Какой будет «договорная» цена?

Cоглашение по сокращению добычи нефти может быть продлено 25 мая. Большая часть сомнений в

Пенсионный фонд больше не заплатит фиксированных пенсий

Пенсионный фонд больше не заплатит фиксированных пенсий

Минфин предлагает финансировать фиксированную часть пенсии из бюджета

Преходящий профицит

Почему оздоровились региональные бюджеты

Греция договорилась с МВФ, но не с ЕС

Греция может договориться с ЕС в течение нескольких недель

Всемирный банк пессимистичен

Всемирный банк ухудшил прогноз экономики РФ

Чай? Элементарно!

Драги недоволен инфляцией

Драги недоволен инфляцией

ЕЦБ пока не будет сворачивать программу стимулирования

Дефицита продовольствия нет

Производство продукции АПК стабилизировалось

МС-21 получит сертификат в 2019 г.

МС-21 заменит Ту, Boeing и Аirbus

Сбербанк выплатит дивиденды в 6 руб

Акционеры Сбербанка утвердили дивиденды

Трудовое лето

Многие планируют обойтись без отпуска

Может ли бургер быть люксовым?

В России бургер – булочка с куском мяса – справедливо ассоциируется с быстрым и недорогим

Такие разные индексы

Покупательная способность в стиле «популярной классики»

Дефляция на марше

На 1,5% за апрель

«Финансовая газета» - старейшее, а теперь самое современное экономическое издание. Это и аналитический еженедельник, и электронный портал, и база обновляемых нормативных документов, и площадка, на которой каждый может стать соавтором будущей системы экономического регулирования.



Вы можете оформить подписку на «Финансовую газету», получить доступ к информационно-справочной системе: «Документы, комментарии, консультации»

Сценарии и прогнозы   21.02.2012 14:32:07

Кто регулирует российскую экономику

Кто регулирует российскую экономику

Владимир Путин, выступая в Барнауле перед сотрудниками МВД, заявил: «Я не уверен, что нам удастся удержать инфляцию на таком же уровне на следующий год, хотя мы планируем 6%. По целому ряду объективных обстоятельств она может чуть-чуть даже подрасти, но мы, конечно, будем стараться держать ее  на низком уровне». При этом министр финансов Антон Силуанов надеется, что инфляция в РФ в этом году не превысит уровень прошлого года.

Зато Антон Силуанов в Москве прогнозирует продолжение, хотя и вдвое меньшими темпами, чем в 2011 году, чистого оттока капиталов из России. «Посмотрим, но думаю, что чистый отток капитала сократится как минимум раза в два по сравнению с уровнем прошлого года. Мы надеемся, что может быть и больше», — сказал министр в интервью телеканалу RT. При этом первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев ожидает нулевой баланс оттока-притока капитала в текущем году.

Разноголосица налицо. На чем она основана? Понятно, что у каждого члена правительства есть свои взгляды на то, как будет развиваться экономическая ситуация, к тому же, возможно, у Путина в Барнауле была специфическая задача успокоить полицейских — какой бы ни была инфляция, рост их зарплаты ее перекроет. Это нормально. Менее нормально, когда в один и тот же день приходится выслушивать расходящиеся оценки.

Но главное не в этом. Антон Силуанов дает подсказку. Он комментирует замедление бегства капиталов из России так: в условиях, когда в странах Западной Европы начала появляться ликвидность и европейский ЦБ начал вливать средства в банковскую систему, проблема оттока капитала, который наблюдался в прошлом году, не будет такой острой для России в нынешнем году.

Другими словами, министр исходит из того, что, во-первых, принципиальных изменений, во всяком случае к лучшему, в российском деловом климате в этом году не предвидится. Что немудрено, так как обсуждается повышение налогового нажима на экономику.

Во-вторых, определяющими являются действия ЕЦБ. Если ему удастся снять угрозу кризиса ликвидности в Европе, капитал не будет слишком торопиться убраться на родину с рисковых рынков, к которым относится и Россия. Оборотной стороной замедления бегства капиталов будет более устойчивый рубль.

Здесь гладкость заканчивается, и начинаются макроэкономические ухабы. По учебнику, относительно более крепкий рубль — к замедлению инфляции. А дальше разные «но».

Помимо ЕЦБ на рубль влияет цена нефти. Если учесть обострение ситуации вокруг Ирана, уже поднявшую цену до $120 за баррель, то рубль может взять курс на утяжеление, а это, как показывает предкризисный 2008 год, не останавливает, а разгоняет инфляцию. Логика такая: раз у рубля твердая перспектива роста, происходит массовый приток спекулятивных капиталов. Вкладываясь в рублевые активы, эти капиталы, конвертируясь в рубли, способны так увеличить денежную массу, что инфляция не стихает, а, наоборот, ускоряется.

Вот и получается, что прогнозы Путина и Силуанова подтверждают истину: макроэкономическая ситуация в России в значительной, а бывает, что в определяющей мере определяется не в Москве. Такова глобализация.

Николай Вардуль

Сценарии и прогнозы   21.02.2012 14:32:07   

Тэги:

Написать комментарий

  Пожалуйста, зарегистрируйтесь или войдите.