ЦБ вряд ли снизит ставку

ЦБ предпочтет ничего не менять

Титов конкурирует с Кудриным

Титов конкурирует с Кудриным

За «столыпинцев» вступился Андрей Белоусов

Структурные реформы

Хорошо проработанные структурные реформы могут стимулировать рост

Фирменные блюда нефтяной налоговой кухни

НДПИ, НДД, экспортная пошлина, а на десерт акциз от шеф-повара

Как регулировать информационную экономику?

Российская экономика между рецессией и стагнацией. Мировая экономика, хотя и растет, но не

Не до белья

Зато можно купить телогрейку

100-рублевка из пластика

100-рублевка из пластика

Сторублевка — плохая замена кубку ЧМ-2018, но хоть что-то

Verizon покупает Yahoo

Чистый убыток Yahoo! за первые шесть месяцев 2016 года составил 536,670 миллиона долларов

"АвтоВАЗ" уходит в отпуск

Плановый корпоративный отпуск на "АвтоВАЗе" в 2016 году продлится с 25 июля по 14

Энергодиалог с ЕС

Полной "заморозки" отношений не произошло

Сидим дома

Сидим дома

В прошлом году допуск в Шенгенскую зону для россиян немного усложнился: теперь при получении

«Концерт Мадонны сегодня не отбить»

Пласидо Доминго, Хосе Каррерас, Рэй Чарльз — десятки звезд с мировыми именами российская

Воруют…

Коррупция не отступает

Предстоит вернуть $32,5 млрд

Платежи по долгам вполне подъемные

«Финансовая газета» - старейшее, а теперь самое современное экономическое издание. Это и аналитический еженедельник, и электронный портал, и база обновляемых нормативных документов, и площадка, на которой каждый может стать соавтором будущей системы экономического регулирования.



Вы можете оформить подписку на «Финансовую газету», получить доступ к информационно-справочной системе: «Документы, комментарии, консультации»

Налоги   08.02.2016 13:03:47

Налогообложение нефтедобычи

Минфин предложил снизить размер так называемого вычета в формуле НДПИ — это минимальный уровень цен на нефть, при котором ее добыча не облагается налогом

Налогообложение нефтедобычи

Предполагается, что вычет отражает себестоимость добычи нефти, сейчас его размер — 15 долл. за баррель. Но, по мнению Антона Силуанова, такой размер вычета не учитывает эффекта девальвации, что несправедливо, так как нефтяные компании производят затраты в рублях.

К ЧЕМУ ПРИВЕДЕТ НОВЫЙ НДПИ

Напомним, что цена на нефть в формуле НДПИ учитывается в составе ценового коэффициента Кц = (Ц 15) x P/261, где Ц — цена нефти, а Р — средний курс рубля к доллару. Насколько мы понимаем, речь идет об увеличении налога с 2017 г., хотя, возможно, при попытке наполнить бюджет уже в этом году налог может вырасти и в 2П16.

По нашим оценкам, при прогнозируемой нами средней цене 38 долл. за баррель, дополнительная нагрузка может составить около 650 млрд руб. в год, это до 15% EBITDA по компаниям и около 9% в среднем по сектору. Сопоставимо вырастет и коэффициент «чистый долг/EBITDA». При этом, поскольку это не экспортная пошлина, а налог на добычу, нагрузка будет примерно равномерной, чуть меньше пострадают компании, в выручке и EBTIDA которых большую часть занимает переработка (Башнефть, Газпром нефть  эффект около 6% EBITDA), зарубежные операции (ЛУКОЙЛ  8% EBITDA), а больше других пострадают компании с высокой долей продажи сырой нефти (Сургутнефтегаз, Роснефть, Татнефть  11–15% EBITDA). На Газпром и особенно НОВАТЭК эта мера в ближайшие годы не окажет эффекта, однако отметим, что на 2016 г. для Газпрома был введен дополнительный НДПИ на экспортируемый газ, что оставляет НОВАТЭК единственной компанией, которую пока не затрагивает предлагаемое увеличение налогов. Напомним, мы предсказывали повышение налоговой нагрузки на нефтяников, однако не предполагали, что оно будет настолько радикальным.

Постоянное повышение налогов на нефтяную отрасль приведет к снижению инвестиций, при предлагаемой динамике налогов мы можем увидеть снижение добычи уже в 2017 г., а пик падения придется на 2020 г., когда у нефтяных компаний может наступить провал по введению новых проектов, что в итоге приведет к снижению налоговых поступлений, равно как и дивидендов.

ЭФФЕКТ НЕГАТИВНЫЙ

Однако, как это и было в прошлом году, финальный эффект на нефтянку может оказаться слабее — так, на 2016 г. вместо дополнительного изъятия 600 млрд руб. нефтегазовая отрасль заплатит только около 300 млрд. Мы ожидаем продолжения дискуссии, тем не менее увеличение налогов на нефтяную отрасль практически неизбежно.

Александр Назаров, аналитик Газпромбанка

Налоги   08.02.2016 13:03:47   

Тэги: нефть, НДПИ

Написать комментарий

  Пожалуйста, зарегистрируйтесь или войдите.