Какой будет «договорная» цена?

Cоглашение по сокращению добычи нефти может быть продлено 25 мая. Большая часть сомнений в

Пенсионный фонд больше не заплатит фиксированных пенсий

Пенсионный фонд больше не заплатит фиксированных пенсий

Минфин предлагает финансировать фиксированную часть пенсии из бюджета

Преходящий профицит

Почему оздоровились региональные бюджеты

Греция договорилась с МВФ, но не с ЕС

Греция может договориться с ЕС в течение нескольких недель

Всемирный банк пессимистичен

Всемирный банк ухудшил прогноз экономики РФ

Чай? Элементарно!

Драги недоволен инфляцией

Драги недоволен инфляцией

ЕЦБ пока не будет сворачивать программу стимулирования

Дефицита продовольствия нет

Производство продукции АПК стабилизировалось

МС-21 получит сертификат в 2019 г.

МС-21 заменит Ту, Boeing и Аirbus

Сбербанк выплатит дивиденды в 6 руб

Акционеры Сбербанка утвердили дивиденды

Трудовое лето

Многие планируют обойтись без отпуска

Может ли бургер быть люксовым?

В России бургер – булочка с куском мяса – справедливо ассоциируется с быстрым и недорогим

Такие разные индексы

Покупательная способность в стиле «популярной классики»

Дефляция на марше

На 1,5% за апрель

«Финансовая газета» - старейшее, а теперь самое современное экономическое издание. Это и аналитический еженедельник, и электронный портал, и база обновляемых нормативных документов, и площадка, на которой каждый может стать соавтором будущей системы экономического регулирования.



Вы можете оформить подписку на «Финансовую газету», получить доступ к информационно-справочной системе: «Документы, комментарии, консультации»

High Tech и связь   03.02.2012 11:35:44

Facebook хочет продаться по быстрому

Facebook хочет продаться по быстрому

Ludovic Toinel

Два дня назад социальная сеть Facebook, которая набрала свою основную массу пользователей всего за несколько последних лет, подала заявку на первичное размещение акций. Предполагается, что IPO состоится этой весной и всего на продаже акций текущие акционеры Facebook планируют заработать 5 млрд. долл.

В заявке на IPO руководство Facebook сообщает, что в 2011 году социальная сеть получила прибыль в размере 668 миллионов долларов, а ее выручка составила 3,7 миллиарда долларов. 85 процентов выручки Facebook получила за счет рекламы. По состоянию на начало января 2012 года, у социальной сети было 845 миллионов активных пользователей.

Как сообщается в проспекте Facebook, крупнейшим акционером компании является ее основатель и исполнительный директор Марк Цукерберг, владеющий 28,2% голосующего капитала. Второй крупнейший акционер (11,4%) — венчурный инвестор Джеймс Брейер и фонд Accel Partners, где Дж. Брейер является управляющим партнером. Дастин Московиц, учившийся вместе с Цукербергом в Гарвардском университете и участвовавший в создании Facebook, владеет 7,6% голосов. Инвестфонд DST Global Limited российских бизнесменов Юрия Мильнера и Алишера Усманова контролирует 5,5% голосующего капитала через 36,71 млн акций класса A и 94,57 млн. акций класса B. Правда, если учитывать все соглашения с акционерами о делегировании голосов, самым крупным «управленцем» в Facebook является основатель компании г-н Цукерберг, который контролирует примерно 57% голосующих прав. Для принятия основополагающих решений — самое время, больше такой возможности не представится, поскольку темпы роста выручки компании «на грани» и как минимум так быстро, как в прошлые годы, уже не растут.

Основные доходы Facebook получает и планирует получать от рекламы, но учитывая тот факт, что население ограничено и значительной части пользователей Facebook в принципе не интересен (кроме того, в Китае и Азии есть множество клонов такого решения), компании необходимо будет серьезно подумать над источниками доходов: реклама вышла «на плато» и резкого увеличения этих поступлений уже не будет. Что-то можно будет заработать на продаже приложений, музыки, демонстрации фильмов через Facebook. Кроме того, активно растет рынок «виртуальных подарков» и отчисления от операторов связи за «мобильные версии» доступа к этой социальной сети. В шутку пользователи высказываются еще и о том, что значимые инвестиции Facebook получает от спецслужб США, которым это экономит многие сотни миллионов долларов для выяснения информации о интересных им персонах и обработке данных для организации вербовочных подходов:) При этом всерьез воспринимать слова г-на Цукерберга о том, что после выхода на биржу социальная сеть, созданная им в 2004 году, будет стремиться войти в число «голубых фишек», видимо, не стоит. Социальная сеть, пусть и популярная, это все-таки не GM, Boeing, Intel, Caterpillar, Pfizer, Du Pont и т. д. — это не компания, которая уникальна тем, что обладает патентами, ресурсами, опытом, инфраструктурой и возможностями, которые нельзя создать с нуля. Facebook — это просто удавшийся стартап, отнести ее к числу наиболее крупных, ликвидных и надежных компаний со стабильными показателями получаемых доходов и выплачиваемых дивидендов пока будет преждевременно. Это даже не Google.

Нельзя сказать, что инвесторы не в курсе этих моментов. Один из популярных комментариев по этой теме в западной Сети звучит примерно так: «Remember MySpace? If I didn’t talk you in high school, why would I start now? Facebook Sucks…." в России тоже размышляют в сходом направлении: «американская пирамида «МММ» начала работу, о чём ещё говорили полгода назад. Что же будет с рынками после?)" Очень вероятно, что именно на Facebook новый «пузырь» технологических компаний лопнет и будет повторение 2000 года с крахом доткомов. «Рынки не имеют памяти, — пишет в Livejournal один из специалистов. — Ибо за потери денег на инвестициях управляющих выгоняют. Приходят новые люди и не помнят про ошибки предшественников. За 10–12 лет во многих институциональных инвесторах поменялись управляющие. Пришли новые команды. Новые парни готовы наступить на те же грабли… Люди, сумевшие пережить обвалы и сохранить активы в огне кризисов, люди, имеющие долгую карьеру в этом бизнесе, и есть подлинные мастера. Инвестгуру. Другие могут три-пять лет показывать доходность в 30–40%, а потом потерять все за неделю». Сейчас же можно наблюдать все примеры «раскрученного техноIPO»: создается ажиотаж, идет мегапозитивный новостной поток, инвесторы сами бегают за банкирами и спрашивают, когда же, наконец, откроют книгу заявок. Дальше будет все аналогично — в первые дни акции взлетают на 50–100%, потом пару месяцев болтаются где-то наверху. Но в этот момент инсайдеры выходят по максимуму — они будут реализовывать свои пакеты (с определенной премией их управляющим лично) крупным портфельным инвесторами — инвестиционным фондам, которые настроены на долгое ожидание «выхода в плюс». А дальше — обвал в разы, в десятки раз. В пол. Потом лежание на дне полгода. Если компания выживает и доказывает состоятельность своей бизнес- модели, то начинается медленный рост к справедливой цене. Тогда можно покупать. Но прежних высот уже не будет, наверное, никогда. Кстати, надо отметить, что ни одно размещение интернет-компаний, включая Groupon, LinkedIn, Zynga и даже Yandex пока что не принесло инвесторам прибыли — все эти компании торгуются ниже цены размещения.

Надо отметить, что основа бизнес-модели Facebook — создание единой «точки входа» в сеть Интернет и обеспечение пользователям инструментов и площадки для оперативной выкладки и комментирования пользовательского контента. Этот принцип со «стенами», лентой друзей, оперативным информированием о наличии новых комментариев по почте или SMS уже проходили многие соцсети, в Facebook просто повезло привлечь наибольшую аудиторию. Но цифра в 845 млн  пользователей системы весьма сомнительна. Видимо, в преддверии продажи части компании задорого (второго такого шанса уже не будет) в Facebook решили подсчитать всех людей, а также ботов, в которых обычно не бывает недостатка. Инвесторы же все равно не будут утруждать себя уточнением методики подсчета м тоже хочется верить в то, что деньги они вкладывают в ликвидный актив. Инвестируйте осторожнее.

Максим Букин

High Tech и связь   03.02.2012 11:35:44   

Тэги:

Написать комментарий

  Пожалуйста, зарегистрируйтесь или войдите.