Серая экономика

Как уживаются социальное государство и уклонение от налогов

Инвестиции на паузе

Инвестиции на паузе

Когда начнется приток?

Сын за отца отвечает

Новации от Минфина

Генпрокуратура против ЦБ

Конфликт вокруг банка «Югра»

Приоритетный экспорт

Определены приоритетные для экспорта отрасли

Падение «Югры»

Продолжается ползучий кризис российской банковской системы

Великий русский файервол

Великий русский файервол

Блогосфера в шоке

Сименс держит лицо

Концерн пострадал от санкций

Задорнов комментирует ситуацию вокруг «Югры»

Решение о выплатах принимали в ночи

Еще минус одна лицензия

Все банки попадаются на одном

Хлеб на вес золота

Может ли буханка быть предметом роскоши

Как библиотека может стать банком

Как библиотека может стать банком

Книга как капитал. К Карлу Марксу не относится

Им песня строить и жить помогает

Среди чемионов есть и поп-, и рок-, и рэп-, и фолк-звезды

Не женщины, а золото

До дохода в миллион долларов по текущему курсу не дотянула ни одна

В салонах связи отмывали деньги

Полиция открывает для себя новые стороны русской действительности

«Финансовая газета» - старейшее, а теперь самое современное экономическое издание. Это и аналитический еженедельник, и электронный портал, и база обновляемых нормативных документов, и площадка, на которой каждый может стать соавтором будущей системы экономического регулирования.



Вы можете оформить подписку на «Финансовую газету», получить доступ к информационно-справочной системе: «Документы, комментарии, консультации»

Мнения лидеров   31.05.2015 10:14:47

Тяни-толкай российской экономики

Что пересилит: падение промышленности или умеренный рост цен на нефть?

Николай Вардуль Главный редактор Финансовой газеты


Тяни-толкай российской экономики

Тяни-толкай российской экономики

Прогнозами, как мы убедились, сыт не будешь. Читать их любопытно, верить им — совсем не обязательно. Тренды трендами, но любопытно знать, что лежит в их основе.Пока эксперты спорят о том, как низко упадет российская экономика, Росстат «балует» новыми данными. Картина получается такой: промышленность падает опережающими темпами, тлеющий очаг оптимизма — нефтяные цены.

Что самое ценное в анализе Евгения Гавриленкова, которому, в частности, была посвящена статья на стр. 2? Он без громких слов исходит из того, что главный макроэкономический регулятор в России один — это ЦБ. Будут деньги на приемлемых условиях — будет и рост. Согласимся.

А вот с тем, что пик падения ВВП пришелся на I квартал, дальше все в той или иной степени порозовеет, согласиться труднее. Достаточно взглянуть на то, что происходит с отечественной промышленностью.

Портрет промышленности в интерьере кризиса

Вот холодный душ от Росстата. В апреле годовое (год к году) составили 4,5%. Конечно, месячные показатели для каких-то претендующих на фундаментальность выводов недостаточны. Но и не обращать на них внимания никак нельзя.

Лидерами падения стали отрасли обрабатывающей промышленности с показателем минус 7,2%. Аналитики Райффайзенбанка отмечают: «Мы ожидали ухудшения ситуации в промышленности на фоне снижения инвестиционной и потребительской активности. Для нас как раз удивительна была поразительная стабильность в динамике промпроизводства в I квартале 2015 г. (-0,4% г/г), которая в то же время могла быть связана с позитивным эффектом девальвации рубля и повышением конкурентоспособности отечественных товаров». Если логика представителей Райффайзенбанка верна, то провал промышленности в апреле, это показатель того, что эффект девальвации иссяк и перечеркнут последовавшим укреплением рубля. Так что ЦБ в соответствии с рекомендациями Гавриленкова надо расширять продажи валюты и вообще усилить давление на рубль, в том числе и за счет дальнейшего снижения ключевой ставки.

Но есть работа и для правительства. Давайте попробуем взглянуть на то, что происходит в отдельных отраслях промышленности.

Во-первых, падает далеко не все. Экспортеры чувствуют себя вполне удовлетворительно. Добыча нефти в апреле увеличилась до 175 млн тонн (+1,3%). Это связано с тем, что компании вынуждены компенсировать доходы, которые были упущены из-за снижения цен. Причем 95 млн тонн было переработано внутри страны, что на 0,8% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Добыча газа, правда, сократилась до 195 млрд кубометров (-7%). Это связано с тем, что «Газпром» столкнулся с трудностями сбыта своей продукции в Европе и на Украине. Зато на 2,9% увеличился объем производства чугуна. Это связано с тем, что обвал российского рубля в конце года сделал отечественную продукцию более конкурентоспособной.

Растет также производство труб большого диаметра (+14,3%), так как российские нефте­газовые компании реализовывают в настоящее время крупные инвестиционные проекты.

Во-вторых, провал связан прежде всего с падением потребительского спроса.

Легковых автомобилей произведено на 21% меньше, чем в прошлом апреле. Стремительно падает легкая промышленность. По данным Минпромторга, падение в I квартале 2015 года в текстильной подотрасли составило 6,4%, в швейной — 31,7%, кожевенной — 6,6%, обувной — 19,1%. При этом российская легкая промышленность производит лишь 25% продаваемой продукции. Остальные 75% импортируются. В апреле, несмотря на стабилизацию курса рубля, спрос не вернулся: продажи одежды и обуви рухнули на 21% — до 142 млрд рублей.

Глава Росстата Александр Суринов пока никак не подтверждает снижение темпа роста цен. Пока все наоборот

Глава Росстата Александр Суринов «подбрасывает» данные, свидетельствующие, что кризис не прекращается, а, наоборот, набирает ход 

Нельзя сказать, что легкая промышленность не поддерживается государством. В 2014 году из бюджета РФ было выделено почти 1,7 млрд рублей, в этом году — еще около 1,5 млрд.

Предприятия также получают субсидии по кредитам на техническое перевооружение, закупку сырья и создание новых производств.

Сами легковики предлагают приравнять их отрасль к сельскому хозяйству: создать вертикальный административный контроль (Минлегпром) и выделить уполномоченный банк. Правительству предстоит решить: скорее всего, эти предложения слишком дорогостоящи. Пора делать выбор, например такой: ограничить господдержку производителям определенной продукции, зависимость от импорта в которой признается недопустимой, чтобы не распылять ограниченные ресурсы.

Общий вывод: положение в промышленности явно критическое. И только средствами курсовой политики его не исправишь.

Новые надежды на старую нефть

Но, как в моей любимой сказке «Мальчиш-Кибальчиш», может прискакать «красная конница», в роли которой применительно к российской экономике традиционно выступают цены на нефть. Надежды на то, что в этом году они могут подрасти, правда, не до былых высот, есть.

Во-первых, есть данные о сокращении коммерческих запасов нефти. Запасы сырой нефти в подземных хранилищах США сокращаются уже третью неделю подряд.

Во-вторых, 20 мая было опубликовано интервью управляющего компании Vitol, крупнейшего нефтетрейдера мира, в котором он заявил, что спрос вернулся к уровню 1,4–1,5 млн баррелей в день по сравнению с 700 тыс., отмечавшимися в прошлом году. Алена Афанасьева, аналитик ГК Forex Club, напоминает, что именно в прошлогоднем падении спроса многие видят причину резкого удешевления нефти за период с июня по январь.

В-третьих, Китай увеличивает закупки нефти.

Все складывается в пользу того, что цена на нефть приподнимется. Воспрепятствовать этому может, однако, новый раунд борьбы саудовцев с американскими производителями сланцевой нефти, потому что уже нынешние котировки могут вернуть сланцевиков на рынок.

Чем антикризисная политика-2015 отличается от предыдущих образцов? Тем, что накопленные резервные фонды изрядно обмелели, а, значит, первую скрипку теперь играет ЦБ. Он это и делает. Остальные надеются на рост цен на нефть.

Николай Вардуль

Мнения лидеров   31.05.2015 10:14:47   

Тэги:

Написать комментарий

  Пожалуйста, зарегистрируйтесь или войдите.