Правительство одобрило бюджет

Расходы бюджета увеличены

ЦБ снизил ставку до 8,5%

Курс рубля не изменился

Инфляция будет низкой

Годовая инфляция опережает цель ЦБ

Рекордный долг США

Госдолг США достиг рекордных размеров

Физбанкрот

Потенциальных банкротов в России остается значительно больше, чем фактически

ЦБ снизил ставку до 8,5%

Курс рубля не изменился

Задорнов возглавит «Открытие»

Задорнов возглавит «Открытие»

Задорнов вступит в должности через несколько месяцев

На кампусе Московской школы управления СКОЛКОВО прошли дебаты Safety Leaders

Дебаты состояли из 4 секций: кибербезопасность, финансовая грамотность, безопасность на

Модерн токен

Капитализация криптовалют бьет рекорды, а государства пытаются встроить новые рынки в старое

Владимир Мау о Московском финансовом форуме и банковском кризисе

Ректор Российской академии народного хозяйства и государственной службы при Президенте

Солнце в бокале

Благодаря кризису 2014–2016 годов россияне открыли для себя много новых вин, а их интерес

Forbes назвал богатейшие «семейные кланы»

Состояние 10 богатейших семей оценивается в 27 млрд долларов

Нашествие пивоваров

Пивоваренная отрасль России переживает трудные времена. За последние 10 лет производство

Хлеб на вес золота

Может ли буханка быть предметом роскоши? Хлеб как товар повседневного спроса менее всего

Как библиотека может стать банком

Книга как капитал. К Карлу Марксу не относится

«Финансовая газета» - старейшее, а теперь самое современное экономическое издание. Это и аналитический еженедельник, и электронный портал, и база обновляемых нормативных документов, и площадка, на которой каждый может стать соавтором будущей системы экономического регулирования.



Вы можете оформить подписку на «Финансовую газету», получить доступ к информационно-справочной системе: «Документы, комментарии, консультации»

High Tech и связь   18.06.2012 19:14:38

МегаYota на горизонте

Объединение телеком-активов Усманова и Чемезова

МегаYota на горизонте

коллаж фото Gulustan и srmr.ru

Вероятность создания холдинговой структуры, которая объединяла бы часть активов компании «МегаФон» и все активы компании «Скартел» достаточно велика. Во всяком случае сегодня Федеральная Антимонопольная служба России объявила о том, что никаких препятствий этому нет. Единственное, на чем настаивает ФАС — обеспечить другим операторам доступ к их будущей LTE-сети для работы по модели MVNO.

Объединение телеком-активов г-на Усманова и г-на Чемезова, которое должно быть завершено до середины лета, может быть достаточно мощным альянсом из серии «мы против всех», который кардинальным образом может изменить телекоммуникационную карту России. Да, компании «МегаФон» крайне не хватает активов в части фиксированного ШПД (у МТС есть экс-Комстар, у ВымпелКом — экс-Корбина), причем «интеграция» «Синтерры» в этом сегменте никак не помогает (у оператора был несколько другой вектор развития бизнеса, совсем не частные абоненты), однако в части мобильного ШПД оператор показывает весьма впечатляющие результаты. Поэтому объединение со «Скартелом», которое нужно «МегаФон», прежде всего из-за частот и небольшой «стартовой» абонентской базы LTE-пользователей, выглядит вполне логично. Тем более, что потенциал роста «Скартела» на российском рынке ограничен активностью «Большой тройки» и тем, что весь «пар» потенциально инновационного стартапа ушел «в свисток» при изначальной ставке на технологию мобильного WiMAX, которая не оправдалась.

Скорее всего, текущее руководство «Скартела» будет «от руля» компании отстранено, а вся деятельность этого оператора связи будет сосредоточена на технических особенностях строительства и управления сетью. Под контролем технической дирекции «МегаФон». Неизбежны сокращения еще оставшихся специалистов в Yota — в основном, из коммерческого блока. В новой структуре им просто нет места: «рулить» будут из «МегаФон». Хотя, для акционеров «Скартела» это хороший вариант реализации бизнеса — устраняясь от оперативного развития в ситуации «надо головой прошибить бетон» они получают пусть небольшую, но стабильную часть нового холдинга, перспектива развития у которого вполне очевидна.

Отметим, что новый холдинг объединит в себе часть компании «МегаФон» (50% и 1 акций — контрольный пакет) и все активы «Скартела». При этом, разделение «доли владения» будет также непропорциональным: акционеры Yota получат 20% объединенной компании, что даже по рыночным оценкам является чрезмерной суммой. Капитализация компания, абонентская база и поток наличности несоизмеримы. Единственная ценность Yota — это частоты для инсталляции LTE, причем не обремененные жестокими ограничениями и этапностью развития, как у конкурсов на LTE операторов «Большой тройки». Поэтому «в лоб» 100% компании стоят не более 3–5% нового холдинга. Остальное можно расценить как аванс со стороны г-на Усманова своему новому партнеру и признание его административного ресурса, с помощью которого можно будет вполне успешно решать значительную часть проблем на российском рынке связи.

Интересно, что «остатки» акций компании «МегаФон» контролирующий акционер (структуры г-на Усманова) не будет держать для усиления контроля над компанией. 50% и 1 акция и так обеспечивают ему контроль над «МегаФон», а 80% нового холдинга — управляемость всеми инвестициями. Поэтому 20% акций будут выставлены на IPO, которое пройдет на LSE в ближайшее время. Полученные средства в размере 4 млрд. долл. будут «промежуточной премией за риск» и компенсацией ранее понесенных расходов. Особенно резких скачков в капитализации «МегаФон» пока не предвидится — предстоит стройка LTE, в которой предполагаются значительные затраты (около 130 млрд. руб. за 7 лет), поэтому продавать часть акций, которая не нужна для контроля компании, лучше сейчас. Тем более что пакет в 20%, которые выставляются на IPO, не сможет купить только один инвестор, поэтому ни о каком «конфликте акционеров» на будущее речи даже не идет.

Максим Букин

High Tech и связь   18.06.2012 19:14:38   

Тэги: LTE, беспроводная связь, МегаФон, Скартел, Усманов, Чемезов

Отзывы читателей

Dennis Sverdlov19.06.2012 19:44:20#

Максим, при всем моем уважении к тебе - все что здесь написано бред от первого до последнего слова. Я неоднократно говорил - Мегафон не покупает Yota, создается новый холдинг, в котором Yota останется операционно независимой компанией, с собственным брендом, инфраструктурой, клиентами, продуктами, маркетингом, продажами и т.д. Что значит "пар" ушел в свисток? Наша доля в выручке на рынках где мы работаем более 20%. В этом году мы запускаем голосовые услуги на смартфонах под брендом Yota и собираемся по настоящему конкурировать с компаниями большой тройки. Почему ты не признешь очевидный успех Yota? Денис Свердлов

 
Алексей Павлюц20.06.2012 16:45:41#

Денис, без обид, но запускать голос на смартфонах сейчас - это не только неполезно, но даже еще и вредно. Простите, но я не верю, что у Вас получится сделать хоть сколько ни будь юзабельный голос в высоком диапазоне, хоть как-то сопоставимый по потребительским свойствам с GSM.

Если уж хотите чувствовать себя "впереди планеты всей", то стоило бы скорее давить на то, что через несколько лет все компании сотовой связи превратятся в Йоту по сути своей. И это объективная неизбежная тенденция.

 

Написать комментарий

  Пожалуйста, зарегистрируйтесь или войдите.