Первый минусовый квартал

Первый минусовый квартал

Экономика 18 Май 2015, 12:24
Первый минусовый квартал

Результат I квартала оказался лучше, чем ожидалось. Так, консенсус-прогноз Bloomberg предусматривал падение ВВП на 2,6% год к году, оценка Минэкономразвития составляла минус 2,2% год к году, а наша — минус 2,9%. Что касается помесячной разбивки, то, согласно данным Минэкономразвития, в марте российская экономика сжалась на 3,4% год к году, в феврале — на 1,2%, а в январе — на 1,4%. Относительно соответствующего прошлогоднего показателя ВВП России снизился впервые с 2009 г. Также Росстат пересмотрел оценку динамики ВВП за IV кв. 2014 г., — сначала сообщалось, что в IV кв. 2014 г. экономика РФ сократилась на 0,2% год к году, но позже эта цифра была исправлена на плюс 0,4%.

Подробный отчет Росстата о динамике ВВП с разбивкой по секторам будет опубликован в июне. Мы считаем, что в условиях резкого снижения объемов розничной торговли (на 6,7% год к году) и строительства (на 4,7% год к году) российскую экономику продолжает поддерживать слабая национальная валюта. В настоящее время рост продолжается во многих отраслях, включая пищевую, химическую, нефтехимическую и производство пластмасс. По нашему мнению, в I кв. 2015 г. экономику также поддержало резкое увеличение расходов на оборону (на 24,6% год к году). Сельское хозяйство выросло I кв. 2015 г. на 3,5% год к году, но его доля в ВВП остается сравнительно низкой — около 4%.

Стоит подчеркнуть, что, несмотря на существенное замедление инфляции, потребительский спрос в России пока по-прежнему слабый вследствие резкого падения реальных зарплат и высокой неопределенности относительно будущего экономического роста. Так как потребительский спрос остается основным фактором экономического роста РФ, во II кв. 2015 г. падение реального ВВП, по нашим прогнозам, усилится.

Мы ожидаем, что ВВП снизится за 2015 г. на 6,8% в реальном выражении, однако видим потенциал превышения этого прогноза за счет лучшей, чем предполагалось, динамики в I кв. 2015 г., а также агрессивного смягчения монетарной политики ЦБ, которое благоприятно отразится на экономике в среднесрочной перспективе.

Аналитики ИК «Уралсиб Кэпитал»

Подписывайтесь на нашу рубрику:
Для подпсики необходимо авторизироваться
Укажите вашу электронную почту в личном кабинете
Комментарий
Чтобы оставить комментарий необходимо авторизироваться