2 апреля ЦБ смягчится

2 апреля ЦБ смягчится

Экономика 29 Мар 2013, 14:00
2 апреля ЦБ смягчится

Банк России преподнёс сюрприз, назначив заседание по кредитно-денежной политике на 2 апреля, т. е. спустя всего две с половиной недели после предыдущего заседания. К дате заседания ещё не будет опубликована окончательная статистика за март ни по инфляции, ни по банковскому кредитованию. Впрочем, ежедневно общаясь с банками, ЦБ может иметь предварительную картину по динамике кредитования (мы ожидаем замедления, в первую очередь, в розничном сегменте). Что касается инфляции, то еженедельные данные Росстата дают четкий сигнал о замедлении инфляции — среднесуточный прирост цен составил с 1 по 25 марта 0.014% по сравнению с 0.02% в феврале и 0.019% в марте прошлого года. Если в конце месяца не произойдет всплеска цен, то на 1 апреля годовой показатель инфляции может снизиться до 7.1% с 7.3% на 1 марта.

С момента последнего заседания ЦБ мы получили порцию драматичной статистики за февраль, которая свидетельствовала о существенном ухудшении общеэкономической конъюнктуры. МЭР оценил рост ВВП в феврале на уровне всего лишь 0.1% г/г, что оказалось намного хуже ожиданий (ранее Правительство допускало замедление роста в начале года до 2%). Вчера замминистра МЭР А.Клепач признал, что пока экономика движется существенно ниже прогнозной траектории, и в начале апреля МЭР будет вынужден снизить годовой прогноз по ВВП, возможно, до менее чем 3% (актуальный прогноз Правительства составляет 3.6%).

Мы полагаем, что спешка ЦБ с проведением заседания может быть связана со стремлением поддержать экономику в условиях реальных рисков рецессии (в промышленности спад уже начался). Объективно говоря, условия к снижению ставок ещё не полностью созрели (по-прежнему вызывают беспокойство высокие темпы роста в сегменте розничного кредитования), однако риски рецессии начинают перевешивать инфляционные опасения. Мы ждем снижения всех ключевых ставок ЦБ на 25 б.п. по итогам заседания 2 апреля. Скорее всего, ЦБ намекнёт на дальнейшее снижение ставок, которое может продолжиться уже в мае.

Действия ЦБ, скорее всего, приведут к ослаблению рубля против бивалютной корзины, что может оказать поддержку акциям российским сырьевых компаний.

Кирилл Тремасов, НОМОС-БАНК

Подписывайтесь на нашу рубрику:
Для подпсики необходимо авторизироваться
Укажите вашу электронную почту в личном кабинете
Комментарий
Чтобы оставить комментарий необходимо авторизироваться