Пенсионный фонд больше не заплатит фиксированных пенсий

Минфин предлагает финансировать фиксированную часть пенсии из бюджета

Преходящий профицит

Преходящий профицит

Почему оздоровились региональные бюджеты

Греция договорилась с МВФ, но не с ЕС

Греция может договориться с ЕС в течение нескольких недель

Всемирный банк пессимистичен

Всемирный банк ухудшил прогноз экономики РФ

Россия и Турция сняли ограничения

Россия и Турция будут развивать торговлю

По лицу их узнаете

В России вводится система распознавания клиентских образов

ЦБ завершит чистку банков в 2020 г.

ЦБ завершит чистку банков в 2020 г.

Оздоровление банковской системы продлится не менее года

ОЭА и Ирак поддержали снижение добычи

Нефть отреагировала 0,5%-ным падением

«Ташир» покупает здание «Известий»

Здание "Известий" будет реконструировано

Jeep отзывает около 9 тыс. Grand Cherokee

Grand Cherokee попал под отзыв

Трудовое лето

Многие планируют обойтись без отпуска

Может ли бургер быть люксовым?

В России бургер – булочка с куском мяса – справедливо ассоциируется с быстрым и недорогим

Такие разные индексы

Покупательная способность в стиле «популярной классики»

Дефляция на марше

На 1,5% за апрель

«Финансовая газета» - старейшее, а теперь самое современное экономическое издание. Это и аналитический еженедельник, и электронный портал, и база обновляемых нормативных документов, и площадка, на которой каждый может стать соавтором будущей системы экономического регулирования.



Вы можете оформить подписку на «Финансовую газету», получить доступ к информационно-справочной системе: «Документы, комментарии, консультации»

Мнения лидеров   17.10.2015 08:20:23

Инвестиционные экстрасистолы

Что показывает кардиограмма экономики?

Николай Вардуль Главный редактор Финансовой газеты


В начале октября Аналитический центр при правительстве РФ опубликовал доклад «Динамика инвестиционной активности в условиях спада экономики России».

По сути, анализ инвестиционного процесса, если перевести с экономического языка на медицинский, и есть кардиограмма российской экономики. С одной важной оговоркой: если ее кровь — деньги, то сердцебиение, определяющее состояние ВВП, в России исходит не столько от Гознака с ЦБ, сколько от инвестиций в производство. Представленная правительственными аналитиками «кардиограмма» ничего хорошего пациенту — экономике РФ — не сулит. Все разговоры о скором выходе из кризиса, не говоря уже об обновлении экономической модели, о котором в очередной раз в Сочи высказался премьер Дмитрий Медведев, повисают в воздухе.

Доклад «Динамика инвестиционной активности в условиях спада экономики России» (http://ac.gov.ru/files/publication/a/6394.pdf), как и следовало ожидать от официальных правительственных аналитиков, написан в профессионально засушенной манере. Без каких-либо выводов, выходящих за сам инвестиционный процесс. Но даже и в таком сугубо специальном виде он очень тревожен. Прежде всего по двум направлениям.

Первое направление — сравнение нынешнего состояния инвестиционного процесса с 2009 г. Можно рассуждать так: само по себе сравнение нынешнего кризиса с предыдущим, конечно, лежит на поверхности, но это сравнение показывает, что динамика нынешнего кризиса совсем другая. Тот был хотя и глубоким (ВВП, напомним, рухнул в 2009 г. на 7,8%), но скоротечным. Сегодняшний кризис гораздо медленнее. Экономика долго вползала в него и, похоже, выползать будет тем же темпом. Но авторы доклада таким подходом не ограничиваются. Тему «дна», которое постоянно фигурирует в оценках наших министров-экономистов, правительственные аналитики предусмотрительно не артикулируют. Зато подводят к другому выводу. Вот что сказано в докладе: «В реальном выражении инвестиции в России в 2001—2008 гг. росли в среднем на 13% в год, а в 2009—2014 гг. — на 1% в год». Из этого следует, что с точки зрения динамики инвестиций Россия лишь условно преодолела кризис 2009 г. В докладе об этом говорится так: «В 2012 г. быстрый восстановительный рост российских инвестиций, да и экономики в целом закончился — начался инвестиционный спад». «Именно инвестиционный спад стал одной из ключевых причин замедления российской экономики, он же ухудшает перспективы ее возвращения к быстрому росту». Возможность «возвращения к быстрому росту» как таковую оставляю на совести авторов доклада.

В докладе анализируется и такой важный показатель, как норма накопления. Динамика такова: «За последние десять лет показатель доли инвестиций в использованном ВВП России подвергся значительным колебаниям: в 2007 г. он превысил 25% ВВП, в 2009 г. упал до 17%, к 2011 г. вырос до 24%. По итогам 2014 г. норма накопления в России упала до 20% ВВП, а в 2015 г. МВФ ожидает ее дальнейшее падение ниже 18%». Здесь очень уместны международные сравнения, которые приводятся в докладе. В развитых странах норма накопления после кризиса 2008—2009 гг. стабилизировалась на уровне 20–21% ВВП, а в развивающихся (без учета Китая, где она составляет более 45%) падает третий год подряд — до 24% по итогам 2014 г.».

Норма накопления — это потенциал роста ВВП. И Россия по этому потенциалу уступает и развитым, и развивающимся странам.

Вывод соответствующий: «На данный момент не наблюдается импульсов к инвестированию ни от крупных концернов, ни от больших государственных проектов, ни от малого и среднего бизнеса».

ivest

Второе направление — структура инвестиций. Авторы доклада констатируют: «По данным Росстата, доля оборудования в суммарных вложениях в основной капитал страны между 2005 и 2014 гг. сократилась с 41 до 36%». И продолжают: в 2014 г. вложения в машины и оборудование упали, «причем сразу на 10%, вернувшись почти на уровень 2008 г.».

Вывод совершенно очевиден: «Идет падение абсолютных и относительных объемов вложений в машины и оборудование, что грозит проблемами в будущем».

Авторы доклада указывают: «Заметны серьезные изменения в структуре распределения инвестиционных потоков. В 2014 г. выросли инвестиции в добычу полезных ископаемых, упали — в обрабатывающие производства. Снижение инвестиций в обрабатывающую промышленность может негативно отразиться на процессе импортозамещения».

Все правильно, но одним торможением импортозамещения негативный эффект от указанного процесса точно не ограничится. Тот факт, что происходит и абсолютное падение инвестиций в машины и оборудование, — это набат.

И звучит он соответственно: проблемы в будущем, о которых говорится в докладе, это еще большее отставание в развитии. В любом аспекте: от технологического и экономического до военного, от уровня благосостояния населения, до социокультурного развития.

Перспектива такого отставания на фоне геополитических амбиций и конфронтации получает еще одно набатное звучание. Речь идет не просто о движении в сторону экономической и социально-политической архаики, которое будет прикрываться суверенизацией и отстаиванием социокультурной идентичности, но и о неизбежно сопутствующем этому нарастанию конфликтов, вплоть до военно-политических.

Стоит еще раз повторить мысль, однажды высказанную Алексеем Кудриным: мощь России, в том числе и на международной арене, закладывается не в окопах, где бы то ни было, а в экономике. А ее развитие зависит от инвестиций.

Николай Вардуль

Мнения лидеров   17.10.2015 08:20:23   

Тэги:

Написать комментарий

  Пожалуйста, зарегистрируйтесь или войдите.