Что будет с экономикой, если на выборах Президента РФ победит бизнес

Бизнес-омбудсмен и лидер партии Роста Борис Титов внезапно заявил о том, что в декабре

Резервы остаются

Резервы будут пополняться

Инвестировать в старость нужно сейчас

Проблема выплаты пенсий, их индексаций с каждым годом все острее и острее встает перед

Игра в переводного

До 31 декабря граждане имеют право подавать заявление на перевод в следующем году своих

Зачем выходить из "тени"

В Московском правительстве недавно сообщили, что в этом году были востребованы более 70 тыс.

Нефтерубль и все-все-все

Нефтедобывающие страны в ходе непростых переговоров все-таки решили продлить соглашение

Дебют в декабре: Vivo выходит на российский рынок

Дебют в декабре: Vivo выходит на российский рынок

Компания Vivo объявляет о выходе на российский рынок и представляет флагманские смартфоны

Ипотека процветает

Ипотечные ставки упади до исторического минимума

Инвестиции в золото поднялись до максимума

Политическая обстановка в мире подталкивает инвесторов к наращиванию доли защитных активов в

Ценовая война сотовых операторов

Вслед за МТС «Мегафон» объявил, что с 8 декабря откроет для подключения «новые, еще более

Самый роскошный рост

В этом году заметный доход принесли не только такие   традиционные виды инвестиций,

Фарфоровый агитатор и пропагандист

Фарфоровый агитатор и пропагандист

Советский фарфор, в отличие, например, от мейсенского, обычно не вызывает ассоциаций с чем-то

Классика на заказ

Повседневная мужская мода – явление не особо капризное,  если брать в расчет самую

Мощный, тихий и гигиеничный: Miele представляет первый безмешковый пылесос Blizzard CX1

Компания Miele представляет уникальную новинку – функциональный, практически бесшумный,

HIGH END в темпе вальса

Дорогие телевизоры и аудиосистемы пользуются стабильным спросом

«Финансовая газета» - старейшее, а теперь самое современное экономическое издание. Это и аналитический еженедельник, и электронный портал, и база обновляемых нормативных документов, и площадка, на которой каждый может стать соавтором будущей системы экономического регулирования.



Вы можете оформить подписку на «Финансовую газету», получить доступ к информационно-справочной системе: «Документы, комментарии, консультации»


Экономическая политика   18.03.2013 09:22:00

Так ли страшен секвестр?

Сколько будет стоить экономике первое политическое поражение Барака Обамы?

Так ли страшен секвестр?

Барак Обама ведет Пентагон к финансовому обрыву. flickr.com by The U.S. Army

И именно в тот момент, когда экономика начинает восстанавливаться после ударов кризиса.

Вспышка справа!

Бомба замедленного действия, взрыватель которой начал тикать 1 марта, подложена под американский бюджет еще два года назад, когда обсуждалось очередное увеличение потолка заимствований. Большинство конгрессменов настаивали на том, что увеличивать госдолг, уже достигший к тому времени почти 100% ВВП, нельзя. Итогом долгих переговоров стало соглашение о планомерном снижении расходов бюджета на 1,2 триллиона долларов в течение десяти лет.

Договориться о компенсации снижения расходов соответствующим ростом налогов, несмотря на все усилия администрации Барака Обамы, не удалось. Когда стало ясно, что Обама приближается к своему первому крупному политическому поражению, его сторонники не жалели мрачных красок, рисуя последствия автоматического, так договорились демократы и республиканцы, секвестра госрасходов, который стал альтернативой отсутствия договоренности по новым налоговым доходам бюджета. Бывший шеф Пентагона Леон Панетта предсказывал, что серьезно пострадает обороноспособность страны. В доказательство администрация тут же демонстративно отменила запланированную отправку авианосца в район Персидского залива. Иммиграционное ведомство заявило, что в преддверии секвестра ему необходимо экономить деньги, и под этим предлогом выпустило из тюрем чуть ли не две тысячи нелегалов. Предсказывали, что сократится число санитарных инспекций, и американцы начнут болеть от некачественных продуктов. Рекорд же поставила левая демократка Максин Уотерс из финансового комитета палаты представителей, которая заявила, что в результате секвестра Америка лишится 170 миллионов рабочих мест. Поскольку в США всего 135 миллионов рабочих мест, этот прогноз выглядел безумным, и Уотерс быстро поправилась, уточнив, что речь идет о 750 тысячах.

Не помогло. Республиканцы новые налоги не пропустили. 1 марта закон о снижении бюджетных расходов, подписанный в качестве разменной монеты двумя годами ранее, вступил в силу.

В текущем году из указанных 1,2 триллиона будет сокращено 85 миллиардов долларов, и это всего лишь за семь месяцев до окончания финансового года, который завершится в сентябре. Если ничего не изменится, то со следующего года объем секвестра существенно вырастет. Согласно закону автоматическое сокращение касается равномерно всех трат в пределах одного федерального агентства, но для разных агентств падение расходов будет различаться в процентном отношении.

Сильнее всего пострадают оборонные программы — для них сокращение составит 13%. Генеральный контролер Пентагона Роберт Хейл даже выпустил по этому поводу специальное обращение к подрядчикам с просьбой сохранять спокойствие. Он признал, что программы режутся и прямо сейчас военное ведомство ничего с этим поделать не может, но уточнил, что уже подписанных контрактов ситуация коснется в последнюю очередь, поскольку в противном случае государству грозят судебные иски.

Всего до конца финансового года военное ведомство недосчитается 43 миллиардов долларов. В числе программ, попавших, по выражению Барака Обамы, под «медленную дробилку», отдельного упоминания заслуживает программа закупок истребителей F-35. Новейший самолет планировалось приобрести у Lockheed в 29 экземплярах, но, вероятно, несколько штук из этого числа теперь придется вычесть. Самым же крупным сокращением в военной сфере стал отказ от перезаправки и ремонта атомного авианосца «Авраам Линкольн» стоимостью 3,3 миллиарда долларов. Это решение может стоить многих рабочих мест на верфи компании Huntington Ignalls — единственной компании в США, занимающейся строительством авианосцев.

Программы, не связанные с обороной, потеряют в среднем около 9%. Медицинская система Medicare для людей старшего возраста лишится максимум двух процентов. Из отдельных позиций отметим закрытие более 100 башен, контролирующих воздушный трафик. Кроме того, более чем на треть сократит свое присутствие в Арктике береговая охрана, подчиняющаяся министерству безопасности.

Позиции республиканцев и демократов остаются неизменными. Барак Обама стоит на том, чтобы оставить часть сокращений госрасходов в силе (речь идет прежде всего о ВПК и субсидиях фермерам), а остальное необходимо компенсировать за счет увеличения налогов на доходы самых богатых американцев. Но именно последний пункт не устраивает «слонов» во главе со спикером Палаты представителей Джоном Бейнером.

И все-таки и время, и шанс найти компромисс остаются. Даже Джон Бейнер при всей непримиримости своей позиции подчеркнул, что кое-какие меры должны быть приняты до 27 марта, иначе часть федеральной системы управления просто прекратит работать. Речь в первую очередь идет об увольнении (временном или постоянном) значительного числа сотрудников Пентагона. Так что, как в подобных случаях пишут в своих отчетах рейтинговые агентства, выставляя свои оценки, прогноз на достижение договоренности «ослов» со «слонами», причем в ближайшие недели, позитивный.

Рынки и экономика

Но пока секвестр только начинает свой неспешный разбег. Насколько он опасен?

Оценки «ослов» уже приводились, они не слишком убедительны. Рынки точно не поддались гипнозу секвестра.

1 марта Обама подписал то, что подписывать очень не хотел, а уже 5 марта индекс Dow Jones обновил исторический максимум, поднявшись в первые минуты торговой сессии на 0,67% — до 14 222 пунктов. 1 февраля биржевой показатель впервые с 2007 года поднялся выше 14 тысяч пунктов. Накануне, 4 марта, Dow Jones поднялся по итогам торгов до 14 127 пунктов, оказавшись чуть ниже исторического рекорда в 14 164 пункта, установленного 9 октября докризисного 2007 года. Другие фондовые индексы США начали сессию 5 марта также в плюсе. S&P вырос на 0,74% — до 1536 пунктов, Nasdaq — на 0,9% — до 3210 пунктов.

Как указывает агентство Bloomberg, позитивное настроение инвесторов связано с тем, что Федеральная резервная система не планирует снижать объем программы стимулирования экономики. Кроме того, индекс деловой активности в сфере услуг США (ISM Non-Manufacturing) в феврале вырос с 55,2 до 56 пунктов, тогда как опрошенные Bloomberg аналитики ожидали его снижения до 55 пунктов.

И никаких упоминаний о секвестре госрасходов, которым демократы пугали публику.

Рынки — надежный индикатор, тем более, если вспомнить, что они живут ожиданиями. О чем же свидетельствует их флегматичная реакция?

Рынки устали от политиков. От них только и жди то «фискального обрыва», то технического дефолта, если долговой потолок будет пробит, то секвестра (его рынки дождались).

Рынки, как и политики, решили выждать. Политики выжидают, пока улягутся страсти, чтобы вернуться за стол переговоров. Рынки ждут действий политиков и не склонны переоценивать влияние секвестра госрасходов на экономику.

А, кстати, каково все-таки это влияние? Аналитики оценивают потери для экономики в результате начавшегося сокращения госрасходов в размере от 0,5 до 0,7% ВВП — именно на эту величину замедлится экономический рост, который в текущем году и так будет довольно вялым (впрочем, эта ситуация уже стала привычной), и составит не более 2%. Всего экономика может потерять до 350 тысяч рабочих мест. Причем не стоит забывать, что в ряде программ деньги, зарезервированные в текущем году, тратиться будут только в следующем.

Любопытны и оценки российских экспертов. Вот мнение руководителя направления по макроэкономике банка «Петрокоммерц» Дмитрия Харлампиева: «Эффект от сокращения объема расходов федерального бюджета США, естественно, должен быть негативным для экономики в целом. Из-за действия мультипликаторов снижение трат на 85 млрд долл. в терминах темпа роста ВВП может вылиться в ограничивающий эффект на уровне 0,4–0,6 п.п. по итогам 2013 года. Естественно, с учетом того факта, что на долю США приходится порядка 22% мирового ВВП, подобное „охлаждение“ может негативно сказаться на мировом потребительском и инвестиционном спросе. Однако пока на резко пессимистичном сценарии я бы настаивать не стал, поскольку полноценного (в полном объеме, в течение десяти ближайших лет) секвестра может и не произойти, ведь дискуссия между Белым домом и Конгрессом продолжается и консенсус в части условий снижения госрасходов все же может быть достигнут».

А вот что считает старший портфельный управляющий ООО «Управляющая компания «КапиталЪ» Вадим Бит-Аврагим: «В целом секвестр расходов бюджета США в среднесрочной перспективе окажет позитивный эффект на экономику страны, однако краткосрочно за счет падения госрасходов ее рост будет замедляться. При этом процесс сокращения трат сопровождается восстановлением потребительского спроса и замещением госрасходов частными инвестициями, что будет нивелировать эффект от сокращения доли госсектора в экономике. Более того, на текущий момент большая часть корпораций находится в состоянии ожидания появления ясности в отношении объемов сокращения госрасходов, поэтому решение вопроса с объемами урезания трат будет очень важным для частного сектора с точки зрения принятия инвестиционных решений на долгосрочную перспективу».

Последняя точка зрения заслуживает особого внимания. Не надо находиться в госбюджетном плену. Применительно к США это достаточно очевидно. Но как раз здесь уместна параллель с Россией.

И эта параллель не только в том, что некоторое замедление подъема американской экономики, конечно, скажется и на российской экономике, например через сокращение спроса на углеводороды.

Главное в том, что секвестр госрасходов в США может отрезвить тех экономистов, какими бы Нобелевскими лауреатами они ни были, кто до сих пор считает, что рост госрасходов — обязательный компонент антикризисной политики в ее сегодняшнем виде, то есть когда кризис практически преодолен и экономика пусть медленно, но поднимается. Эффект оздоровления экономики и замещение госспроса частным спросом может оказаться гораздо весомее. И именно он имеет все шансы приподнять экономику, пусть для США это случится с некоторым временным лагом.

Для российской экономики, которая пока выглядит успешнее американской по темпам роста, этот вывод может оказаться крайне важным. Фаза госстимулирования спроса может оказаться в прошлом в том случае, если частный капитал будет готов поднять голову, и не в офшорах, а дома.

Однако пока не похоже. Если же капиталы будут продолжать бежать из России, то частный спрос будет по-прежнему замещать государство. Тогда получается, что до секвестра госрасходов или, точнее, до существенного сокращения темпа их роста Россия не доросла. Или переросла. Все зависит от того, какое место уготовано госкапитализму. Напомним, что в 2009 году многие «яйцеголовые» от экономики и от политики всерьез выдвигали идеи, что будущее за китайской моделью, в которой государство играет первую скрипку. С тех пор, правда, многое изменилось.

Возможно, наступило протрезвление. Его оздоровляющий эффект закрепит американский секвестр.

Николай Вардуль

Экономическая политика   18.03.2013 09:22:00   

Тэги:

Написать комментарий

  Пожалуйста, зарегистрируйтесь или войдите.