Ожидания ЕЦБ

Такой прогноз глава ЕЦБ озвучил перед лидерами ЕС

Прогноз цен на нефть

Прогноз цен на нефть

В 2017 году цена на нефть марки Brent в среднем составит 62 доллара

Индийские инвесторы заинтересовались ТОР

Шесть компаний уже стали резидентами ТОР и занимаются животноводством

Замороженный бюджет

Это "безрисковый уровень", который Россия может себе позволить в нынешней ситуации

Санкции не отменят. Но обсудят

Маттео Ренци сдержал обещание, данное на ПМЭФ

Россия готова строить "Южный поток"

Россия готова построить газопровод "Южный поток" по дну Черного моря

Новые купюры

Новые купюры

Традиционно на денежных купюрах в России изображаются виды городов и территорий

Польские панда-бонды

Россия и Китай — стратегические партнеры, а первой панда-бонды выпускает Польша

Банк России признает условность своей победы над инфляцией

Обычно укрупнение купюр — свидетельство роста цен

Конкурс финансовых стартапов

Финансовые цифровые стартапы теснят традиционные банки

Объявлены лауреаты Премии «Финансовая элита России» по итогам 2015 года

27 июня 2016 года в Доме приемов МИД России при поддержке Генерального партнера компании

Шотландия против Brexit

Шотландия против Brexit

Brexit может разделить Объединенное королевство

Самые богатые женщины

Один из самых консервативных рейтингов — это рейтинг богатейших женщин планеты. Если

Как и где гуляли на ПМЭФ

«Общее количество официальных соглашений, которые были подписаны 16—18 июня, составляет 332,

Двенадцатая церемония награждения лауреатов премии «Финансовая элита России» состоится 27 июня 2016 года

27 июня 2016 г. в Доме приемов Дипломатического корпуса МИД России на улице Улофа Пальме, д.

«Финансовая газета» - старейшее, а теперь самое современное экономическое издание. Это и аналитический еженедельник, и электронный портал, и база обновляемых нормативных документов, и площадка, на которой каждый может стать соавтором будущей системы экономического регулирования.



Вы можете оформить подписку на «Финансовую газету», получить доступ к информационно-справочной системе: «Документы, комментарии, консультации»

Налоги   08.02.2016 13:03:47

Налогообложение нефтедобычи

Минфин предложил снизить размер так называемого вычета в формуле НДПИ — это минимальный уровень цен на нефть, при котором ее добыча не облагается налогом

Налогообложение нефтедобычи

Предполагается, что вычет отражает себестоимость добычи нефти, сейчас его размер — 15 долл. за баррель. Но, по мнению Антона Силуанова, такой размер вычета не учитывает эффекта девальвации, что несправедливо, так как нефтяные компании производят затраты в рублях.

К ЧЕМУ ПРИВЕДЕТ НОВЫЙ НДПИ

Напомним, что цена на нефть в формуле НДПИ учитывается в составе ценового коэффициента Кц = (Ц 15) x P/261, где Ц — цена нефти, а Р — средний курс рубля к доллару. Насколько мы понимаем, речь идет об увеличении налога с 2017 г., хотя, возможно, при попытке наполнить бюджет уже в этом году налог может вырасти и в 2П16.

По нашим оценкам, при прогнозируемой нами средней цене 38 долл. за баррель, дополнительная нагрузка может составить около 650 млрд руб. в год, это до 15% EBITDA по компаниям и около 9% в среднем по сектору. Сопоставимо вырастет и коэффициент «чистый долг/EBITDA». При этом, поскольку это не экспортная пошлина, а налог на добычу, нагрузка будет примерно равномерной, чуть меньше пострадают компании, в выручке и EBTIDA которых большую часть занимает переработка (Башнефть, Газпром нефть  эффект около 6% EBITDA), зарубежные операции (ЛУКОЙЛ  8% EBITDA), а больше других пострадают компании с высокой долей продажи сырой нефти (Сургутнефтегаз, Роснефть, Татнефть  11–15% EBITDA). На Газпром и особенно НОВАТЭК эта мера в ближайшие годы не окажет эффекта, однако отметим, что на 2016 г. для Газпрома был введен дополнительный НДПИ на экспортируемый газ, что оставляет НОВАТЭК единственной компанией, которую пока не затрагивает предлагаемое увеличение налогов. Напомним, мы предсказывали повышение налоговой нагрузки на нефтяников, однако не предполагали, что оно будет настолько радикальным.

Постоянное повышение налогов на нефтяную отрасль приведет к снижению инвестиций, при предлагаемой динамике налогов мы можем увидеть снижение добычи уже в 2017 г., а пик падения придется на 2020 г., когда у нефтяных компаний может наступить провал по введению новых проектов, что в итоге приведет к снижению налоговых поступлений, равно как и дивидендов.

ЭФФЕКТ НЕГАТИВНЫЙ

Однако, как это и было в прошлом году, финальный эффект на нефтянку может оказаться слабее — так, на 2016 г. вместо дополнительного изъятия 600 млрд руб. нефтегазовая отрасль заплатит только около 300 млрд. Мы ожидаем продолжения дискуссии, тем не менее увеличение налогов на нефтяную отрасль практически неизбежно.

Александр Назаров, аналитик Газпромбанка

Налоги   08.02.2016 13:03:47   

Тэги: нефть, НДПИ

Написать комментарий

  Пожалуйста, зарегистрируйтесь или войдите.