ТОП 50 компаний: Подъемная сила прибыли

С конца ноября прошлого года индекс ММВБ, отражающий капитализацию крупнейших российских

Что будет с экономикой, если на выборах Президента РФ победит бизнес

Бизнес-омбудсмен и лидер партии Роста Борис Титов внезапно заявил о том, что в декабре

Резервы остаются

Резервы будут пополняться

Инвестировать в старость нужно сейчас

Проблема выплаты пенсий, их индексаций с каждым годом все острее и острее встает перед

Игра в переводного

До 31 декабря граждане имеют право подавать заявление на перевод в следующем году своих

Сбербанк вошел в «Яндекс. Маркет»

Сбербанк и Яндекс будут владеть "Яндекс.Маркетом" на паритетных началах

Нефть резко подорожала

Последний раз нефть так дорого стоила в середине 2015 г

Нефтерубль и все-все-все

Нефтедобывающие страны в ходе непростых переговоров все-таки решили продлить соглашение

Дебют в декабре: Vivo выходит на российский рынок

Компания Vivo объявляет о выходе на российский рынок и представляет флагманские смартфоны

Ипотека процветает

Ипотечные ставки упади до исторического минимума

Самый роскошный рост

В этом году заметный доход принесли не только такие   традиционные виды инвестиций,

Фарфоровый агитатор и пропагандист

Фарфоровый агитатор и пропагандист

Советский фарфор, в отличие, например, от мейсенского, обычно не вызывает ассоциаций с чем-то

Классика на заказ

Повседневная мужская мода – явление не особо капризное,  если брать в расчет самую

Мощный, тихий и гигиеничный: Miele представляет первый безмешковый пылесос Blizzard CX1

Компания Miele представляет уникальную новинку – функциональный, практически бесшумный,

HIGH END в темпе вальса

Дорогие телевизоры и аудиосистемы пользуются стабильным спросом

«Финансовая газета» - старейшее, а теперь самое современное экономическое издание. Это и аналитический еженедельник, и электронный портал, и база обновляемых нормативных документов, и площадка, на которой каждый может стать соавтором будущей системы экономического регулирования.



Вы можете оформить подписку на «Финансовую газету», получить доступ к информационно-справочной системе: «Документы, комментарии, консультации»


Экономическая политика   11.03.2013 17:48:44

Президент поздравил ЦБ с 8 Марта

Теперь главный вопрос: каким будет ЦБ–финансовый мегарегулятор с Эльвирой Набиуллиной во главе?

Президент поздравил ЦБ с 8 Марта

правительство.рф

Накануне 8 марта, отвечая в Вологде на вопросы журналистов о том, кто возглавит ЦБ, президент Владимир Путин явно неслучайно обронил фразу: кандидатура «будет неожиданной, вам понравится». Из чего прежде всего следует, что сам президент уже твердо знал, кого будет рекомендовать Государственной Думе на замену отработавшему в кресле председателя ЦБ три срока Сергею Игнатьеву.

Версия с Набиуллиной в качестве сменщицы прекрасно встраивается в ответ Путина. Здесь и контекст восьмого марта, и самая настоящая неожиданность. Но неожиданность, не переходящая определенную грань. Набиуллина — человек во власти неновый, при этом карьерным чиновником она не является, что говорит только в ее пользу.

Накануне Reuters распространил информацию, что фаворитом в кастинге на пост главы ЦБ является Сергей Глазьев — вот это уже та неожиданность, которая переходит границы возможного. Потому что Глазьев — известный экономист, академик РАН, экс-министр внешних экономических связей, все при нем, но он придерживается взглядов, принципиально расходящихся с теми, что исповедует экономический блок правительства и руководство ЦБ. Набиуллина  человек той же экономической школы, причем сделавшая себе имя прежде всего как эксперт, а уже потом как министр. Понятно, что новое назначение, неминуемо внося нечто новое в команду, составляющую правительство в широком смысле слова, должно эту команду усиливать, а не ослаблять, неминуемые же размолвки, переходящие в политическую плоскость, которые принесло бы назначение Глазьева, ее только бы ослабило.

Выбор президента в пользу Набиуллиной говорит и о том, что не состоится come back во власть Алексея Кудрина. Ему пост главы ЦБ предлагался неоднократно. Но Кудрин проявил характер и окончательно отказался. Скорее всего, это приведет к охлаждению в его взаимоотношениях с Владимиром Путиным, который не раз утверждал, что Кудрин остается «в команде». Хотя, может быть, Кудрин еще видит перед собой некие шансы сменить Дмитрия Медведева на посту премьер-министра.

Так или иначе, но время кадровых пасьянсов, похоже, закончилось. Теперь центральный вопрос другой: что изменит Набиуллина в ЦБ?

Пока большинство сходится в том, что поначалу — ничего. Но это даже не прогноз, а простая констатация того, что Набиуллина в ЦБ будет новичком и, конечно, ей потребуется время, чтобы освоиться, оценить действующую команду и, естественно, с порога она не будет устраивать революции.

Но есть и другая сторона. Президент сделал неожиданный кадровый ход не ради неожиданности. Если бы его все устраивало в политике, проводимой ЦБ, он мог поступить гораздо проще, заменив Игнатьева одним из его многочисленных замов. Раз это не сделано, хотя в ЦБ до последнего утверждали, что один из двух оставшихся кандидатов — Алексей Улюкаев, значит, Набиуллина придет в ЦБ не просто, чтобы внести в этот институт, полномочия которого существенно расширяются с передачей ему регулирующих функций на всех финансовых рынках — от страхового и пенсионного до банковского, свежую кровь, но и с программой действий, которая отличается от нынешней политики ЦБ. Когда она начнет ее реализовывать, вопрос открытый, но в том, что такая программа у Набиуллиной есть, сомневаться не приходится.

Какова эта программа? Сейчас ЦБ придерживается достаточно жесткой денежно-кредитной политики, вызывая недовольство членов правительства и бизнесменов. Министр экономического развития Андрей Белоусов прямо заявлял, что ЦБ «гасит» экономический рост. В частности, Минэкономразвития в поисках «длинных» и недорогих кредитов реальному сектору предложило ЦБ смягчить требования к залогу при операциях рефинансирования банков и увеличить его максимальный срок.

Набиуллина в этом споре явно на стороне своего прежнего ведомства. Предлагаю, оценивая возможные изменения в политике ЦБ, сосредоточиться не на том, что Набиуллина никогда не работала в ЦБ и не занималась формированием кредитно-денежной политики, а на том, чем она занималась, на том, что она была министром экономического развития. И заодно вспомнить, как в последнем Послании 12 декабря 2012 года президент Путин предлагал подумать о том, чтобы расширить полномочия ЦБ.

Вот подход Владимира Путина: «Нам нужны „дешёвые“ и „длинные“ деньги для кредитования экономики, дальнейшее снижение инфляции, конкурентные банковские ставки». Это ключевой набор задач, которые призваны решать правительство и ЦБ любой страны. Они их и решают. Но то, как они решаются в России, президента не устраивает. Продолжу начатую цитату: «Знаю хорошо, что мне возразят и скажут некоторые эксперты, что обеспечение „длинных“ денег — это не задача Центрального банка, что „длинные“ деньги — это накопления граждан, предприятий, пенсионные деньги и так далее. Да, всё это хорошо известно. Но также известно, что в ФРС Соединённых Штатов, в Евроцентробанке, в других некоторых центральных банках прямо в уставах записана обязанность этих структур думать о рабочих местах и обеспечении темпа роста экономики. Сейчас не призываю ничего пересматривать в нашем законодательстве, просто обращаю внимание на то, что все мы должны быть озабочены ключевыми вопросами развития страны».

Путин призвал равняться на ФРС США и ЕЦБ. Кто должен в первую очередь равняться? Обновленный ЦБ. Именно он должен «думать о рабочих местах и обеспечении темпа роста экономики». А кто с этой задачей справится лучше бывшего министра экономического развития?

Если российский ЦБ в новом качестве не просто ЦБ, но и финансового мегарегулятора будет двигаться в сторону выполнения тех функций, которые закреплены за ФРС, то ему понадобятся и новые ориентиры. Сегодня он прикрывает свою жесткую кредитную политику борьбой с инфляцией. Но, как не один раз писала «Финансовая газета», эта задача силами ЦБ не решается, потому что инфляцию в России поддерживают не одни монетарные факторы, но и общая структура экономики, которую в свою очередь определяют многочисленные монополии. Это признает и ЦБ, последний пример: он решил, что ресурс подъема ставок исчерпан, именно в тот момент, когда инфляция не снижала, а наоборот, набирала ход. Значит, ЦБ нужны новые ориентиры, их и определит Набиуллина, они точно будут ближе к потребностям экономики. Например, ЦБ определит коридор доли кредитов и долгов в ВВП, если текущие значения в коридоре кредитно-денежная политика должна быть одной, если они из него выходят, — другой. Опираться исключительно на показатели инфляции, в борьбе с которой ЦБ заведомо ограничен в возможностях — нонсенс.

Но в формировании нового ЦБ есть, конечно, и немало трудностей. Главная их них — обновляя ЦБ и его политику, Набиуллина должна сохранить его сегодняшний уровень независимости. А это будет сложно. Во-первых, правительство уже заявило о своих претензиях сохранить руку на пульсе контроля за теми сферами бизнеса, которые из-под крыла правительственных служб передаются ЦБ — прежде всего речь идет о страховом рынке. Во-вторых, если Набиуллина возьмется перестраивать ЦБ, то наверняка столкнется с оппозицией в банке и будет вынуждена искать союзников в правительстве. Очень важно, чтобы поиск союзников не приводил к размыванию независимости ЦБ. Союзников нужно будет приводить в сам ЦБ. Независимость — важное условие эффективности ЦБ. И к тому же одна из отличительных черт ФРС США, если уж стремиться шире использовать ее опыт.

Еще раз повторю, когда ЦБ начнет меняться сам и менять свою политику, неясно, но это должно произойти. Иначе бы Эльвира Набиуллина не согласилась его возглавить.

Николай Вардуль

Экономическая политика   11.03.2013 17:48:44   

Тэги: ЦБ, Набиуллина, ФРС

Написать комментарий

  Пожалуйста, зарегистрируйтесь или войдите.