Где бочка опоры

На российском валютном рынке с середины октября происходят непривычные вещи. Нефть уверенно

RAEX (Эксперт РА): общий объем незастрахованных рисков в России составляет более 1 000 трлн рублей

RAEX (Эксперт РА): общий объем незастрахованных рисков в России составляет более 1 000 трлн рублей

15 ноября 2017 года в Москве состоялся XI Ежегодный форум «Будущее страхового рынка»,

Международная валютно-финансовая система: пути модернизации

Поиск новых механизмов экономического развития и новых финансовых инструментов, создание

Есть деньги на пенсии?

Госдума приняла поправки в бюджет ПФР

Автомобили вновь пользуются спросом

Сентябрь стал месяцем сбора урожая не только для сельских жителей, но и для дилерских

Выпуск облигаций для бизнеса обеспечит «РЕЗУЛЬТАТ»

14 ноября 2017 года состоялось выступление генерального директора ГК «Результат» Гончарова

OPPO выпустила смартфон F5 из серии  Селфи Эксперт с революционной технологией SelfieTune

OPPO выпустила смартфон F5 из серии Селфи Эксперт с революционной технологией SelfieTune

Ведущая глобальная технологическая компания OPPO представила в России свой первый

Российские компании знают, как построить "умные" города

В Барселоне проходит Международный форум Smart City Expo World Congress 2017. Это одно из

«Галс-Девелопмент»: вторая очередь ЖК «Наследие» введена в эксплуатацию

«Жилой квартал «Наследие» – один из самых успешных проектов компании «Галс-Девелопмент»,

Физлиц не пустят на криптобиржи

Возобладал подход ЦБ к регулированию крипторынка

Классика на заказ

Повседневная мужская мода – явление не особо капризное,  если брать в расчет самую

Мощный, тихий и гигиеничный: Miele представляет первый безмешковый пылесос Blizzard CX1

Мощный, тихий и гигиеничный: Miele представляет первый безмешковый пылесос Blizzard CX1

Компания Miele представляет уникальную новинку – функциональный, практически бесшумный,

HIGH END в темпе вальса

Дорогие телевизоры и аудиосистемы пользуются стабильным спросом

Ценная старина

Рынок антиквариата – одно из самых закрытых и непубличных пространств в России. Далеко не все

РОСКОШНЫЕ И ДОРОГИЕ

Для мировых автомобильных брендов класса «люкс» Россия была и остается одним из основных

«Финансовая газета» - старейшее, а теперь самое современное экономическое издание. Это и аналитический еженедельник, и электронный портал, и база обновляемых нормативных документов, и площадка, на которой каждый может стать соавтором будущей системы экономического регулирования.



Вы можете оформить подписку на «Финансовую газету», получить доступ к информационно-справочной системе: «Документы, комментарии, консультации»


Сценарии и прогнозы   21.02.2012 14:32:07

Кто регулирует российскую экономику

Кто регулирует российскую экономику

Владимир Путин, выступая в Барнауле перед сотрудниками МВД, заявил: «Я не уверен, что нам удастся удержать инфляцию на таком же уровне на следующий год, хотя мы планируем 6%. По целому ряду объективных обстоятельств она может чуть-чуть даже подрасти, но мы, конечно, будем стараться держать ее  на низком уровне». При этом министр финансов Антон Силуанов надеется, что инфляция в РФ в этом году не превысит уровень прошлого года.

Зато Антон Силуанов в Москве прогнозирует продолжение, хотя и вдвое меньшими темпами, чем в 2011 году, чистого оттока капиталов из России. «Посмотрим, но думаю, что чистый отток капитала сократится как минимум раза в два по сравнению с уровнем прошлого года. Мы надеемся, что может быть и больше», — сказал министр в интервью телеканалу RT. При этом первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев ожидает нулевой баланс оттока-притока капитала в текущем году.

Разноголосица налицо. На чем она основана? Понятно, что у каждого члена правительства есть свои взгляды на то, как будет развиваться экономическая ситуация, к тому же, возможно, у Путина в Барнауле была специфическая задача успокоить полицейских — какой бы ни была инфляция, рост их зарплаты ее перекроет. Это нормально. Менее нормально, когда в один и тот же день приходится выслушивать расходящиеся оценки.

Но главное не в этом. Антон Силуанов дает подсказку. Он комментирует замедление бегства капиталов из России так: в условиях, когда в странах Западной Европы начала появляться ликвидность и европейский ЦБ начал вливать средства в банковскую систему, проблема оттока капитала, который наблюдался в прошлом году, не будет такой острой для России в нынешнем году.

Другими словами, министр исходит из того, что, во-первых, принципиальных изменений, во всяком случае к лучшему, в российском деловом климате в этом году не предвидится. Что немудрено, так как обсуждается повышение налогового нажима на экономику.

Во-вторых, определяющими являются действия ЕЦБ. Если ему удастся снять угрозу кризиса ликвидности в Европе, капитал не будет слишком торопиться убраться на родину с рисковых рынков, к которым относится и Россия. Оборотной стороной замедления бегства капиталов будет более устойчивый рубль.

Здесь гладкость заканчивается, и начинаются макроэкономические ухабы. По учебнику, относительно более крепкий рубль — к замедлению инфляции. А дальше разные «но».

Помимо ЕЦБ на рубль влияет цена нефти. Если учесть обострение ситуации вокруг Ирана, уже поднявшую цену до $120 за баррель, то рубль может взять курс на утяжеление, а это, как показывает предкризисный 2008 год, не останавливает, а разгоняет инфляцию. Логика такая: раз у рубля твердая перспектива роста, происходит массовый приток спекулятивных капиталов. Вкладываясь в рублевые активы, эти капиталы, конвертируясь в рубли, способны так увеличить денежную массу, что инфляция не стихает, а, наоборот, ускоряется.

Вот и получается, что прогнозы Путина и Силуанова подтверждают истину: макроэкономическая ситуация в России в значительной, а бывает, что в определяющей мере определяется не в Москве. Такова глобализация.

Николай Вардуль

Сценарии и прогнозы   21.02.2012 14:32:07   

Тэги:

Написать комментарий

  Пожалуйста, зарегистрируйтесь или войдите.