Три недели дефляции

Дефляция сложилась в размере 0,1%

2017 год может стать поворотным для авторынка России

2017 год может стать поворотным для авторынка России

По данным Ассоциации европейского бизнеса, июль 2017 г. ознаменовался увеличением уровня

Вера в экономику

Во многом данный оптимизм - эффект низкой базы

Либерализация ОСАГО

Нововведения призваны защитить автовладельцев

Серая экономика

Как уживаются социальное государство и уклонение от налогов

«Мегафон» просит отложить отмену роуминга

Оператор налаживает диалог с ФАС

Ипотека подешевеет

Ипотека подешевеет

ВТБ увеличивает долю на ипотечном рынке

ФАС прекратила дело против Microsoft

Программы Microsoft стали доступны для сторонних антивирусов

ЦБ разместил ОБР под 9,18%

Ставка купона ОБР привязана у учетной ставке

Bitcoin подорожал еще на 18%

Bitcoin Cash дешевеет

Хлеб на вес золота

Может ли буханка быть предметом роскоши? Хлеб как товар повседневного спроса менее всего

Как библиотека может стать банком

Как библиотека может стать банком

Книга как капитал. К Карлу Марксу не относится

Им песня строить и жить помогает

Среди чемионов есть и поп-, и рок-, и рэп-, и фолк-звезды

Не женщины, а золото

До дохода в миллион долларов по текущему курсу не дотянула ни одна

В салонах связи отмывали деньги

Полиция открывает для себя новые стороны русской действительности

«Финансовая газета» - старейшее, а теперь самое современное экономическое издание. Это и аналитический еженедельник, и электронный портал, и база обновляемых нормативных документов, и площадка, на которой каждый может стать соавтором будущей системы экономического регулирования.



Вы можете оформить подписку на «Финансовую газету», получить доступ к информационно-справочной системе: «Документы, комментарии, консультации»

Мнения лидеров   30.08.2015 09:51:17

У обрыва

Когда нефть утопит рубль?



 Доллар перешагнул 70 рублей, евро — 80. Можно бессмысленно отсылаться к датам, когда текущие котировки уже встречались, а можно честно признать, что ситуация все ближе к откровенно панической, какой она была на российском валютном рынке на рубеже 2014—2015 гг. И это еще не вечер.

Рынок — это не только цифры, это психология, потому что первую скрипку на рынке играют ожидания. А ничего хорошего ни рубль, ни российскую экономику в целом не ждет, если брать за основу стратегические факторы.

В основе всего сегодня, как и вчера, как 10, 20, 30 лет назад, нефть и ее котировки. Для великой страны, которая к тому же мучается фантомными болями по утраченному статусу сверхдержавы, — это стыдно. Для остального мира может оказаться и вовсе опасно, потому что раз нам плохо, значит, виноваты враги. Ну не мы же.

Рубль, как стреляный волк перепрыгивает через любые флажки. 17 августа, в 17-ю годовщину дефолта и последовавшего краха рубля, министр экономического развития (название ведомства сегодня звучит особенно издевательски) Алексей Улюкаев порадовал, объявив, что цена нефти находится на самом низком уровне. В тот день она колебалась на уровне $48–49 за баррель. Улюкаев напомнил, что при цене в $50 (базовый прогноз Минэкономразвития на 2015 г.) за американскую валюту будут давать 60–61 рубль. 17 августа доллар стоил 65,31 рубля, евро — 72,44 рубля. Словесные интервенции министра уже ничего не стоят. Улюкаеву ничего не остается, как это признать. 20 августа он заявил, что дальнейшее снижение цен на нефть возможно и одновременно с этим продолжится девальвация рубля.

Рубль уже падает, опережая снижение котировок нефти. Значит, рынок ждет продолжения «банкета». Центр макро­экономических исследований Сбербанка месяц назад предупреждал, что в декабре валютный рынок ждут еще большие потрясения, рубль будет обесцениваться быстрее, чем это следовало бы из динамики нефтяных котировок. События, однако, развиваются гораздо быстрее.

А что же ЦБ? 19 августа он опубликовал любопытное исследование, в котором выступил как нефтяник. «Произошел своего рода переход от одного равновесия на рынке нефти (со средними ценами на нефть выше $100–110 за баррель) к другому (со средними ценами на нефть на 40–50% ниже). Остаточные процессы этого перехода мы наблюдаем до сих пор. Рынок еще не до конца освоился с пониманием основных параметров нового равновесия, поэтому наблюдаются значительные колебания цен на нефть вокруг нового равновесия. То есть в отличие от прошлого года в этом году мы имеем дело с колебаниями, а не трендом», — комментирует ЦБ.

На Неглинке согласны с Улюкаевым образца 17, а не 20 августа: рынок уже перешел к «новому равновесию». Или, как писал классик: для вареного рака все худшее уже позади. Но, увы, наша экономика не рак. Хуже ей будет.

Пока нефть в пике не срывается. Даже если согласиться с тем, что рынок нефти на новом равновесии, то возникает вопрос: а как долго это равновесие продлится? 20 августа Дэвид Коток из Cumberland Advisors заявил CNN: «Нефть легко может упасть до 15–20 долларов за баррель». Рыночные аналитики, зная психологию, любят возвращаться к цифрам, которые уже сверкали, поэтому гораздо чаще в прогнозах говорится о $30–32 за баррель — столько нефть стоила на пике кризиса 2008 г. О тех же $30 говорил и Нурсултан Назарбаев, комментируя девальвацию тенге.

Что может столкнуть нефть с ее сегодняшнего условного равновесия? Ни Коток, ни Назарбаев об этом не говорили, но тараном выступит Иран. Всемирный банк прогнозирует: дополнительные поставки нефти из Ирана могут в 2016 г. снизить цену нефти на 10%. Иранские танкеры уже полны, они готовы отчалить, ждут команды.

Конечно, рынок будет отыгрывать пике цен заранее, но от этого легче не становится. Впереди обрыв. И он будет еще круче, если именно ближе к концу 2015 г. или в самом начале 2016 г. ФРС США, наконец, поднимет ставку. Для России сочетание старта иранских танкеров на пути в европейские порты с новой денежной политикой США — худший сценарий.

Падение нефтяных цен получит двойное ускорение: об этом позаботятся новое иранское предложение нефти, а оно будет только расти, и еще быстрее дорожающий доллар, общепринятая страховка от которого — давление на нефть, снижение ее цены.

Вот тогда $15–20 за баррель перестают быть отвлеченной страшилкой.

То ли еще будет!

Николай Вардуль

Мнения лидеров   30.08.2015 09:51:17   

Тэги:

Написать комментарий

  Пожалуйста, зарегистрируйтесь или войдите.