Когда слова оказываются важнее цифр

Комитет по открытым рынкам Федеральной резервной системы (ФРС) США по итогам

Инфляция выросла на 0,2%

Инфляция выросла на 0,2%

Росстат сообщил об инфляции в РФ и ЕС

Отток капитала будет $12–13 млрд в 2017—2019 гг.

ЦБ дал новый прогноз по оттоку капитала

Инфляция в 4% будет не позднее июля

инфляция будет падать

Росстат передадут в МЭР

Росстат опять подразделением МЭР

Шопинг прямо за рулем

Совсем недавно автомобильный бренд Jaguar представил систему, позволяющую оплачивать покупку

Черный день 8 марта

Черный день 8 марта

Международный женский день 8 марта принес сюрприз. Когда в России был выходной, на мировых

Россияне не знают про ОФЗ для населения

Населению не рассказали про ОФЗ

ЦБ снизил ставку

ЦБ неожиданно понизил ставку

Тариф «Платона» увеличится до 1,91 рубля

15 апреля начнут действовать новые тарифы "Платона"

Трудотень

Вице-премьер Ольга Голо­дец назвала тип бедности, распространенный в России, «уникальным».

Помогут с резервами

Помогут с резервами

Госбанки готовы уйти из Украины

Чиновников премируют за экономию

У чиновников появляются новые источники легального дохода

Назван самый богатый россиянин

Forbes опубликовал список миллиардеров

Инвестиции в роскошь

Темпы роста цен на коллекционные предметы роскоши серьезно замедлились, свидетельствует

«Финансовая газета» - старейшее, а теперь самое современное экономическое издание. Это и аналитический еженедельник, и электронный портал, и база обновляемых нормативных документов, и площадка, на которой каждый может стать соавтором будущей системы экономического регулирования.



Вы можете оформить подписку на «Финансовую газету», получить доступ к информационно-справочной системе: «Документы, комментарии, консультации»

Мнения лидеров   26.05.2014 11:16:45

Прогнозы: чей хуже?

Минэкономразвития не исключает падения ВВП в 2014 году, а ЦБ – потерь банков, измеряемых триллионами. А в остальном все хорошо

Прогнозы: чей хуже?

ИТАР-ТАСС

Всегда хочется увидеть будущее. Прогнозы всегда востребованы. Даже те, что пишутся специально для того, чтобы показать: если все будет невозможно плохо, что-то у нас все равно останется. Но для чего бы прогнозы ни писались, сами они задают настроение и некую тенденцию. Сегодня в России прогнозисты соревнуются в том, чьи очки чернее.

Творительный падёж

Минэкономразвития вывесило белый флаг. Месяц назад Андрей Клепач отчаянно вторгся в зону вершителей экономической политики с призывом: ну сделайте хоть что-нибудь!

В апрельском прогнозе Минэкономразвития выдвигался «базовый» вариант, который прямо прокламировал отказ от ограничений на госинвестиции. Логика составителей была такой: оглянитесь вокруг! В США и ЕС экономику небезуспешно лечат от «падучей» смягчением кредитно-денежной политики. Наш ЦБ эту политику зажимает. Есть страны, где предпринимаются шаги по налоговому ограничению спекулятивных оттоков капитала. В России и этого не делают. Но ведь пора что-то сделать!

Минэкономразвития призывало сделать ставку на оживление экономики дополнительными госинвестициями, для чего в «базовом варианте» прямо требовалось смягчение «бюджетного правила».

Атака на Минфин и правительство в целом была, скорее, психической. И не удалась, хотя помощник президента по экономическим вопросам Андрей Белоусов оценил «базовый вариант» прогноза как недостаточно учитывающий имеющиеся резервы ускорения роста.

В мае Минэкономразвития протрубило отбой и теперь в качестве основного признает другой вариант прогноза, он был представлен еще в апреле, — «консервативный». Тот самый, при котором правительство фактически оставляет все как есть и хладнокровно взирает на муки экономики. Андрей Клепач умывает руки. Теперь он может сказать: а ведь я предупреждал!

Прогноз социально-экономического развития на 2014–2017

Что же собой представляет не пассионарный, а несколько усовершенствованный по сравнению со своей апрельской версией консервативный прогноз? Рост экономики в 2014 году будет практически на нуле — 0,5%. Но и эта оценка может оказаться слишком оптимистичной. Если Россия столкнется с серьезными экономическими санкциями и дальнейшим ухудшением своего геополитического положения, то рост может и вовсе пропасть: тогда ВВП сократится на 0,2–0,3%. При этом индекс потребительских цен к июню достигнет пика в 7,5–7,6% и замедлится до 6% к концу года, ожидает Минэкономразвития, но существует риск и более высокой инфляции — до 6,5%, в том числе из-за возможного ослабления рубля и роста цен на зерно.

Налицо хрестоматийная картина стагфляции — колебания ВВП вокруг нуля при растущей инфляции. Но Минэкономразвития стагфляцию не замечает. Ни в апрельских прогнозах, ни в майских. Скорее всего, потому, что если исходить из учебников, то выход из стагфляции прокладывают не недавно провозглашавшиеся предложения Минэкономразвития, а консерватизм его оппонентов. Выход из стагфляции проходит через усмирение инфляции. Но беда в том, что учебники написаны про рыночную, а не российскую экономику.

России нарушение рыночных механизмов, а это и есть главная угроза стагфляции, как говорили когда-то, имманентно присуще. Поэтому и победить инфляцию по учебнику не удается — бюджетного здоровья и монетарных инструментов для этого недостаточно. Ими российские монополии не победишь. Значит, и выход из стагфляции надо прорубать свой. Какой — об этом молчит Минэкономразвития, а «Финансовая газета» уже неоднократно писала.

Минэкономразвития, впрочем, погорев с пересмотром бюджетного правила, напрочь отказалось от каких-либо предложений по обновлению экономической политики. Теперь его прогноз, скорее, напоминает список потерь. Как пишут «Ведомости», в сравнении с апрельской версией в базовом сценарии сильнее спад инвестиций в 2014 г.: 2,4% (было 1,9%). Снижение прежде всего касается инвестиций частных компаний — на 2,6%, причина — рост общей неуверенности, усиленный геополитическими рисками и снижением доступа к заемным ресурсам как на внешнем, так и на внутреннем рынках, пишет Минэкономразвития. Отток капитала, по его оценкам, в 2014 г. составит $90–100 млрд, а рост кредитования предприятий замедлится до 10,6%.

Рост реальных доходов населения прекратился (в I квартале 2014 г. они снизились на 2,4%), что дает основание предполагать разворот позитивного тренда розничной торговли в ближайшие месяцы, говорится в прогнозе. На доходы будет давить более высокая, чем казалось в 2013 г., безработица и уже отмеченная повышенная инфляция.

Физические поставки экспорта сократятся на 0,3% за счет продовольствия, топливно-энергетических товаров и металлов, вклад экспорта в ВВП будет не положительным, как ожидалось, а отрицательным.

Темпы роста российской и мировой экономики

Итог звучит как приговор. За геополитический конфликт Россия расплатится технологическим отставанием, за инерцию — сокращением доли в мировой экономике. За пять лет — с 2013 по 2017 г. — разрыв в приросте мировой и российской экономики будет двукратным: 19,8% против 9,6%.

Тест для стресса

Навевают тоску не только прогнозисты Минэкономразвития. ЦБ провел очередные стресс-тесты. Это как раз тот случай, когда надо оценить, что останется от здания, если в него попадет снаряд, бомба или ракета. Все зависит от условий теста. Понятно, что ЦБ интересует устойчивость не домов, а российских банков.

ЦБ предлагает два сценария: пессимистический и экстремальный. Пессимистический сценарий предполагает снижение ВВП России на 1%, вызванное снижением глобального ВВП и падением цены нефти на 25–30%, а также на другие статьи российского экспорта, что сопровождается умеренным ростом процентных ставок и некоторым снижением фондовых индексов. Согласно этому сценарию падение инвестиций в основной капитал составит 3%, будет нулевой рост реальных доходов населения, рост процентных ставок по госбумагам составит 2 процентных пункта (п.п.), по корпоративным — 5 п.п., стоимость бивалютной корзины вырастет на 20%.

Экстремальный вариант включает падение ВВП на 6,1% и масштабный стресс на финансовом рынке. По этому сценарию падение инвестиций в основной капитал составит 9,8%, реальные доходы населения снизятся на 0,5%, рост процентных ставок по госбумагам составит 3,5 п.п., по корпоративным — 10 п.п., стоимость бивалютной корзины вырастет на 30%. При этом ЦБ отмечает, что в связи со стабильной ситуацией на рынке энергоносителей и повышением значимости внутренних факторов роста российской экономики вероятность реализации экстремального сценария является низкой. Потери от всех видов риска при реализации пессимистического сценария оцениваются в 2,6 трлн рублей (35% капитала банковского сектора) и 4 трлн рублей — при экстремальном сценарии.

Вывод несколько неожиданный: «Предварительно банковский сектор в целом выдерживает стресс-тесты, в том числе экстремальные сценарии», — так опять же предварительно считает первый зампред ЦБ Алексей Симановский. Похоже на выживаемость после ядерной атаки.

Алексей Симановский тестирует банки до стресса natnik

Алексей Симановский тестирует банки до стресса. natnik

Впрочем, тесты именно для этого и проводятся. Председатель совета директоров МДМ банка Олег Вьюгин несколько утешает: «Думаю, что если события и могут сложиться по сценариям ЦБ, то, скорее, в рамках пессимистического сценария». Уфф, значит, банки могут потерять «всего» 2,6 трлн рублей вместо 4 трлн.

Что ж, какое-никакое, а все-таки облегчение.

Итак, будущее темно и пугающе. Возможно падение ВВП, рост цен, потери банками триллионов рублей. Высокая цена за собственную экономическую политику, которая еще до российско-украинского геополитического кризиса привела российскую экономику к противофазе по сравнению с развитием мировой. Мировая шла вверх, а российская — вниз, ну и, конечно, за сам геополитический кризис. Тогда надежный прогноз таков: чем больше кризисов, тем труднее из них выбираться.

Николай Вардуль

Мнения лидеров   26.05.2014 11:16:45   

Тэги:

Написать комментарий

  Пожалуйста, зарегистрируйтесь или войдите.