? Она справедлива, но по-своему. Девальвация на фоне непадающей экономики — это ее активная поддержка. Об этом говорит международный опыт. А экономика, получив поддержку, может решать и социальные вопросы.

ЦБ РФ провел девальвацию на рубеже 2014—2015 гг., сделав это, когда экономика еще не падала, и этот шаг был одним из условий замедления падения и относительно успешного I квартала 2015 г. У Казахстана есть все шансы развить успех, об этом позаботится резкость и глубина падения тенге.

Конечно, главная причина падения тенге — нефтяная и сырьевая конъюнктура, от которой экономика Казахстана зависит даже больше, чем российская экономика. Но есть еще две другие взаимосвязанные причины. Казахстан не мог не отреагировать на валютную политику и соответствующую ситуацию, складывающуюся у его главных партнеров — России и Китая. И там, и там национальные валюты девальвируются. Казахстан вступил в мировую валютную войну или в девальвационную гонку. Но смысл валютной войны, как и любой вой­ны, — не она сама. Снижение национальной валюты, тем более такое резкое, как девальвация тенге, — это стимул для экономики. Для экспортеров и для внутреннего производства, перед которым расчищается ниша, прежде занятая теперь неподъемно подорожавшим импортом. Применительно к России есть, правда, оговорка: относительно рубля даже после случившейся девальвации тенге продолжает оставаться недешевым — 0,26 рубля за тенге против средних за последние 10 лет 0,21 рубля, что сохраняет конкурентные преимущества российских производителей на рынке Казахстана.

Уходили добровольцы на валютную войну.

Николай Вардуль

Мнения лидеров   25.08.2015 09:49:14   

Тэги:

Написать комментарий

  Пожалуйста, зарегистрируйтесь или войдите.