Как расширить «территорию финансовой безопасности»

11 октября 2017 года в Москве прошла II Международная конференция по защите прав потребителей

ОСТРАЯ КРЕДИТНАЯ НЕДОСТАТОЧНОСТЬ

В общем финансировании инвестиций в основной капитал доля банковских кредитов по экспертным

Сбербанк развивает деловые связи России и Китая

Семь российских и китайских компаний провели переговоры о сотрудничестве на площадке

МВФ повысил прогноз ВВП

Рост ВВП РФ будет значительно отставать от роста мировой экономики

КАК ОБАНКРОТИТЬ САМЫХ НУЖДАЮЩИХСЯ?

Институт банкротства не стал общедоступным способом уйти от долгов. Практика показала, что не

Либерализация ОСАГО

Госрегулирование планируется отменить в 2020 г

Митио Каку: «Мы сможем пересылать свои эмоции и чувства через сети»

Митио Каку: «Мы сможем пересылать свои эмоции и чувства через сети»

Такое заявление профессор Городского университета Нью-Йорка, специалист в области

ЛЕДЯНОЙ БЮДЖЕТ

О федеральном бюджете писать непросто. Документ этот огромный, выделить главное,

«Галс-Девелопмент» вдвое увеличила денежные поступления от продажи и аренды в 2017 году

Общая сумма поступлений от продажи недвижимости и арендной деятельности составила около 24,5

Биткоин обновил максимум

Скоро появится Bitcoin Gold

РОСКОШНЫЕ И ДОРОГИЕ

Для мировых автомобильных брендов класса «люкс» Россия была и остается одним из основных

В Россию пришел первый в мире игровой ноутбук с изогнутым экраном Predator 21 X за 700 тыс. рублей

В Россию пришел первый в мире игровой ноутбук с изогнутым экраном Predator 21 X за 700 тыс. рублей

Компания Aser объявила о старте продаж этой флагманской модели, которая не имеет себе равных

Солнце в бокале

Благодаря кризису 2014–2016 годов россияне открыли для себя много новых вин, а их интерес

Forbes назвал богатейшие «семейные кланы»

Состояние 10 богатейших семей оценивается в 27 млрд долларов

Нашествие пивоваров

Пивоваренная отрасль России переживает трудные времена. За последние 10 лет производство

«Финансовая газета» - старейшее, а теперь самое современное экономическое издание. Это и аналитический еженедельник, и электронный портал, и база обновляемых нормативных документов, и площадка, на которой каждый может стать соавтором будущей системы экономического регулирования.



Вы можете оформить подписку на «Финансовую газету», получить доступ к информационно-справочной системе: «Документы, комментарии, консультации»


Сценарии и прогнозы   09.03.2012 10:40:20

Выход на пенсию – есть ли выход?

Выход на пенсию – есть ли выход?

Пенсионерам не на кого рассчитывать, кроме самих себя. И свои семьи. ИТАР-ТАСС

Когда в 2002 году вводилась современная накопительная пенсионная система, будущее выглядело радужным. Радовало, что пенсия перестает зависеть от милости властей и становится отражением собственных усилий на ниве труда и умелых вложений. Верилось, что в результате размер ее увеличится достаточно, чтобы мы могли на пенсии разъезжать по заграницам, как это делают западные старики и старушки. И все это — не за счет отъема все большей части заработка, а благодаря волшебному свойству сложных процентов и растущему как на дрожжах фондовому рынку.

 Мечты, мечты…

Первым разочарованием стало то, что «жить в эту пору прекрасную уж не придется» большинству тех, кто радовался нововведению. Не прошло и двух лет, как от накопительной пенсионной системы отсекли 40-летних (граждан от 1967 г.р и старше), самую высокооплачиваемую часть работников. Их пенсионные взносы стали идти в страховую часть пенсии (с 2010 года объединена с базовой). А эта часть пенсии мало отличается от «советской». А главное — она не инвестируется, то есть взносы, сделанные в пенсионную систему, «съедает» инфляция, которая у нас традиционно высока.

Правда, с 2009 года появилась программа софинансирования пенсий: если в течение 10 лет работник добровольно откладывает в накопительную часть не менее 2000 рублей в год, государство за свой счет удвоит отложенную сумму. А если человек в течение этого времени достиг пенсионного возраста, но не вышел на пенсию и продолжает делать взносы, то учетверит их. Но и здесь есть подводные камни. Во-первых, государство вкладывает свою часть только на следующий год после взносов гражданина. Во-вторых, есть верхний предел: государство вложит не более 12 тысяч рублей в год или не более 48 тысяч рублей в год работнику пенсионного возраста. Из-за этого, а также из-за чрезвычайно длинного возраста дожития (у нас в стране он определен в 19 лет), доплата оказывается примерно на 30% выше номинального размера вложений. А ведь есть еще и инфляция.

С инфляцией связан еще один неприятный сюрприз нынешней пенсионной системы. Дело в том, что основная масса пенсионных денег инвестируется в очень консервативные инструменты с доходностью ниже уровня инфляции. С одной стороны, это понятно — пенсионные деньги должны избегать риска. С другой — в результате уплаченные деньги просто съедаются инфляцией.

Что важно — больше всего разочарований новая пенсионная система принесла как раз высокооплачиваемым работникам. Из-за ограничений на выплату пенсий (и соответственно страховых взносов) нет никакого смысла зарабатывать более 60 рублей в месяц — вернее, показывать налоговому инспектору больший заработок. С учетом весьма высоких страховых взносов (вместе с подоходным налогом получается около 40% зарплаты) «белые зарплаты», одно из самых значимых достижений прошедшего десятилетия, стали невыгодны.

С фондовым рынком тоже все оказалось не так волшебно. И дело здесь не только в мировом кризисе, но и в слабости именно российского фондового рынка.

В результате свое десятилетие российская пенсионная система встречает под разговоры о необходимости возврата к «советскому» прототипу, ожесточенные споры о необходимости повышения пенсионного возраста, пугающие рассуждения о том, каких зияющих высот может достичь дефицит Пенсионного фонда — и с гражданами, глубоко убежденными в том, что словосочетание «заработать на пенсию» не про нашу страну. Ирония судьбы: наибольшую прибавку к пенсиям дает не активное участие в инвестировании, а как раз вполне советская практика повышения пенсий властью по тем или иным политическим причинам.

Частная лавочка

В ситуации, когда на государство надежды нет (кроме как на властную милость при раздаче благодеяний), во всем мире принято брать дело в свои руки. В России тоже есть возможность самостоятельно создать себе независимую от государства пенсию. Но…

Первое. Создавать ее придется, жертвуя значительной частью зарплаты. Давайте посчитаем. Вначале работник отдает более половины зарплаты в виде подоходного налога и страховых взносов. А из оставшейся суммы он должен выделить не менее 10% на пенсию — как подсчитали специалисты, меньше откладывать смысла нет. Нехитрый расчет показывает: в результате у работника останется на руках всего 53% заработанного.

Второе. Инвестиционные стратегии для пенсионных накоплений далеки от совершенства. Ограничения на инвестиции, накладываемые законом, часто служат несохранению вложений, как задумывалось изначально, а действуют прямо противоположным образом. Так, управляющим коллективными инвестициями запрещено полностью «выходить в кэш». Сделано это для того, чтобы они не соблазнялись перекладыванием средств на банковские депозиты: надежные, но непокрывающие инфляции. Но в результате во время падения рынка управляющий просто обречен на потери, что самым катастрофическим образом сказалось на доходности УК в 2008 году.

Или ограничения по бумагам: с одной стороны, требование вкладываться в ликвидные акции ограничивает риск «проскальзывания» цены. С другой — их список на российском фондовом рынке катастрофически мал. В результате имеющиеся «голубые фишки» перегреты, их цена соответствует не столько фундаментальным причинам, сколько сиюминутной рыночной конъюнктуре. Делать в этих условиях долгосрочные вложения, на которых только пенсионные накопления и могут переиграть рынок, невозможно.

Наконец, нельзя сбрасывать со счетов и низкую квалификацию многих управляющих, а то и недобросовестность. Автор этих строк до сих пор находится под впечатлением беседы с руководителем отдела срочного рынка одной из управляющих компаний. Молодой человек в хорошем костюме, окончательно запутавшись в определении размера вариационной маржи, в качестве извинения заявил, что его дело — «следить, чтобы настоящие трейдеры работали». Как говорится, без комментариев.

Голь на выдумки хитра

В результате российским способом пенсионных накоплений стала покупка недвижимости с последующей сдачей ее внаем. Способу этому нельзя отказать в праве на жизнь. Недвижимость — вполне консервативное вложение, цены на нее, как правило, отражают экономические реалии, и рост их соответствует инфляции или опережает ее. Ставки аренды очень хорошо коррелируют с реальным уровнем жизни вот уже на протяжении 15 лет. В среднем ставка аренды (с учетом выплаты налога и амортизации) однокомнатной квартиры покрывает реальный местный прожиточный минимум, двухкомнатной позволяет получить искомые 70% от зарплаты. Правда, от средней официальной зарплаты по региону (в Москве это, например, 40 тысяч рублей), а не от персональной.

Однако при ближайшем рассмотрении оказывается, что недвижимость — гораздо более сложная инвестиция, нежели пенсионные вложения в негосударственные пенсионные фонды или в ПИФы.

Начнем с того, что с 2008 года мир выяснил: недвижимость может не только расти. До той поры считалось, что «японский сценарий», когда цены на недвижимость в этой стране в 80-е годы упали на 40% и не росли более 20 лет, это исключение из правил. Сегодня ясно, что это как раз правило — ныне тренд на мировом рынке недвижимости отнюдь не растущий. И хотя в Москве, например, эксперты не прогнозируют как минимум падения цен, в регионах их рост далеко не везде очевиден. А значит, рост рыночной стоимости самой недвижимости уже, как минимум, снижается.

Что касается аренды, до здесь в России до сих пор не существует цивилизованного рынка. А значит, ни один владелец не застрахован от порчи арендаторами имущества и самой квартиры. Страховка тут покрывает далеко не все, к тому же страховые взносы снижают доходность сдачи жилья в аренду. Кстати, доходность эта очень невелика: 3–5% годовых. Ниже, чем на Западе, где доходность даже после выплаты налогов составляет 5–10%. Причина, конечно, прежде всего, в слишком высокой относительно платежеспособности населения цены недвижимости. Но факт остается фактом: в регионах, где цена недвижимости не растет хотя бы на размер инфляции, выгоднее положить деньги на банковский депозит. А ведь впереди еще введение налога на недвижимость и налога на роскошь, которые уменьшат и без того низкие доходы от сдачи жилья в аренду.

Недвижимость гораздо менее ликвидна, нежели ценные бумаги. В условиях, когда рынок резко меняет направление, как, например, в 2008 году, это становится существенным минусом.

Наконец, покупка недвижимости как инвестиция требует не меньшего профессионализма, чем покупка ценных бумаг, если не больше. При этом назвать риелторов квалифицированными советниками в этом вопросе нельзя даже в насмешку.

Итак, «русский народный способ» пенсионных накоплений не приносить нужной доходности, трудоемок и требует значительного стартового капитала. Государственная пенсионная система больше не обещает достойной пенсии и в отдаленном будущем. Остается негосударственный сектор. Но он пока неразвит, защита потребителей на нем отсутствует, а сжимающийся отечественный фондовый рынок делает инвестиции управляющих все менее доходными и все более рискованными. Не слишком радостная картина. Но от нее не стоит отводить глаз, если мы хотим не промахнуться при очередной пенсионной реформе.

Татьяна Рыбакова

Сценарии и прогнозы   09.03.2012 10:40:20   

Тэги:

Написать комментарий

  Пожалуйста, зарегистрируйтесь или войдите.