ВВП РФ в марте вырос

ВЭБ говорит о выходе экономики РФ из рецессии

Как реформировать государство

Как реформировать государство

В Высшей школе экономики прошла ежегодная апрельская конференция, в которой традиционно

Новое удвоение

Несырьевой экспорт тормозит засилье государства в экономике

Декриминализация УК

В России за решеткой более 600 тысяч человек, их охраняют 200 тысяч

Хочешь господдержку — иди на экспорт

Расширение несырьевого экспорта — ключ диверсификации экономики

Дивиденды «Алроса»

Дивиденды «Алроса» могут составить 8,93 рубля на акцию

Треть сгущенки поддельная

Треть сгущенки поддельная

Пальмового масла в сгущенке не обнаружено

Продажи смартфонов растут

Население стало покупать более дорогие смартфоны

Чай? Элементарно!

Из Китая в Европу с РЖД

Подписано соглашение о развитии контейнерных перевозок

Зов кресла

Серьезные изменения в кабинете министров не за горами, в один голос утверждают источники,

Кудрин: все продать

Кудрин: все продать

400 млрд рублей от приватизации дополнительно

Прожиточный минимум увеличат

Документы уже поступили в правительство

Финансовый фестиваль пройдет 22 апреля

Финансовый фестиваль завершит Всероссийскую неделю финансовой грамотности

Сбербанк самый дорогой российский бренд

Бренд Сбербанка вырос за год

«Финансовая газета» - старейшее, а теперь самое современное экономическое издание. Это и аналитический еженедельник, и электронный портал, и база обновляемых нормативных документов, и площадка, на которой каждый может стать соавтором будущей системы экономического регулирования.



Вы можете оформить подписку на «Финансовую газету», получить доступ к информационно-справочной системе: «Документы, комментарии, консультации»

Сценарии и прогнозы   01.12.2012 11:50:00

Ловушка 2014

Чему учат два доклада одного банка?

Николай Вардуль Главный редактор Финансовой газеты


Ловушка 2014

Прогноз — особый жанр. Это сочетание профессионализма, убедительности и увлекательности. Все эти качества важны. Чем прогноз скучнее, тем неубедительнее. Казенный прогноз не будит мысль, а значит, не зовет к действиям, то есть не выполняет свою главную задачу. Прогнозы, которые выпускает «Ренессанс Капитал», отличаются от производимых в Минэкономразвития прежде всего своей увлекательностью. Особенно если сравнить разные «ренессансные» прогнозы. Исходный пункт — Россия на перепутье. Это, кстати, ее излюбленная позиция.

Общее место в построениях экономистов и политиков заключается в том, что, если не обновить модель экономического развития, нас ждет обочина мирового развития. Но от частого употребления этот алармистский по сути тезис вызывает уже не столько тревогу, сколько зевоту. Когда же аналитики «Ренессанс капитала» предлагают вам отнюдь не заумные расчеты, из которых следует, что, во-первых, мы не одни такие убогие, многие страны оказывались в схожей ситуации и по-разному из нее выходили, а, во-вторых, есть совершенно конкретная точка, от которой, хочешь-не хочешь, придется плясать, все становится гораздо интереснее.

А интерес — двигатель развития.

Как работает макроэкономический тормоз?

Рост в России драматически замедлится в 2014 году, утверждают экономисты «Ренессанс Капитала» Иван Чакаров и Наталья Сусеева. Перед Россией «ловушка стран со средним уровнем дохода» (middle-income trap), открытая американским профессором Барри Эйченгрином. Темпы роста замедлятся до уровня развитых стран Запада, как бы ни отставала от них Россия.

В 1970-е годы внезапная остановка после продолжительного «золотого века» случилась во многих странах Европы и в Японии. До этого аналогичную проблему испытали на себе США, где бодрый рост 1960-х сменился стагфляцией. С тех пор в ловушку угодили многие другие страны Азии, Восточной и Южной Европы и Латинской Америки. Многие так и не смогли из нее выбраться — рост в них или стабилизировался на минимальном уровне или в некоторых случаях сменился продолжительным и глубоким спадом.

Раз происходило схожее развитие событий, значит, есть нечто общее у всех стран в момент перелома. И «общий знаменатель» находится. Все страны в момент внезапного замедления находились примерно на одном уровне экономического развития и имели схожий среднедушевой доход.

Этот вывод сделали не в «Ренессанс Капитале». В 2011 году профессор Калифорнийского университета Беркли Барри Эйченгрин с соавторами собрали обширный статистический материал по всем случаям внезапного замедления. Эйченгрин ввел условия:

1. До «остановки» среднегодовой рост за 7 лет превышал 3,5% (быстрорастущие страны).

2. За следующие после «остановки» 7 лет средний рост был на 2 процентных пункта в год ниже, чем за 7 лет до нее (глубокое падение темпов роста).

3. Страна к моменту остановки имела доход на душу населения не менее $10 000 (страны со средним доходом).

Затем Эйченгрин вычислил среднедушевой доход, при котором с наибольшей вероятностью происходит «попадание в ловушку». Оказалось, что он равен $16 740 в международных ценах 2005 года.

Инструмент найден, им грех не воспользоваться. Иван Чакаров из «Ренессанс Капитала» обнаружил, что Россия достигнет этого уровня дохода к 2014 году.

Следом за ней наступит очередь Казахстана (2016 год) и Турции (2019 год).

Другие страны БРИК доберутся до рокового порога позже: Китай окажется в непосредственной близости к капкану уже 2020 году (по подсчетам Ренессанс Капитала, Эйченгрин назвал 2016 год), а Бразилия и Индия — в 2024 и 2038 годах соответственно.

Эйченгрин отмечал, что бурный рост перед остановкой, как правило, обеспечивался не расширением рынка труда или капитала, а, главным образом, взрывным увеличением «совокупной производительности факторов производства». Бурный рост обеспечивала комбинация технического прогресса, роста производительности труда, обновления условий (качества) жизни и не в последнюю очередь обновление самих работников, рост того, что теперь называется качеством «человеческого капитала» и прежде всего рост уровня образования.

Соответственно последующая остановка характеризовала некий предел. В России академик Сергей Глазьев в этой связи сказал бы о смене «технологических

переделов», суть же в том, что наступает некая пауза, когда старый потенциал уже не дает прежней отдачи, а новая несущая экономику конструкция еще не найдена или, во всяком случае, не освоена. Простой показатель — утрата прежней конкурентоспособности.

Эйченгрин настаивает на одном: причины снижения производительности могут быть разные, а суть одна — по достижении «порога» в $15 000–16 000 страна чаще всего попадает в ловушку. При этом, конечно, сама по себе эта цифра не может быть источником неожиданного падения.

Найдены страны, которые попадают в «ловушку», уже будучи вполне богатыми и развитыми. Всех их объединяет одно: они невелики по размеру и их экономика максимально открыта: Гонконг, Сингапур и Израиль.

Несколько стран упали, поднялись, а затем еще раз упали. Это вызвано, скорее всего, усилиями их правительств по перезапуску роста. Япония, попала ловушку два раза: в 1970 и в 1992 годах. В первый раз темпы роста сократились аж на 6,6 процентных пункта, а ВВП на душу населения не преодолел даже отметки в $14 000. Через 22 года ситуация была менее трагичной: экономика замедлилась всего на 3,5 процентных пункта, зато ВВП на душу населения был гораздо выше — $27 250.

Исключением являются также нефтедобывающие страны, особенно с небольшим населением. С ними ситуация может быть совершенно непредсказуемой, и это вполне понятно: производительность в них полностью зависит от внешних шоков. Они могут, не заметив, перемахнуть через порог «ловушки», но потом рухнуть.

Ярким примером является Ливия, попавшая в ловушку в 1980 году. На тот момент ВВП на душу населения был равен фантастическим $56 000, рост на 5–6% в год, а потом случилось падение.

Россия может и пережить 2014 год без потрясений, но это ее не спасет от дальнейшего падения. Впрочем, более вероятно, что у нас будут действовать «общие правила» — экономика страны сложнее, чем у Ливии. Подойдет пример Голландии, которая попала в ловушку, будучи видным производителем энергоносителей. Как известно, произошло это из-за «голландской болезни», безусловно, связанной с нефтью, но случилось это в строго назначенное Эйченгрином «время» — в начале 1970-х, после того, как среднедушевой ВВП едва перевалил за $17 000.

Правило Эйченгрина-Чакарова

Согласно исследованию Эйченгрина на попадание в ловушку влияют демографические причины:

Страны с высокой рождаемостью попадают в ловушку раньше. Это не про Россию. Вероятность резкой остановки в странах, где велика (и продолжает расти) доля пожилых людей, выше. России надо это учитывать.

Авторитарные государства попадают в ловушку с большей вероятностью, чем демократии или страны с переходной политической системой. России стоит учитывать и это. Как, впрочем, и то, что, по Эйченгрину, смена политического режима не влияет на вероятность спада.

Страны с недооцененной валютой попадают в ловушку раньше, чем другие. Слабая валюта хороша, когда нужно поддержать бурный рост экспорта и защитить внутренний рынок от импорта. Ко времени попадания в ловушку слабая валюта приносит стране один вред. Китай должен задуматься, стоит ли ему продолжать прежнюю политику. Это сигнал для Китая, как и то, что страны, быстро наращивающие долю занятых в промышленности, попадают в ловушку, когда эта доля превышает 23%. Такой статистики в Китае не ведется, но вполне вероятно страна подошла к критической черте. Россия перешла ее еще в середине 20 века.

Лучше всего из ловушки выбираются страны, в которых внутреннее потребление превышает 64% ВВП. В России этот показатель (учитывая государственное потребление) выше 70%. Потребительский рынок занимает более 50% ВВП.

Важна также доля инвестиций в экономике. Чем она больше, тем легче стране пережить «остановку» на пути к высокому благосостоянию.

Так попадет Россия в ловушку или избежит ее?

Рост последних 10 лет поддерживался почти исключительно увеличением факторной производительности, которое в последнее время, очевидно, начало буксовать. Доля нефтяного экспорта в ВВП по-прежнему очень высока, что увеличивает шансы попасть в ловушку. Население России быстро стареет.

Все это говорит о том, что ловушка может захлопнуться.

Но:

В отличие от многих соседей Россия (после кризиса 2008 года) фактически отпустила свою валюту в свободное плавание и позволяет ей слабеть или укрепляться так, как того требует рынок. В России, как уже было сказано, высокая доля потребления в ВВП.Наконец, пишет Чакаров, существуют вполне очевидные меры экономической политики, которые могут сгладить последствия попадания России в ловушку. Эти меры уже озвучены Владимиром Путиным во время его предвыборных выступлений. Если цели, названные Путиным, будут достигнуты (инвестиции вырастут с 22 до 25% ВВП, чего не может произойти без улучшения делового климата, если компании будут инвестировать в новые технологии 3–5% своих доходов), то пауза не будет долгой. Однако Чакаров считает, что цели Путина — удвоить производительность труда к 2020 году и вернуть темпы роста экономики в 6–7% — мало реалистичны. Стабилизация роста на уровне 4% будет большим достижением.

Прогноз любопытен прежде всего своими международными сравнениями. То, что он увлекательное экономическое чтиво из разряда занимательной макроэкономики, его несомненное достоинство. Свою мобилизующую функцию он, несомненно, выполняет.

Но есть одно важное «но». Иван Чакаров и аналитики «Ренессанс Капитала» не в первый раз примеряют среднедушевой доход на роль главного прогнозиста. И прогнозы у них получились разные. Если сейчас, когда самой популярной экономической темой является кризис, речь идет о ловушке 2014, то в середине 2011 года, когда Россия была на пороге большого выборного цикла, те же прогнозисты — среднедушевой доход и Иван Чакаров — прокладывали путь в политику. К чему бы это?

Нефть и демократия

В середине прошлого года аналитики «Ренессанс Капитала» решили протестировать политическую историю 150 стран за последние 60 лет, наложив ее на динамику всего одного, хотя и синтетического, показателя — ВВП на душу населения. Цель — найти азимут движения к демократии или в противоположную сторону.

Если кто-то подумает, что они ломятся в открытую дверь, то поторопится. Действительно, связь потребностей в демократических формах соучастия в управлении государством с определенным уровнем благосостояния, развитием частной собственности и среднего класса давно в доказательствах не нуждается. Но вопрос в конкретике: когда именно риски попятного движения остаются, а когда движение в ту или иную сторону становится необратимым. Несомненно, толчком для постановки задачи стали оранжево-зеленые революции на Ближнем Востоке.

Вот что следует из доклада «Ренессанс Капитала», малопривлекательно названного «Революционная природа роста». В странах, начавших переход от автократии к демократии, с ВВП на душу населения в $3500 и ниже есть большая угроза отката назад. В демократических странах с уровнем доходов ниже $6000 такой угрозы уже нет, хотя демократия остается хрупкой. В свою очередь в недемократических странах порог в те же $6000 чреват активизацией борьбы за демократию. Это подтверждает Тунис, откуда по Ближнему Востоку зашагали революции: в 2009 году уровень подушевого дохода в этой стране составил $8300 (данные Penn World Table в долларах 2005 года). В докладе специально оговаривается, что взрыв в Тунисе мог произойти и значительно раньше, но саму искру, которой в прямом смысле стал акт самосожжения демонстранта, предсказать невозможно.

С другой стороны, ни в одной из демократических стран, достигших рубежа в $10 000, не было отката, такая демократия в докладе названа «бессмертной». Так что 45 стран, включая Восточную Европу, Мексику и Ливан, защищены от сползания в недемократические режимы, считают авторы. Вот-вот к «бессмертным демократиям» присоединятся Бразилия ($9352) и Турция ($9910).

Пока все это познавательно, но, как в игре в прятки, «холодно». «Теплее» становится, когда из общего правила делается исключение: оказывается, указанные пороги не относятся к странам-экспортерам энергоресурсов. Исключение обосновывается опытом стран Персидского залива с высокими доходами и «непоколебимой», по определению доклада, автократией.

Для справки: самый высокий в мире уровень ВВП на душу населения в Катаре — $83 800. «Бессмертие» же нефтяной автократии, по оценке авторов доклада, наступает с $19 000. Залог бессмертия — высокий уровень доходов соседствует с низкими налогами, что вполне устраивает жителей.

Становится жарко. Россия, как считают авторы доклада, не полностью встраивается в «персидский» ряд. По объему добычи нефти на душу населения она в 7 раз уступает, например, Эмиратам, Брунею или тому же Катару и в 1,5 раза — Казахстану и Азербайджану. Для России придуман особый термин «анократия» (слабая демократия с автократическими тенденциями). Специфика в отличие от классических нефтеэкспортеров Персидского залива четко описывается не только отмеченной более низкой добычей нефти на душу населения, но и большим развитием демократических начал.

Если же вернуться к доходам на душу населения, то уровень благосостояния в России, по оценке доклада, превысил $14 000. Она названа «богатейшей страной со слабой демократией». Итог подведен так: есть тридцатипроцентная вероятность, что Россия повысит уровень демократии. «Мы не удивимся, если президентские выборы 2018 года будут более конкурентными», — осторожно надеются авторы.

30% слабо утешают, но именно они похожи на правду. К тому же доклад рисует и альтернативу. Если задача удвоения ВВП на душу населения, которую поставил Владимир Путин, будет реализовываться, но при этом «слабая» демократия не будет становиться сильнее, открывается четкая перспектива вступления России в клуб бессмертных автократий. Пикантность ситуации придает тот факт, что когда Путин ставил задачу очередного удвоения, то оценил уже достигнутый подушевой ВВП как раз в $19 000 — именно с этого порога и начинается бессмертие автократии.

Вероятность вступления России в этот клуб доклад предусмотрительно не оценивает. Зато доклад не умалчивает о том факте, что выход из этого клуба один — насильственная революция.

Кстати, российское будущее есть с чем сравнить. Китай, по оценке «Ренессанс Капитала», входит в политически ответственный и напряженный период — в 2009 году его ВВП на душу населения составил $6200. Любопытно, что если авторы доклада, как мы помним, говорили, что в России в 2018 году президентские выборы могут стать «более конкурентными», то демократические преобразования в Китае, старт которым может дать разогревающаяся инфляция, в докладе прогнозируется уже на 2017 год.

Развилки доклада «Ренессанс Капитала» заставляют задуматься не только о по-новому раскрывшемся нефтяном проклятье, но и об ускорении широко понимаемой модернизации.

А теперь сравним оба доклада. Что же получается, Россия одновременно оказывается и перед экономической «ловушкой», и перед «развилкой, когда одна дорога ведет к усилению демократии, а другая — к бессмертию автократии? Возможно, так и есть.

Но столь ответственные выводы Иваном Чакаровым и его коллегами сделаны на основе международных сравнений всего по одному показателю — ВВП на душу населения. Если к тому же вспомнить, что почему-то в обоих докладах ВВП рассчитывается в ценах 2005 года, то, возможно, на аналитической кухне «Ренессанс Капитала» готовится некий синтетический документ, который покажет, куда еще может завести ВВП на душу населения. Но возможно и другое.

Аналитики крупного инвестиционного банка помимо предложений по стратегии банка должны будить к нему общественный интерес. Вспомним, БРИК (объединение перспективных развивающихся стран) родилось не в академическом кабинете, а в аналитическом подразделении Goldman Sachs. По этому примеру и экономическая ловушка, и закономерности политического развития нефтедобывающих стран впредь будут связаны с «Ренессанс Капиталом».

Так или нет, но прогнозы, сделанные Иваном Чакаровым и его коллегами, в любом случае запомнятся. Те, кто их прочитал, обязательно задумаются о том, как дальше экономически и политически будет развиваться Россия. Это главное. Сбудутся ли прогнозы — это вторично, во всяком случае, к тому, что это совсем не обязательно, нас давно приучили прогнозы Минэкономразвития.

Николай Вардуль, в части, посвященной «первому докладу «Ренессанс Капитала», использовались материалы Rambler Финансы

Кто и как попадал в ловушкуРоссия у опасной черты

Сценарии и прогнозы   01.12.2012 11:50:00   

Тэги:

Написать комментарий

  Пожалуйста, зарегистрируйтесь или войдите.