ЦБ пора менять свою политику

ЦБ пора менять свою политику

Экономика 05 Авг 2014, 11:39
ЦБ пора менять свою политику

Базовая инфляция замедлилась до 0,6% месяц к месяцу с 0,8% в июне, но год к году ее темпы выросли с июньских 7,5% до 7,8% в июле.

Продовольствие подешевело на 0,1% месяц к месяцу в июле после роста цен на 0,7% в июне, однако без учета свежих овощей и фруктов продовольственные товары выросли в цене на 1% месяц к месяцу в июле после роста на 1,1% в июне, в связи с чем рост год к году в июле достиг 11,2% против июньских 10,5%. Дефляция цен на свежие овощи и фрукты продолжается второй месяц подряд: свежие овощи и фрукты подешевели на 8,1% месяц к месяцу в июле после снижения цен на 2,8% месяцем ранее. Непродовольственные товары поднялись в цене на 0,4% месяц к месяцу (рост сохраняется второй месяц подряд), а год к году рост ускорился до 5,6% в июле с 5,3% в июне. Цены на услуги увеличились на 1,4% месяц к месяцу после роста на 0,9% месяцем ранее, а год к году темпы роста снизились до 7% в июле с 8,7% в июне. Замедление инфляции в июле год к году объясняется динамикой цен на услуги. Так, цены в секторе производства и распределения электроэнергии, газа и воды выросли значительно меньше, чем в прошлом году.

Рост денежной массы продолжает замедляться. Недавно ЦБ повысил ключевую ставку на 50 б.п., до 8% (третье по счету повышение с марта, когда ставка равнялась 5,5%). В своем заявлении регулятор указал, что повышение ключевой ставки было необходимо для удержания инфляции вблизи среднесрочного целевого уровня, составляющего 4%.

Следует подчеркнуть, что недавнее ускорение роста цен не связано с монетарными факторами, поскольку рост M2 продолжил сбавлять темп, достигнув 6,7% год к году в июне (это минимум с осени 2009 г.). Ужесточение денежно-кредитной политики, по нашему мнению, приведет к дальнейшему замедлению экономического роста.

На наш взгляд, Банку России следует снизить ключевую ставку и смириться с, возможно, более высокой инфляцией. Несмотря на все усилия ЦБ, мы видим существенный потенциал превышения нашего годового прогноза роста цен, равного 5,2%.

Аналитики «Уралсиб Кэпитал»

Подписывайтесь на нашу рубрику:
Для подпсики необходимо авторизироваться
Укажите вашу электронную почту в личном кабинете
Комментарий
Чтобы оставить комментарий необходимо авторизироваться