Мир оказался не черно-белым

Скоро заработает система обмена данными о сомнительных сделках

Нефть рухнула

Эксперты говорят, что цены вырастут нескоро

Fitch прогнозирует рост мирового ВВП

Мировое ВВП вырастет в 2018 г. на 3,1%

Инвестиционный компас

Инвестиции – ключевая тема российской экономики. Ей посвящены инвестиционные форумы и

Противоречивое ОСАГО

Большому опыту большие скидки

За рулем «большой брат»

За рулем «большой брат»

Российский рынок телематики на пороге удвоения

Страхование против страха

Есть рынок, неподвластный кризису

Безопасность по-корейски

А ведь когда-то самой безопасной маркой считалась Volvo

Белоруссия пошла на Запад

Минск предлагает сделать займы на 5 и 10 лет

Остановить мгновение

Как страхуют самое дорогое

Черкизон в Лас-Вегасе

Черкизон в Лас-Вегасе

Российское правосудие достало Тельмана Исмаилова и в городе, построенном американской

Индивидуальный пенсионный капитал

Власть спасает пенсионную систему

В отеле «Балчуг Кемпински Москва» открылся первый в России Барбершоп Truefitt&Hill

Продолжая традиции старейшей британской марки по уходу за лицом и волосами для джентльменов,

Бассейны как в Голливуде

Летняя история: самые пафосные способы провести лето в собственном коттедже

«Финансовая газета» - старейшее, а теперь самое современное экономическое издание. Это и аналитический еженедельник, и электронный портал, и база обновляемых нормативных документов, и площадка, на которой каждый может стать соавтором будущей системы экономического регулирования.



Вы можете оформить подписку на «Финансовую газету», получить доступ к информационно-справочной системе: «Документы, комментарии, консультации»

Мнения лидеров   17.05.2014 10:02:08

Стагфляция – норма жизни

Что происходит с российской экономикой?

Стагфляция – норма жизни

Максим Орешкин уверен: Россия неотвратимо впадает в рецессию. natnik

К теме стагфляции «Финансовая газета» обращается не первый раз. И, скорее всего, не в последний. Причин как минимум две. Первая — именно состояние стагфляции объясняет споры в правительстве: экономика в стагнации или в рецессии? Больной перед смертью потел? На самом деле экономика именно в стагфляции: ВВП описывается формулой безымянного драматурга, анонимного автора нашумевшей в свое время пьесы под названием «Околоноля»; цены же неуклонно идут в рост. Вторая причина — правительство упорно стагфляцию не замечает. Тогда это сделаем мы.

От текущей статистики и прогнозов никуда не деться. Вот последний майский прогноз развития российской экономики от ОЭСР: рост в 2014 году замедлится до 0,5% с 1,3% в 2013 году. В 2015 году темп роста повысится до 1,8%. В 2014 году ОЭСР ожидает инфляцию в России на уровне 6%, в 2015 году она должна снизиться до 4,6%.

В 2014 году нарисована классическая картина стагфляции, в 2015 году изменения есть, но незначительные.

7 мая свой прогноз повторил директор департамента долгосрочного стратегического планирования Минфина Максим Орешкин: «Первые экономические данные по итогам апреля свидетельствуют о слабой экономической динамике: зафиксированы слабые показатели по выработке электроэнергии, грузоперевозкам и добыче газа. Индикаторы деловой активности также не добавляют оптимизма. Все указывает на то, что по итогам II квартала ВВП снизится (к уровню прошлого квартала с исключенной сезонностью) второй раз подряд». 21 апреля он уже говорил о том, что не исключает рецессию российской экономики во II квартале 2014 года.

Прогноз Минфина совпал с ожиданиями Международного валютного фонда, который считает, что экономика России уже находится в рецессии, так как падает уже два квартала подряд. «Динамика третьего квартала будет во многом зависеть от уровня неопределенности на фоне геополитических рисков (сохранится он или нет), а также резкости замедления кредитной активности банковской системы на фоне повышения ключевой ставки Банком России и существенного роста ставок денежного рынка», — заявил Орешкин.

Минэкономразвития, напомним, до последнего времени придерживалось мнения, что налицо стагнация, а не рецессия.

Спор о стагнации и рецессии во многом схоластичен. Под рецессией, например, учебники экономики понимают и как «некритичный» спад экономики, и как нулевой рост. Так что это спор о том, с какого конца следует разбивать яйцо. Суть спора в стадиях экономического цикла. По теории рецессия — последний шаг к депрессии, т. е. уже к полнометражному кризису.

Но можно поступить иначе. Отложить на время классический цикл и сосредоточиться на деформации самого главного рыночного механизма экономики. Тогда враждующие стороны можно примирить: налицо стагфляция, т. е. незначительные колебания экономики вокруг нулевой отметки при «противоестественном» с позиций азбуки рынка росте цен. Именно последний и превращает стагфляцию в очень сложное состояние экономики, для выхода из него надо восстановить действие рыночного механизма. Задача трудо- и времяемкая. Для России сейчас практически нерешаемая.

Собственно, прогнозы и не обещают быстрого выхода к норме. Скорее, в норму превращается сама стагфляция.

По отработанной схеме опросов самих предпринимателей, на основе которых вычисляется индекс деловой активности (PMI), деловая активность в обрабатывающей промышленности России сокращается шестой месяц подряд. Индекс деловой активности (PMI) банка HSBC в апреле составил 48,5 пункта против 48,3 пункта в марте (значение выше 50 — рост, ниже — спад): объемы новых заказов сокращаются пятый месяц подряд (экспортные — восемь), занятость — десятый, производительность — четвертый. Падают объемы незавершенных заказов, закупочная активность и собственно выпуск. Растут цены: инфляция закупочных цен, в марте достигшая трехлетнего максимума, несколько ослабла, зато трехлетний рекорд поставила инфляция отпускных цен.

За счет чего же апрельский показатель чуть выше мартовского? Суть в том, что индекс рассчитывается на базе опросов предпринимателей. Глава Росстата Александр Суринов, естественно, следящий за динамикой индекса деловой активности как за краткосрочным прогнозом, заметил, что предприниматели чаще всего оказываются слишком оптимистичны, прогноз, строящийся на индексе деловой активности, как правило, превосходит полученные потом статические данные. Так и применительно к апрельскому некоторому росту показателя можно отнестись как к признаку того, что предприниматели начинают осваиваться в окружающем негативе и, так уж устроен предприниматель, находить некоторый просвет даже там, где впоследствии его может вовсе не оказаться.

Факт, повторим, в том, что апрельский PMI подтверждает: стагфляция — норма жизни экономики.

Норма, однако, не исключает появление новостей. Главная новость апреля уже названа, но ее стоит повторить. В апреле промышленность сообщила об ускорении роста своих цен в 2 раза по сравнению со средними за I квартал 2014 года. Налицо еще большее погружение в стагфляцию.

Основная причина роста отпускных цен промышленности, за которым будут подтягиваться и потребительские цены — ослабление рубля. При этом 43% предприятий не смогут отказаться от импортных комплектующих и сырья при любом росте цен на них.

А как же ожидавшийся позитив девальвации, где рост экспорта или импортозамещения?

«Ослабление рубля, с которым некоторые эксперты связывали новые возможности роста промышленного производства, пока вылилось лишь в максимальный за три года рост цен на отпускные товары», — заключают эксперты Центра макроэкономических исследований Сбербанка: пока роста спроса на отечественную промышленную продукцию, связанного с замещением импорта, не видно.

Происходит прямо обратное: потребительский спрос тормозит. Он больше уже не является драйвером экономической активности. Но падение спроса не приводит к падению цен — привет от стагфляции. Как уже было отмечено, за резким ростом отпускных цен промышленности неминуемо последует ускорение инфляции.

Рост цен сопровождается сокращением совокупного производства в российских обрабатывающих отраслях и сфере услуг. В апреле, как считают в HSBC, сокращение происходило второй месяц подряд, при этом темпы сокращения стали максимальными с мая 2009, кризисного, года.

Драйверов у российской экономики нет, производство «околонолевое», цены изготовились ускорить свой бег. Это и есть ловушка стагфляции.

Рассчитывать на то, что выход из нее будет найден за счет восстановления рыночных механизмов — именно так поступали угодившие в нее США и другие развитые страны — не приходится. Хотя бы потому, что победа над инфляцией была одержана еще в прошлом веке за счет неолиберальной экономической политики, отцом которой считается Милтон Фридман.

Ее основы: приватизация, снижение налогов и соответственно госприсутствие в экономике и борьба с инфляцией (в том числе на основе приватизации и снижения налогов). В России такое возвращение к рынку сегодня вряд ли возможно. К тому же при падении активности частных предпринимателей единственным драйвером экономической активности остается государство. Это значит, что выход из стагфляции мы будем искать свой.

Николай Вардуль

Мнения лидеров   17.05.2014 10:02:08   

Тэги:

Написать комментарий

  Пожалуйста, зарегистрируйтесь или войдите.