Назад в стагнацию

Оживление экономики перечеркнул крепкий рубль

Биржи Европы рухнули

Биржи Европы рухнули

Трамп опубликовал налоговую инициативу

Японский премьер едет с проектами

Японцы покажут жителям Курил цивилизацию

Нефть дешевеет

США снова могут уронить рубль

ВВП РФ в марте вырос

ВЭБ говорит о выходе экономики РФ из рецессии

На первый-второй рассчитайсь!

На прошлой неделе Госдума приняла во втором чтении законопроект, предполагающий разделение

ЦБ припустил от рубля

ЦБ припустил от рубля

Как поддержать рубль в новых условиях?

Банк России перешел на бег трусцой

ЦБ указал рублю на спуск

ЦБ может снизить ставку до 9,25%

Рубль надо снижать

ЦБ снизит ставку до 9,5%

Банки должны выполнить требования по обязательным резервам

Силуанов зашел в ВТБ

Министр финансов сменил в набсовете своего зама Моисеева

Медведев поручил лечиться отечественным

Медведев поручил лечиться отечественным

Новый законопроект поддержит российскую фарму

Зов кресла

Серьезные изменения в кабинете министров не за горами, в один голос утверждают источники,

Кудрин: все продать

400 млрд рублей от приватизации дополнительно

Прожиточный минимум увеличат

Документы уже поступили в правительство

«Финансовая газета» - старейшее, а теперь самое современное экономическое издание. Это и аналитический еженедельник, и электронный портал, и база обновляемых нормативных документов, и площадка, на которой каждый может стать соавтором будущей системы экономического регулирования.



Вы можете оформить подписку на «Финансовую газету», получить доступ к информационно-справочной системе: «Документы, комментарии, консультации»

Экономическая политика   14.09.2013 01:22:49

Резьба и гайки

Как будет ужесточаться «количественное смягчение»?

Резьба и гайки

Владимир Путин готов возглавить поход «двадцатки» к финансовому оздоровлению. g20russia.ru

«Большая двадцатка» в принципе задумывалась как авторитетный мировой антикризисный штаб. Но кризисы бывают разными. Сегодня тема номер один — обстановка в Сирии и угроза бомбардировок этой страны ВВС США, именно она была основной на встрече в Стрельне. Но и экономические проблемы, конечно, не были забыты.

Главный экономический вопрос — политика ФРС США. Последний тренд — укрепление позиций развитых стран, которые сумели воспользоваться денежной поддержкой со стороны основных мировых регуляторов, и ослабление позиций развивающихся стран. Таков результат политики дешевых денег, которую проводят мировые регуляторы и прежде всего ФРС США, и ожидания свертывания этой политики, на которую реагируют рынки капиталов.

«Финансовая газета» уже не один раз писала о новом раскладе сил в мировой экономике, та же идея содержится и в новом докладе МВФ, который фонд приготовил специально к заседанию «большой двадцатки», предназначенный прежде всего для его участников. Все возвращается на круги своя: темп роста мировой экономики будут задавать развитые страны, развивающиеся — отходят на второй план.

МВФ передумал. Еще недавно в фонде считали, что локомотив мировой экономики — развивающиеся страны, и, казалось бы, так и есть — второй экономикой мира стал Китай. Теперь темпы роста развивающихся стран замедляются, а развитых — ускоряются. Причина смены вех — миграция капиталов. Они предпочитают возвращаться в родные гавани с рынков, которые признают рискованными. По данным EPFR Global, за последние три месяца из фондов акций и облигаций развивающихся рынков было выведено $44 млрд. Долларовый индекс 20 самых торгуемых валют в Bloomberg снизился на 8% с начала года, это рекорд с 2008 г., рубль к доллару потерял 8,59% с начала года и сейчас находится на минимуме с июня 2012 г., самые сильные потери понесла индийская рупия, которая подешевела на 19%. С выводом, что риски развивающихся стран стали более заметными, теперь солидаризировался МВФ.

МВФ советует развивающимся странам использовать политику снижения курса национальных валют. Но и без этих рекомендаций развивающиеся страны проводят политику регулируемых девальваций, о чем говорит масштаб их валютных интервенций: с начала года международные резервы 12 крупнейших развивающихся стран (за исключением КНР с фиксированным курсом юаня) сократились всего на $50 млрд — до $2,9 трлн, на 1,6% против 11%, которые были потрачены для стабилизации после кризиса 2008 года.

Замедление темпов роста развивающихся стран — это не очередной ход в абстрактной шахматной партии, разыгрываемой на доске мировой экономики, это драматичное откладывание надежды на сглаживание экономических и социальных противоречий современного мира, а значит, и большая ответственность за ситуацию в развивающихся странах со стороны развитых стран.

О такой ответственности было прямо заявлено на встрече «двадцатки» в Стрельне. Международные рынки ожидают, что Федеральная резервная система США уже в сентябре начнет сворачивать программу количественного смягчения (QE), направленную на стимулирование экономического роста и заключающуюся в ежемесячной скупке на рынке облигаций на $85 млрд. Сокращение притока денег может привести к резкому замедлению глобальной экономики, которое распространится в первую очередь и прежде всего на развивающиеся страны. Владимир Путин на заседании «двадцатки» призвал минимизировать риски сворачивания QE. Российский президент заявил: «Считаю важным поручить министрам финансов на своей ближайшей встрече в октябре проработать вопрос о достаточности механизмов глобальной финансовой архитектуры, которые могут обеспечить смягчение этих побочных эффектов. Предоставить страховку тем, кто может от них пострадать».

На призыв откликнулся президент США Барак Обама, пообещавший сокращать программу QE постепенно, разумными темпами. Это одно из центральных достижений заседания в Стрельне.

Министр финансов Антон Силуанов дал комментарий: «Когда выступал президент США, он подчеркнул, что такая политика будет осуществляться постепенно, нельзя закручивать гайки, с тем чтобы не сломать резьбу. Было сказано, что такое сворачивание будет осуществляться в разумных пределах. Это абсолютно правильно». Российский министр финансов вывел по итогам саммита и закономерность, которую сам же охарактеризовал как «парадоксальную». Фискальная консолидация не приводит к остановке экономического роста. Когда страна проводит ответственную бюджетную политику, это сразу видно инвесторам, которые с большей охотой вкладывают свои средства в национальную экономику, пояснил министр.

В экономике всегда нужно находить баланс, не только финансовый, но и баланс применяемых инструментов. Лидеры «двадцатки» в очередной раз приняли решение о снижении долгов и дефицитов бюджетов как в среднесрочной, так и долгосрочной перспективе. Одновременно они единодушно одобрили план содействия росту экономики и занятости, частью которого является принятие норм по стимулированию инвестиций и предотвращению волатильности потоков капитала.

Николай Вардуль

Экономическая политика   14.09.2013 01:22:49   

Тэги:

Написать комментарий

  Пожалуйста, зарегистрируйтесь или войдите.