Департамент туризма и коммерческого маркетинга Дубая поделился планами и новостями

Согласно последней статистике за первые семь месяцев 2017 года общее число туристов,

Население критикует экономполитику

Только четверть опрошенных отмечают улучшение экономики

Правительство одобрило бюджет

Расходы бюджета увеличены

ЦБ снизил ставку до 8,5%

Курс рубля не изменился

Инфляция будет низкой

Годовая инфляция опережает цель ЦБ

Сбербанк уходит из Европы

Сбербанк начнет принимать карты "Мир" в Турции

ЦБ получит не менее 75% акций Бинбанка

ЦБ получит не менее 75% акций Бинбанка

Акционеры Бинбанка активно взаимодействуют с ЦБ

Бинбанк запросил санацию

Шишханов признал ошибки

ЦБ снизил ставку до 8,5%

Курс рубля не изменился

Задорнов возглавит «Открытие»

Задорнов вступит в должности через несколько месяцев

В Россию пришел первый в мире игровой ноутбук с изогнутым экраном Predator 21 X за 700 тыс. рублей

Компания Aser объявила о старте продаж этой флагманской модели, которая не имеет себе равных

Солнце в бокале

Солнце в бокале

Благодаря кризису 2014–2016 годов россияне открыли для себя много новых вин, а их интерес

Forbes назвал богатейшие «семейные кланы»

Состояние 10 богатейших семей оценивается в 27 млрд долларов

Нашествие пивоваров

Пивоваренная отрасль России переживает трудные времена. За последние 10 лет производство

Хлеб на вес золота

Может ли буханка быть предметом роскоши? Хлеб как товар повседневного спроса менее всего

«Финансовая газета» - старейшее, а теперь самое современное экономическое издание. Это и аналитический еженедельник, и электронный портал, и база обновляемых нормативных документов, и площадка, на которой каждый может стать соавтором будущей системы экономического регулирования.



Вы можете оформить подписку на «Финансовую газету», получить доступ к информационно-справочной системе: «Документы, комментарии, консультации»

Мнения лидеров   27.02.2017 11:21:45

Трамп меняет мировую экономику

Президент потеснил ФРС



Трамп меняет мировую экономику

Якобы подготовленный указ Дональда Трампа об отмене или приостановке антироссийских санкций американские СМИ «видели» в коридорах Белого дома. whitehouse.gov

Дональд Трамп остается главным ньюсмейкером мировых экономики и политики. Он с жаром принялся выполнять свои предвыборные обещания. Наверняка это подтвердит его выступление в Конгрессе 28 февраля. В «шок и трепет» уже ввергнута мировая экономика. Что дальше?

Дональд Трамп — не просто миллиардер, сделавший деньги и имя на рынке (прежде всего недвижимости) и буквально с боем ворвавшийся в политику. Он и в политике остается, во всяком случае пока, человеком дела. Для политиков изрядная дистанция между словом и делом — правило. И мало кто ожидал, что, едва поселившись в Белом доме, Трамп тут же возьмется за реализацию своих предвыборных идей, которые и привели его к победе. Аргументы экспертов о том, что эти идеи, может быть и хороши для предвыборных митингов, но не для непосредственного внедрения в реальную политику, действия не возымели. Пока превалирует правило: Трамп сказал — Трамп делает.

В чем Трамп не прав?

Дональд Трамп стал президентом под лозунгом «Вернем Америке ее величие». И начал с ревизии международных соглашений и обязательств США. Он уже подписал указ о выходе из Транстихоокеанского партнерства, пообещал пересмотреть Североамериканское соглашение о свободной торговле (NAFTA) и подготовил мораторий на новые многосторонние соглашения, он готов сократить вклад США в бюджет ООН.

Не все в его политике нравится экспертам, в том числе политически не ангажированным, а Верховный суд США уже приостановил его указ о временном запрете на въезд в США из ряда стран.

Главный экспертный упрек Трампу: вредно впадать в «антиглобалистскую ярость». Дело в неверной оценке влияния глобализации на экономику США. Критика обширна и многолика, мы сосредоточимся лишь на одном вопросе: чем опасна «деглобализация»?

Свой ответ предлагает, например, Панкадж Гемават, директор Центра глобализации, образования и менеджмента Stern School of Business Нью-Йоркского университета (NYU Stern), его мнение приводит агентство «Прайм». Он пишет: «С учетом риторики последнего времени может показаться, что США относятся к числу наиболее глобализованных стран мира. Но это не так. На основе того, сколько товаров, услуг, капитала и людей пересекают границу страны по сравнению с тем, что остается в стране, США получили 100-е место из 140 в индексе глобальной связанности DHL, который мы опубликовали в ноябре 2016 г. (Deutsche Post DHL финансировала исследование, но не влияла на результаты)».

Другими словами, сам по себе американский рынок — это основная часть глобальных рынков, скорее, он диктует глобализации, чем она ему. Иначе, строго говоря, и быть не может. Глобализация выгодна в первую очередь тем странам, экономика которых мощнее. В этом смысле, предаваясь «антиглобалистской ярости», Трамп приносит американской экономике не пользу, а вред.

Панкадж Гемават предостерегает: «Деглобализация может повлечь за собой катастрофические последствия». И приводит в качестве доказательства историю: «Следует вспомнить, что произошло в прошлый раз, когда глобализация пошла на спад. В 1930 г. США приняли Закон о тарифах Смута-Холи (Smoot-Hawley Tariff Act. — Ред.), это вызвало ответные меры, и объем глобальной торговли сократился на две трети. Провал первой волны глобализации сыграл большую роль в начале Великой Депрессии».

По-моему, убедительно.

ФРС курит в сторонке

«Антиглобалистская ярость» Дональда Трампа видна всем. Но дело далеко не только в ней. Деятельное, если не сказать бурное, начало нового президентства уже изменило главную расстановку сил в американской, да и в мировой экономике.

Суть выразил, например, Мохаммед Эль-Эриан, ведущий экономический консультант мультинациональной финансовой корпорации Allianz, его слова приводит Bloomberg (перевод ИноСМИ). Он сформулировал так: «ФРС и экономические данные больше не имеют большого влияния на ценность и колебания фондов и акций США, а также доллар. Рынок активов сейчас контролирует экономическая политика президента Дональда Трампа, как посредством мер, предпринимаемых на внутреннем рынке, так и через отношения США с другими странами». Глава Банка Англии Марк Карни выразил ту же мысль короче: «15 минут славы» центральных банков подходят к концу.

Не знаю насчет «15 минут», но еще недавно казалось незыблемым, что главные регуляторы экономики — это именно крупнейшие центробанки и первый среди них — Федрезерв, действия которого, да что там действия, изменение порядка слов в заявлении которого тут же получали отражение в колебаниях котировок валют и основных финансовых показателей. Ведь именно они занимаются финансами, а через них всей экономикой, правительства и президенты — политики, а не экономисты, а это большая разница.

А теперь получается, что финансовые регуляторы, конечно, остаются на своем месте, но само это место смещается если не в оркестровую яму, то точно с аван­сцены. Почему?

Помните, Владимир Высоцкий пел: «Да дело даже не в гусях, — а все неладно». Так и тут. Трамп, конечно, свое дело делает, но центробанки сами обеспечили свой закат. Они не то чтобы выработали ресурс, но использовали все, что было в их руках для стимулирования подъема экономики. Та отзывается, но явно недостаточно, а патронов больше нет, регуляторы довели дело до отрицательных процентных ставок, дальше — тишина. И накопление долгов. Которые выплатить явно не удастся, если (а это должно рано или поздно произойти) деньги подорожают, а значит, впереди перспектива новых «пузырей». «Новая нормальность» как жизнь в явно ненормальных финансовых условиях — это, по сути, признание тупика, в котором оказались регуляторы.

Мохаммед Эль-Эриан констатирует: «С воцарением республиканского большинства в обеих палатах Конгресса, а также с приходом президента, намеренного действовать быстро, чтобы все перевернуть, после выборов политика и данные ФРС опустились по влиянию в самую нижнюю группу основных маркет-мейкеров. И, по-крайней мере в настоящий момент, центральные банки, похоже, устраивает это положение дел, особенно учитывая то, как политика давит на их автономию».

Самое интересное в этом пассаже указание на то, что «центральные банки, похоже, устраивает положение дел». Дело не только в том, что «вдова сама себя высекла». Суть: центробанки прекрасно видят тупик, в котором оказались сами и куда завели экономику, и молча, но с облегчением приветствуют внешнюю силу, которая может «все перевернуть». Другими словами, если бы Трампа не было, его стоило бы выдумать. Хотя как раз выдумать его точно бы не удалось.

Мохаммед Эль-Эриан подводит лишь промежуточный баланс: «Хорошая новость заключается в том, что рынки уходят от искусственного и, в конечном счете, неустойчивого двигателя цен и волатильности. Сейчас они чувствительнее к более натуральным двигателям в виде уже принятых и возможных мер, влияющих на производительность труда, торговлю, корпоративные инвестиции и обширные экономические стимулы. Не очень хорошая новость, что этот переход происходит в условиях значительной неопределенности, в том числе и по поводу того, во что выльется напряженное героическое перетягивание каната между сторонниками организованной рефляции и теми, кто предпочитает беспорядочную стагфляцию».

Эль-Эриан осторожен. А мы все-таки рискнем ответить на главный вопрос: чем же закончится «переворот», творцом и одновременно инструментом которого стал Дональд Трамп?

Пока четкого ответа нет, неизвестно и когда он закончится. Можно, однако, предположить два варианта. Первый: Трамп выдохнется. Он столкнется с тем, что политика и экономика — самостоятельные сферы, и умерит пыл. Слон в посудной лавке действует во вред не только посудной лавке, но и себе. Регуляторы вернут себе свое место на первом месте пьедестала экономической политики.

Но есть и второй вариант: трампономика — это перестройка всей системы регулирования мировой экономики. Тогда, возможно, мы столкнемся с тем, что процесс будет длительным и волнообразным. Фискальное (средствами бюджетной политики) регулирование будет искать новый баланс с кредитно-денежным регулированием. Или правительства (речь идет не только о США) будут теснить на поле экономической политики финансовые регуляторы.

Этот процесс, кстати, может получить свое развитие и в России. Новая модель экономической политики — это новая роль прежде всего Банка России. Здесь вектор изменений будет противоположный. ЦБ должен будет гораздо в большей мере, чем сейчас брать на себя ответственность за состояние экономики, а не ограничиваться ролью стрелка по единственной тарелочке или дрессировщика роста цен.

Остается брать пример с Первого канала: время покажет.

Николай Вардуль

Мнения лидеров   27.02.2017 11:21:45   

Тэги:

Написать комментарий

  Пожалуйста, зарегистрируйтесь или войдите.