Fitch подтвердило рейтинг РНПК на уровне BBB

Подтверждая рейтинг финансовой устойчивости «Российской национальной перестраховочной компании» (РНПК) на уровне BBB, международное агентство Fitch установило стабильный прогноз.
Страхование / 9 декабря 2019, 18:00
Fitch подтвердило рейтинг РНПК на уровне BBB

Рейтинг и прогноз по рейтингу РНПК продолжают находиться на одном уровне с долгосрочным рейтингом дефолта эмитента («РДЭ») России в национальной валюте и отражают сильную финансовую поддержку, которую ЦБ РФ сделал доступной для РНПК, и особое положение компании в российском секторе перестрахования, подкрепляемое регулированием.

Рейтинг обусловлен 100-процентной собственностью ЦБ РФ и системной ролью перестраховщика в российском страховом секторе. Он также отражает сильную капитализацию с корректировкой на риск у компании, подверженность прибыльности РНПК от страховой деятельности влиянию со стороны имеющего высокую волатильность портфеля санкционных рисков и существенную концентрацию государственных облигаций в инвестиционном портфеле.

Fitch полагает, что роль РНПК в предоставлении российскому сектору прямого страхования перестраховочной емкости и ограниченное участие в непрофильном международном бизнесе обусловливают высокую вероятность господдержки в случае необходимости. Кроме того, ЦБ РФ сделал доступным для РНПК дополнительный капитал в размере 49,7 млрд руб., который будет предоставлен компании, если какие-либо андеррайтинговые убытки по портфелю санкционных рисков начнут приводить к снижению акционерного капитала компании, составляющего 21,3 млрд руб.

Оценка капитала компании отражает по-прежнему относительно небольшие объемы бизнеса в сравнении с доступным капиталом. Fitch отмечает, что в соответствии со своими обязательствами РНПК, вероятно, будет брать в перестрахование недостаточно диверсифицированные портфели, связанные с санкционными рисками, и будет применять высокие уровни собственного удержания при очень ограниченном доступе или отсутствии доступа к ретроцессионной емкости. Потенциальную уязвимость капитала по таким портфелям трудно количественно определить или прогнозировать. Сильным сглаживающим фактором является доступность подтвержденного дополнительного целевого капитала от акционера РНПК.

В декабре 2019 года совет директоров РНПК внес изменения в долгосрочную стратегию перестраховщика и пересмотрел целевой объем премий, который должен быть достигнут к 2021 году, снизив его до 15 млрд руб. относительно первоначально установленного ориентира в 25 млрд руб., что исходит из очень невысоких темпов роста в 2020–2021 годах с учетом собранных премий в размере 11 млрд руб. за 9 месяцев 2019 года. Эти стратегические изменения следуют за пересмотром подхода РНПК к перестрахованию международных рисков в сторону более выборочного и консервативного и фактическим слабым ростом у перестраховщика по ключевому сегменту прямого страхования иного, чем страхование жизни, в России.

Чистая прибыль у РНПК заметно укрепилась до 4,6 млрд руб. за 9 месяцев 2019 года по сравнению с 1,1 млрд руб. за 9 месяцев 2018-го и 1,8 млрд руб. за полный 2018 год. Отсутствие новых единичных крупных убытков и некоторое высвобождение резервов по убыткам прошлых лет обеспечили наиболее существенный вклад в укрепление чистой прибыли. Комбинированный коэффициент улучшился до 56% за 9 месяцев 2019 года по сравнению с 109% за 9 месяцев 2018-го и 107% за полный 2018 год. Аквизиционные и административные расходы остаются на невысоких уровнях, и комбинированный коэффициент полностью обусловлен коэффициентом убыточности.

РНПК также продолжила демонстрировать хороший инвестиционный результат, хотя инвестиционная доходность немного снизилась. Переоценка инвестиций, обусловленная валютным курсом, остается существенной. За 9 месяцев 2019 года РНПК имела убыток от валютной переоценки в размере 0,4 млрд руб. в сравнении с прибылью от валютной переоценки в 0,5 млрд руб. в 2018-м. Эти валютные колебания в значительной мере нивелируются встречной переоценкой валютной части резерва убытков, поскольку перестраховщик поддерживает валютное соответствие между резервом убытков и инвестициями.

В плане инвестиций Fitch видит умеренное улучшение диверсификации инвестиционного портфеля РНПК. Перестраховщик сократил объем российских государственных облигаций до 58% от суммарных инвестиций на конец 9 месяцев 2019 года по сравнению с 67% на конец 2018-го, увеличил долю корпоративных облигаций относительно хорошего кредитного качества с учетом доступного диапазона инструментов внутри страны с 20% до 36% и приобрел небольшой портфель обращающихся на рынке обыкновенных акций. В результате РНПК умеренно снизила уязвимость собственного капитала к концентрированным вложениям в суверенные долговые обязательства.




Также в рубрике

  • С 1 января следующего года вступает в силу новый федеральный стандарт бухгалтерского учета (ФСБУ 5/2019 «Запасы»). В нем не содержится положений о порядке определения стоимости запасов, внесенных в уставный капитал. В этой ситуации для компаний возрастает значимость оценки активов, в том числе и независимой.
    Деньги19 сентября 2020, 11:00
  • Государственный праздник День финансиста отмечается в России в 10-й раз. Рассказать об этапах становления отечественной финансовой системы, об успехах и вызовах, с которыми сталкиваются профессионалы отрасли, «Финансовая газета» попросила президента Финансового университета при Правительстве РФ Аллу Грязнову.
    Интервью18 сентября 2020, 16:00
  • Крупнейшее виртуальное мероприятие рынка недвижимости России соберет свыше 15 000 участников – руководителей и сотрудников крупнейших агентств недвижимости, девелоперских компаний, банков, страховых и других организаций, работающих в сфере недвижимости из всех регионов РФ и десятков зарубежных стран.
    Пресс-релизы18 сентября 2020, 15:45
  • На фоне пандемии компании стали охотнее заключать с физлицами договоры гражданско-правового характера на выполнение работ или оказание услуг.
    Российская экономика18 сентября 2020, 10:00
  • Профессор Андрей Нечаев – о перспективе роста экономики в ближайшее время.
    Российская экономика17 сентября 2020, 11:00