Когда слова оказываются важнее цифр

Комитет по открытым рынкам Федеральной резервной системы (ФРС) США по итогам

Инфляция выросла на 0,2%

Инфляция выросла на 0,2%

Росстат сообщил об инфляции в РФ и ЕС

Отток капитала будет $12–13 млрд в 2017—2019 гг.

ЦБ дал новый прогноз по оттоку капитала

Инфляция в 4% будет не позднее июля

инфляция будет падать

Росстат передадут в МЭР

Росстат опять подразделением МЭР

Шопинг прямо за рулем

Совсем недавно автомобильный бренд Jaguar представил систему, позволяющую оплачивать покупку

Черный день 8 марта

Черный день 8 марта

Международный женский день 8 марта принес сюрприз. Когда в России был выходной, на мировых

Россияне не знают про ОФЗ для населения

Населению не рассказали про ОФЗ

ЦБ снизил ставку

ЦБ неожиданно понизил ставку

Тариф «Платона» увеличится до 1,91 рубля

15 апреля начнут действовать новые тарифы "Платона"

Трудотень

Вице-премьер Ольга Голо­дец назвала тип бедности, распространенный в России, «уникальным».

Помогут с резервами

Помогут с резервами

Госбанки готовы уйти из Украины

Чиновников премируют за экономию

У чиновников появляются новые источники легального дохода

Назван самый богатый россиянин

Forbes опубликовал список миллиардеров

Инвестиции в роскошь

Темпы роста цен на коллекционные предметы роскоши серьезно замедлились, свидетельствует

«Финансовая газета» - старейшее, а теперь самое современное экономическое издание. Это и аналитический еженедельник, и электронный портал, и база обновляемых нормативных документов, и площадка, на которой каждый может стать соавтором будущей системы экономического регулирования.



Вы можете оформить подписку на «Финансовую газету», получить доступ к информационно-справочной системе: «Документы, комментарии, консультации»

Экономическая политика   11.03.2013 17:48:44

Президент поздравил ЦБ с 8 Марта

Теперь главный вопрос: каким будет ЦБ–финансовый мегарегулятор с Эльвирой Набиуллиной во главе?

Президент поздравил ЦБ с 8 Марта

правительство.рф

Накануне 8 марта, отвечая в Вологде на вопросы журналистов о том, кто возглавит ЦБ, президент Владимир Путин явно неслучайно обронил фразу: кандидатура «будет неожиданной, вам понравится». Из чего прежде всего следует, что сам президент уже твердо знал, кого будет рекомендовать Государственной Думе на замену отработавшему в кресле председателя ЦБ три срока Сергею Игнатьеву.

Версия с Набиуллиной в качестве сменщицы прекрасно встраивается в ответ Путина. Здесь и контекст восьмого марта, и самая настоящая неожиданность. Но неожиданность, не переходящая определенную грань. Набиуллина — человек во власти неновый, при этом карьерным чиновником она не является, что говорит только в ее пользу.

Накануне Reuters распространил информацию, что фаворитом в кастинге на пост главы ЦБ является Сергей Глазьев — вот это уже та неожиданность, которая переходит границы возможного. Потому что Глазьев — известный экономист, академик РАН, экс-министр внешних экономических связей, все при нем, но он придерживается взглядов, принципиально расходящихся с теми, что исповедует экономический блок правительства и руководство ЦБ. Набиуллина  человек той же экономической школы, причем сделавшая себе имя прежде всего как эксперт, а уже потом как министр. Понятно, что новое назначение, неминуемо внося нечто новое в команду, составляющую правительство в широком смысле слова, должно эту команду усиливать, а не ослаблять, неминуемые же размолвки, переходящие в политическую плоскость, которые принесло бы назначение Глазьева, ее только бы ослабило.

Выбор президента в пользу Набиуллиной говорит и о том, что не состоится come back во власть Алексея Кудрина. Ему пост главы ЦБ предлагался неоднократно. Но Кудрин проявил характер и окончательно отказался. Скорее всего, это приведет к охлаждению в его взаимоотношениях с Владимиром Путиным, который не раз утверждал, что Кудрин остается «в команде». Хотя, может быть, Кудрин еще видит перед собой некие шансы сменить Дмитрия Медведева на посту премьер-министра.

Так или иначе, но время кадровых пасьянсов, похоже, закончилось. Теперь центральный вопрос другой: что изменит Набиуллина в ЦБ?

Пока большинство сходится в том, что поначалу — ничего. Но это даже не прогноз, а простая констатация того, что Набиуллина в ЦБ будет новичком и, конечно, ей потребуется время, чтобы освоиться, оценить действующую команду и, естественно, с порога она не будет устраивать революции.

Но есть и другая сторона. Президент сделал неожиданный кадровый ход не ради неожиданности. Если бы его все устраивало в политике, проводимой ЦБ, он мог поступить гораздо проще, заменив Игнатьева одним из его многочисленных замов. Раз это не сделано, хотя в ЦБ до последнего утверждали, что один из двух оставшихся кандидатов — Алексей Улюкаев, значит, Набиуллина придет в ЦБ не просто, чтобы внести в этот институт, полномочия которого существенно расширяются с передачей ему регулирующих функций на всех финансовых рынках — от страхового и пенсионного до банковского, свежую кровь, но и с программой действий, которая отличается от нынешней политики ЦБ. Когда она начнет ее реализовывать, вопрос открытый, но в том, что такая программа у Набиуллиной есть, сомневаться не приходится.

Какова эта программа? Сейчас ЦБ придерживается достаточно жесткой денежно-кредитной политики, вызывая недовольство членов правительства и бизнесменов. Министр экономического развития Андрей Белоусов прямо заявлял, что ЦБ «гасит» экономический рост. В частности, Минэкономразвития в поисках «длинных» и недорогих кредитов реальному сектору предложило ЦБ смягчить требования к залогу при операциях рефинансирования банков и увеличить его максимальный срок.

Набиуллина в этом споре явно на стороне своего прежнего ведомства. Предлагаю, оценивая возможные изменения в политике ЦБ, сосредоточиться не на том, что Набиуллина никогда не работала в ЦБ и не занималась формированием кредитно-денежной политики, а на том, чем она занималась, на том, что она была министром экономического развития. И заодно вспомнить, как в последнем Послании 12 декабря 2012 года президент Путин предлагал подумать о том, чтобы расширить полномочия ЦБ.

Вот подход Владимира Путина: «Нам нужны „дешёвые“ и „длинные“ деньги для кредитования экономики, дальнейшее снижение инфляции, конкурентные банковские ставки». Это ключевой набор задач, которые призваны решать правительство и ЦБ любой страны. Они их и решают. Но то, как они решаются в России, президента не устраивает. Продолжу начатую цитату: «Знаю хорошо, что мне возразят и скажут некоторые эксперты, что обеспечение „длинных“ денег — это не задача Центрального банка, что „длинные“ деньги — это накопления граждан, предприятий, пенсионные деньги и так далее. Да, всё это хорошо известно. Но также известно, что в ФРС Соединённых Штатов, в Евроцентробанке, в других некоторых центральных банках прямо в уставах записана обязанность этих структур думать о рабочих местах и обеспечении темпа роста экономики. Сейчас не призываю ничего пересматривать в нашем законодательстве, просто обращаю внимание на то, что все мы должны быть озабочены ключевыми вопросами развития страны».

Путин призвал равняться на ФРС США и ЕЦБ. Кто должен в первую очередь равняться? Обновленный ЦБ. Именно он должен «думать о рабочих местах и обеспечении темпа роста экономики». А кто с этой задачей справится лучше бывшего министра экономического развития?

Если российский ЦБ в новом качестве не просто ЦБ, но и финансового мегарегулятора будет двигаться в сторону выполнения тех функций, которые закреплены за ФРС, то ему понадобятся и новые ориентиры. Сегодня он прикрывает свою жесткую кредитную политику борьбой с инфляцией. Но, как не один раз писала «Финансовая газета», эта задача силами ЦБ не решается, потому что инфляцию в России поддерживают не одни монетарные факторы, но и общая структура экономики, которую в свою очередь определяют многочисленные монополии. Это признает и ЦБ, последний пример: он решил, что ресурс подъема ставок исчерпан, именно в тот момент, когда инфляция не снижала, а наоборот, набирала ход. Значит, ЦБ нужны новые ориентиры, их и определит Набиуллина, они точно будут ближе к потребностям экономики. Например, ЦБ определит коридор доли кредитов и долгов в ВВП, если текущие значения в коридоре кредитно-денежная политика должна быть одной, если они из него выходят, — другой. Опираться исключительно на показатели инфляции, в борьбе с которой ЦБ заведомо ограничен в возможностях — нонсенс.

Но в формировании нового ЦБ есть, конечно, и немало трудностей. Главная их них — обновляя ЦБ и его политику, Набиуллина должна сохранить его сегодняшний уровень независимости. А это будет сложно. Во-первых, правительство уже заявило о своих претензиях сохранить руку на пульсе контроля за теми сферами бизнеса, которые из-под крыла правительственных служб передаются ЦБ — прежде всего речь идет о страховом рынке. Во-вторых, если Набиуллина возьмется перестраивать ЦБ, то наверняка столкнется с оппозицией в банке и будет вынуждена искать союзников в правительстве. Очень важно, чтобы поиск союзников не приводил к размыванию независимости ЦБ. Союзников нужно будет приводить в сам ЦБ. Независимость — важное условие эффективности ЦБ. И к тому же одна из отличительных черт ФРС США, если уж стремиться шире использовать ее опыт.

Еще раз повторю, когда ЦБ начнет меняться сам и менять свою политику, неясно, но это должно произойти. Иначе бы Эльвира Набиуллина не согласилась его возглавить.

Николай Вардуль

Экономическая политика   11.03.2013 17:48:44   

Тэги: ЦБ, Набиуллина, ФРС

Написать комментарий

  Пожалуйста, зарегистрируйтесь или войдите.