Золото обрело хозяина

Премьер России Дмитрий Медведев своим распоряжением утвердил результаты аукциона на разработку крупнейшего в мире золоторудного месторождения Сухой Лог в Иркутской области. Победителем признана компания «СЛ Золото», 51% в которой принадлежит одному из крупнейших российских золотодобытчиков «Полюс», а оставшаяся часть — «Ростеху». Победитель должен выплатить государству 9,4 млрд руб. в виде разового платежа.
Промышленность / Борис Соловьев 27 Фев 2017, 11:26
Золото обрело хозяина

Россия богата золотом

Россия исторически является одним из крупнейших мировых производителей золота. В современной истории во многом благодаря большой добыче золота Советский Союз смог победить в Великой Отечественной войне, приобретая на золото нужное вооружение и продовольствие. Накопленные золотовалютные резервы и сейчас являются основным стабилизирующим фактором финансовой системы страны. По данным Банка России, запасы монетарного золота в международных резервах РФ на 1 февраля 2016 г. составили 52,9 млн тройских унций (1645,37 тонны, 1 тройская унция = 31,1 грамма), а доля золота в резервах оценивается в 16%.

Золоторудное месторождение Сухой Лог площадью 7,94 кв. км было открыто в 1961 г., относительно полно было изучено только к 1977 г. К концу 1980-х гг. была разработана оптимальная технология извлечения золота из руды, ведь при наличии огромных запасов содержание драгоценного металла в руде очень невысокое — всего лишь 2,5–2,9 грамма на тонну.

В начале 1990-х гг. компания «Лензолото» (с 2004 г. принадлежит «Полюсу»), которая исторически работала рядом с этим месторождением, получила лицензию на освоение Сухого Лога. Но компании не хватило денег для полноценной работы, и в конце прошлого века лицензия у «Лензолото» была отозвана. С тех пор месторождение фактически простаивало и лишь в декабре прошлого года решением правительства было выставлено на торги.

По состоянию на 1 января 2016 г. балансовые запасы Сухого Лога составляли 1,657 млн тонн по категориям В1+С1+С2, забалансовые запасы золота — 522 тонны, а также 1,533 млн тонн серебра. Это чуть меньше 30% от всех запасов месторождений золота в стране.

По оценке Иркутского государственного института благородных и редких металлов и алмазов, опубликованной на портале zolotodb.ru, среди золоторудных месторождений Сухой Лог по запасам является крупнейшим в мире. Ежегодная добыча золота на нем может составить 60 тонн в течение 30–50 лет. 

Для сравнения, на крупнейшем российском руднике «Олимпиада» она не превышает 25 тонн в год, а на крупнейшем руднике мира Мурунтау в Узбекистане в 2014 г. получена 61 тонна золота. Впрочем, если верить РИА «Новости», Минприроды вообще прогнозирует добычу на месторождении на уровне 80–90 тонн золота и 20–25 тонн серебра в год. Учитывая, что, как сообщил председатель Союза золотопромышленников России Сергей Кашуба РИА «Новости», по итогам 2016 г. суммарный объем производства золота в России составит 297 тонн, Сухой Лог может дать до четверти прироста российской золотодобычи.

Нерезидентов к золоту пока не подпускают

Но на плановые объемы производства золота предприятие выйдет не сразу. «На первом этапе, до 2020 г., недропользователь обязан провести доизучение участка: бурение, гидрогеологические и маркшейдерские работы, объем инвестиций — не менее 0,5 млрд руб. До 2020 г. должен быть подготовлен технический проект. Реализация проекта станет стартом для инвестиций в транспортную инфраструктуру — нужно реконструировать аэропорт, построить железную дорогу. Это еще до 20 млрд руб. — в развитие региона», — проинформировал министр природных ресурсов и экологии РФ Сергей Донской.

В общем инвестиций потребуется немало. Конечно, можно было бы привлечь в проект иностранные компании и банки, но к участию в конкурсе иностранные инвесторы и контролируемые ими компании не допускались. А если у участника конкурса была хоть какая-то доля иностранного капитала, то Россия должна прямо или косвенно контролировать не менее 25% капитала такого участника. И такие условия аукциона были установлены правительством, поскольку Сухой Лог относится к стратегическим месторождениям. Поэтому участие государства в лице «Рос­теха» в проекте объяснимо, хотя для

«Рос­теха» золотодобыча станет новым направлением деятельности. Впрочем, по данным РИА «Новости» «Полюс» уже выразил готовность выкупить у «Ростеха» 23,9% «СЛ Золото» примерно за 141 млн долл. после получения лицензии. Поскольку, по информации «Коммерсанта», компания «Полюс» подконтрольна сыну Сулеймана Керимова Саиду, средства на такой выкуп должны найтись.

Рискнем предположить, что иностранные инвесторы в проекте рано или поздно появятся. Деньги в Сухой Лог уже вложены огромные, и еще немало придется вложить до того момента, когда предприятие вый­дет на рентабельность. Поэтому вполне логичной выглядит продажа части доли, причем нерезидентам, которые традиционно готовы платить за потенциально прибыльные активы дороже.

Возможно несколько вариантов привлечения новых инвесторов. Если нынешним участникам проекта не будет хватать финансирования для его вывода на проектную мощность, то наиболее вероятно проведение допэмиссии. Допэмиссия может быть как продана стратегическому инвестору, так и размещена на зарубежной торговой площадке, тем более что у «Полюса» опыт IPO своих акций на Западе уже есть — до конца 2015 г. акции Polyus Gold торговались в Лондоне. 

Естественно, что чем в большей стадии готовности будет проект, тем меньше рисков он будет нести и тем дороже его оценят инвесторы. Поэтому, скорее всего, в ближайшие несколько лет «Ростех» и «Полюс» постараются обойтись собственными средствами или использовать кредиты российских банков. Весьма вероятно, что возможности «Ростеха» позволят сделать ставки по таким кредитам не сильно обременительными для участников проекта.

Похоже, что прибыль нынешних владельцев лицензии на освоение Сухого Лога может исчисляться сотнями процентов. Напомним, что месторождение было продано за 9,4 млрд руб., а стартовая цена составляла 8,55 млрд руб. при шаге торгов 855,1 млн руб. Как писали «Ведомости» со ссылкой на Николая Сосновского из Prosperity Capital Management, лицензия на месторождение продается из расчета 2 долл. за тройскую унцию запасов, что дешево даже для месторождения без инфраструктуры: на рынке сделки проходят из расчета 10–20 долл. за тройскую унцию запасов на плохо разведанных месторождениях без инфраструктуры, 30–50 долл. — на разведанных месторождениях с минимальной инфраструктурой и 50–100 долл. — на месторождениях, где быстро и недорого можно начать добычу.

Если данные Сосновского верны, то возникает резонный вопрос, почему же Сухой Лог был продан с таким дисконтом к рыночной цене? Вполне возможно, что лет через 10–15 ответ на этот вопрос мы узнаем.

gold.jpg

Подписывайтесь на нашу рубрику:
Для подпсики необходимо авторизироваться
Укажите вашу электронную почту в личном кабинете
Комментарий
Чтобы оставить комментарий необходимо авторизироваться