Департамент туризма и коммерческого маркетинга Дубая поделился планами и новостями

Согласно последней статистике за первые семь месяцев 2017 года общее число туристов,

Население критикует экономполитику

Только четверть опрошенных отмечают улучшение экономики

Правительство одобрило бюджет

Расходы бюджета увеличены

ЦБ снизил ставку до 8,5%

Курс рубля не изменился

Инфляция будет низкой

Годовая инфляция опережает цель ЦБ

Сбербанк уходит из Европы

Сбербанк начнет принимать карты "Мир" в Турции

ЦБ получит не менее 75% акций Бинбанка

ЦБ получит не менее 75% акций Бинбанка

Акционеры Бинбанка активно взаимодействуют с ЦБ

Бинбанк запросил санацию

Шишханов признал ошибки

ЦБ снизил ставку до 8,5%

Курс рубля не изменился

Задорнов возглавит «Открытие»

Задорнов вступит в должности через несколько месяцев

В Россию пришел первый в мире игровой ноутбук с изогнутым экраном Predator 21 X за 700 тыс. рублей

Компания Aser объявила о старте продаж этой флагманской модели, которая не имеет себе равных

Солнце в бокале

Солнце в бокале

Благодаря кризису 2014–2016 годов россияне открыли для себя много новых вин, а их интерес

Forbes назвал богатейшие «семейные кланы»

Состояние 10 богатейших семей оценивается в 27 млрд долларов

Нашествие пивоваров

Пивоваренная отрасль России переживает трудные времена. За последние 10 лет производство

Хлеб на вес золота

Может ли буханка быть предметом роскоши? Хлеб как товар повседневного спроса менее всего

«Финансовая газета» - старейшее, а теперь самое современное экономическое издание. Это и аналитический еженедельник, и электронный портал, и база обновляемых нормативных документов, и площадка, на которой каждый может стать соавтором будущей системы экономического регулирования.



Вы можете оформить подписку на «Финансовую газету», получить доступ к информационно-справочной системе: «Документы, комментарии, консультации»

Сценарии и прогнозы   19.06.2012 08:35:42

Мозговой штурм

На конференции «Облигационный рынок России 2012: Шаг в будущее» эксперты оценили, какое именно будущее всем нам готовит экономика

Мозговой штурм

Нуриэль Рубини крупными мазками нарисовал экономические проблемы развитых и развивающихся стран. World Economic Forum

Недавно пришлось наблюдать, как маленький мальчик объяснял своему младшему братишке, почему родители не купили игрушку: «Ты что, не знаешь, что сейчас клизис?». Когда о кризисе начинают говорить дети — значит, дно где-то рядом.

Вопрос: насколько? Именно на него отвечали эксперты, собравшиеся на IV Международной конференции для инвесторов и эмитентов долгового рынка «Облигационный рынок России 2012: Шаг в будущее», организованной в Москве «УРАЛСИБ Кэпиталом».

Нуриэль Рубини, профессор экономики Нью-Йоркского университета, знаменитый тем, что предсказал нынешний пока не оконченный кризис, считает, что именно сейчас мировая экономика как раз переживает переломный момент. «Если мы выживем сейчас и преодолеем насущные трудности, то будущее ждет яркое и приятное», — заявил он в Москве.

По мнению Рубини, у мировой экономики сейчас есть пять позитивных и пять негативных моментов.

К позитивным экономист относит начавшееся восстановление мировой экономики, которое, кстати, идет в странах БРИКС, в том числе и в России, более быстрыми темпами, нежели в развитых странах. Их растущее влияние доказывает и то, что наиболее важные решения теперь принимаются не в формате G-7, а в формате G-20, где голос развивающихся стран не менее весом, чем голос развитой «семерки» — этот момент Рубини тоже отмечает как позитивный для мировой экономики.

Корпоративный сектор, принявший на себя основной удар в 2008 году, сегодня благодаря государственной помощи крепнет, доходы его растут. Мировой экономике удалось избежать ловушки протекционизма: глобализация продолжается, международная торговля расширяется, капитал все свободнее перетекает по миру.

Российское вступление в ВТО Рубини также отнес к этому позитивному тренду. Наконец, доля инновационной экономики делается все больше: у нас уже есть социальные сети и нанотехнологии, традиционные телекоммуникации уживаются с нетрадиционнными, на пороге искусственный интеллект и альтернативная энергетика.

Один из главных негативных моментов, по мнению Рубини, — торможение развитых стран. Если для развивающихся стран кризис напоминал букву V: быстрое падение и столь же быстрое восстановление экономики, то для развитых похоже применима буква U, если не более страшная L — восстановление экономик идет медленно и мучительно.

При этом периферийные страны еврозоны в ближайшие кварталы будут только ухудшать картину, считает Рубини: ужесточение бюджетной экономии, отсутствие кредитов, высокие цены на нефть и неопределенность в действиях политиков только способствуют их погружению в пучину проблем. «Люди устали от неопределенности: периферийные экономики устали от жесткой экономии, а центральные — от постоянного спасения тонущих, — говорит экономист. — Я провел три дня в Германии: там всем надоело, что их деньги, деньги налогоплательщиков уходят на спасение „зажравшихся греков“, как они их называют». Усугубляет проблемы сильный евро: по мнению Рубини, он должен и дальше слабеть.

Беда в том, что решения этой проблемы пока не найдено, считает Рубини. «На каждой встрече лидеров стран еврозоны, которых было уже 18 или 20, решение проблем откладывается. Они не могут прийти к согласию или найти механизм, который будет работать. Выбрасывать кого-то из зоны — не работает, поддерживать всех — не работает, контролировать все и вся — тоже не работает, — говорит профессор. — Эта нерешительность не в силах создать стабильное равновесие, да даже стабильное неравновесие они не могут поддерживать. То есть то, что у них там творится, можно назвать «нестабильным неравновесием». По мнению экономиста, еврозону спасет только интеграция банковской, финансовой и политической систем. «Иначе начнется постепенная дезинтеграция монетарного союза», — пугает Рубини.

Среди других негативных факторов Рубини отмечает замедление экономического роста в США, торможение Китая и рост напряженности на Ближнем Востоке. В США рост замедляет политическая неопределенность и постоянная грызня в Конгрессе демократов и республиканцев по поводу повышения налогов. В Китае перед властями стоит сложнейшая задача «мягкой посадки» экономики и переход к модели, основанной на экспорте с фиксированным доходом. Если этого сделать не удастся, в 2014—2015 гг. Китай ждет посадка жесткая. Кстати, замедление роста экономики Рубини отмечает и в других развивающихся странах: в Бразилии, Индии, Турции, Мексике, Аргентине. Россия, увы, не исключение.

Что касается ситуации на Ближнем Востоке, то Рубини считает возможным нападение США на Иран в случае, если тот не откажется от ядерной программы. «Тогда за одну ночь цены на нефть могут подняться в два раза, — считает Рубини. — Это станет плохой новостью для всех — и для производителей, и для потребителей. При высоких ценах на нефть неизбежно наступит глобальная рецессия, и в конце концов цены все равно упадут». Так что России вряд ли удастся заработать на этом.

Впрочем, и без Ирана в этом регионе хватает проблем, негативно воздействующих на восстановительный рост глобальной экономики. «После „арабской весны“ все еще творится хаос: гражданская война идет в Сирии и Йемене; есть шиитские меньшинства, которые поднимают голову; напряженность между Турцией и Ираном, Турцией и Сирией; сунниты начинают резать шиитов и наоборот; в Афганистане вообще не видно конца беспорядку и все перекидывается еще и в Пакистан, — перечисляет Рубини.-То есть полный хаос политический. Ближний Восток всегда был геополитическим риском и нередко разжигал пожары, приводившие к глобальной рецессии. Будет ли когда-либо там стабильность — неясно».

Ну, а самая большая проблема, по мнению Рубини, в том, что все позитивные факторы носят долгосрочный характер и могут начать действовать не сразу, а негативные — краткосрочный, зато они уже здесь. Хотя, если пользоваться сравнением профессора, можно считать, что стакан наполовину пуст, а можно, что наполовину полон. Ведь краткосрочность негативных факторов означает, что справившись с ними можно будет вздохнуть, наконец, с облегчением.

Кстати, выступления на конференции российских экономистов можно разделить на тех, кто говорил о прекрасном далеком, и тех, кто концентрировался на ужасном близком.

Сергей Дробышевский, руководитель научного направления «Макроэкономика и финансы» Института экономической политики им. Гайдара, один из активных авторов «Стратегии 2020», порадовал тем, что Россия уходит от нефтяной зависимости. «Если до кризиса рост российской экономики обеспечивался в основном увеличением темпов роста цен на энергоносители и самим уровнем цен, — отметил эксперт,-то сейчас драйверами роста все больше выступают сектора, ориентированные на внутренний рынок». И хотя примерно в 2008–2010 годах Россия достигла пределов по добыче и объемам экспорта нефти, что означает прекращение роста нефтяных доходов. Учитывая, что сегодня бюджет сверстан таким образом, что их не хватает, нужно еще что-то. У страны еще много других «точек роста», уверен экономист, достаточно лишь улучшить деловой климат. От себя отметим, что сегодня его индекс уступает даже индексу тонущих в очередной волне кризиса европейских стран.

Петр Казакевич, замдиректора департамента госдолга и финансовых активов Минфина РФ, указал на одну из «точек роста» — привлечение в Россию зарубежных инвесторов. Он рассказал, что международные центральные депозитарии Clearstream и Euroclear будут допущены на рынок российских госбумаг в этом году, в следующем — на рынок корпоративных бондов и акций. «Насколько нам известно, что касается рынка государственных ценных бумаг, эта возможность будет предоставлена буквально через несколько месяцев после регистрации центрального депозитария. Что касается корпоративных облигаций и акций, эта возможность появится в следующем году», — сказал Казакевич.

Это означает, что технические препятствия к приходу на российский рынок зарубежного капитала будут сняты. Другое дело — достаточно ли этого, чтобы иностранный капитал действительно пошел в Россию, а Москва превратилась в финансовый центр, о чем грезят наши власти?

Тем более что Сергей Гуриев, ректор Российской экономической школы, предупредил о труднопроходимых рифах на пути к этой уютной бухте. По мнению экономиста, уже в ближайшем будущем российские банки могут столкнуться с «неожиданными реалиями», когда им придется работать в условиях жестких бюджетных ограничений. Гуриев подчеркнул, что в условиях кризиса и возможных рисков, идущих со стороны Запада, государство вынуждено будет снять некоторые кредитные учреждения «с финансового довольствия». «Стратегия государственных банков, таких как ВТБ, Сбербанк, Россельхозбанк и других, в подобной ситуации будет сводиться к требованию денежных вливаний», — прогнозирует ректор РЭШ. Правительство, по его словам, только делает вид, что хочет создать в стране конкурентную банковскую среду, однако это невозможно при плохо развитом кредитовании частных коммерческих организаций.

Между тем роль банков в развитии финансовой системы и обеспечении экономического роста России, как подчеркнул Сергей Гуриев, должна быть стабилизирующей. «Если мы посмотрим на крупные частные банки, то увидим, что они находятся в достаточно хорошем положении», — отметил ректор РЭШ. Таким образом, главная задача правительства по развитию банковской системы в частности и экономики страны в целом предполагает создание благоприятного инвестиционного климата.

То есть и оптимисты, и пессимисты пришли к выводу о том, что Россия должна стать привлекательнее для инвестиций как отечественного капитала, так и зарубежного.

Татьяна Рыбакова

Сценарии и прогнозы   19.06.2012 08:35:42   

Тэги: кризис, облигационный рынок, еврозона, восстановление экономики, макроэкономика, финансыНуриэль Рубини

Написать комментарий

  Пожалуйста, зарегистрируйтесь или войдите.