Экономический рост – жертва нового финансового кризиса?

Экономический рост – жертва нового финансового кризиса?

Международный валютный фонд (МВФ) предупредил: усиливаются угрозы для роста глобальной экономики и стабильности финансовой системы. Причин несколько. Растет напряженность в торговой и геополитических сферах, международный долг достиг беспрецедентных размеров. Россию это может затронуть самым непосредственным образом. Нужны срочные подготовительные меры. Чем и должно заняться обновленное после инаугурации президента правительство уже в мае.
Мировая экономика / Константин Смирнов 01 Май 2018, 17:00
Экономический рост – жертва нового финансового кризиса?

Долговая петля

МВФ представил очередной доклад «Бюджетный вестник». Его центральной темой стал мировой долг. В 2016 году он достиг рекордной величины – $164 трлн или 225% от общемирового ВВП. И он все разрушительнее действует на экономику. По данным фонда, более чем в трети развитых стран задолженность превышает 85% ВВП. В США – 107,2% (к 2023 году – почти 117%). В Японии – 236%, Италии – 132%. В Китае долговая проблема не так остра, но долг составляет 47,8% и растет опережающими большинство развитых стран темпами. В 2001 году было $1,7 трлн, а в 2016-м – $25,5 трлн. В целом же более половины мирового долга приходится на США, Японию и Китай.

Подобной ситуации с долгом не было со Второй мировой войны. По мнению МВФ, государствам, а также отдельным крупным компаниям необходимо сократить уровень задолженности. В противном случае устойчивость мировой экономики и финансовой системы может быть поколеблена.

Дыры в бюджетах все равно нужно закрывать. Приходится либо повышать налоги, либо форсировать печатный станок, либо продолжать занимать. И все это – не выход из ситуации, по крайней мере, в долгосрочной перспективе. В конечном счете даже самые развитые и устойчивые экономики, наподобие американской, японской и ряда стран – членов ЕС, могут столкнуться с разрушительными вызовами, по сравнению с которыми последний финансовый кризис 2008 года покажется легким порывом ветра.  Идеальный шторм будет куда более опасным.

Кстати, аналитики фонда крайне скептически относятся к криптовалютам. По их мнению, они являются новым источником уязвимости для глобальной финансовой системы.

В МВФ полагают, что угрозы для мировой финансовой системы нарастают. В частности, растут цены на рискованные активы, что и происходило накануне последнего кризиса. В результате в докладе подчеркивается: «Финансовая уязвимость, накопившаяся за годы чрезвычайно низких процентных ставок и волатильности, может сделать дальнейшие перспективы более трудными и поставить рост под угрозу».

Конечно, предупреждения МВФ о надвигающемся мировом финансовом кризисе выглядят несколько преждевременными. Но есть и другие тревожные прогнозы. В коммюнике, выпущенном по итогам заседания Международного валютно-финансового комитета (МВФК), выражено беспокойство по поводу замедления мировых темпов роста уже в среднесрочной перспективе.

Это заявление также выглядит парадоксальным. В коммюнике вначале указывается, что расширение глобального ВВП как раз ускоряется: «Рост мировой экономики дополнительно усилился и охватывает все больше стран, он опирается на значительное оживление инвестиций и торговли. В краткосрочной перспективе риски в целом сбалансированы».

Конкретные цифры в коммюнике фонда не указаны. Но ранее прогнозировали 3,9% роста в 2018–2019 годах. Такие показатели России пока только снятся. В лучшем случае ожидается 1,5–2%. Однако в МВФ считают, что в среднесрочной перспективе темпы роста замедлятся.

Причин несколько. Про уязвимость финансовой архитектуры мы уже упоминали выше, так же как и про высокий уровень долга. Но есть еще кое-что важное. Увеличивается «напряженность в торговле и геополитической сфере».

Подробных объяснений нет. Но ясно, что в сфере мировой торговли все чаще побеждает протекционизм, взятый на вооружение прежде всего США. Президент Дональд Трамп еще в ходе предвыборной гонки много говорил о необходимости увеличения таможенных барьеров. Сейчас он выстраивает наяву. Резко, например, были подняты импортные пошлины на сталь и алюминий. Против России и Китая они уже действуют. Для ЕС они вводятся в мае. Президент Франции Эммануэль Макрон во время визита в Вашингтон пытался отговорить Трампа наказать Европу. Но неудачно.

Протекционизм опасен тем, что сокращает мировую торговлю, а значит, и мировой рост ВВП.

Геополитическую напряженность в документах МВФ также подробно не расшифровывали. Но всем известно, что начатая против России санкционная война ударила не только по российской экономике, но и по странам, которые присоединились к ограничительным мерам США. Убытки ЕС уже превысили 100 млрд евро. 

Однако США вводит все и новые санкции, в результате которых потери растут. Например, из-за повышения цен на алюминий. Немцев особенно беспокоят возможные вторичные запретительные меры против компаний, которые будут участвовать в строительстве «Северного потока‑2». А Германия нуждается в увеличении поставок российского газа. Таким образом, в МВФ прогнозируют: потенциал для «более высокого и более инклюзивного роста в будущем».

Впрочем, окно возможностей «остается открытым», но для этого необходимо проводить «реформы, которые поддержат сегодняшний подъем».

Загадка нового правительства

Итак, вызовы стоят перед всей мировой экономикой, если верить МВФ. Но России надо готовиться к самым худшим последствиям. Санкционный режим усиливается. Изоляция, особенно финансовая, растет. Темпы роста ВВП хромают. Пока экономику поддерживают высокие цены на нефть. Но надолго ли сохранится этот тренд, никто достоверно не знает. На рынках сохраняется волатильность.

От правительства ждут решительных мер, направленных на ускорение роста и технологический рывок. Однако в кабинете министров отмалчиваются. Выступая с отчетом о шестилетней работе, премьер Дмитрий Медведев заявил депутатам, что стратегию роста представит уже новый состав правительства.

7 мая после инаугурации президента нынешний состав кабмина, согласно Конституции и закону о правительстве, уйдет в отставку. Назначения должны последовать достаточно быстро. Нельзя терять времени. А от кадрового состава зависит и выработка, и реализация нового экономического курса.

Реальных сведений о новом (может быть, новом старом) премьере и министрах нет. Окончательные решения будут, как считает большинство экспертов, приниматься президентом в самый последний момент.

Медведев, скорее всего, свой пост сохранит. Слишком многим ему Владимир Путин обязан. Достаточно вспомнить тот факт, что Медведев не стал в свое время баллотироваться на второй президентский срок.

Судя по всему, оставят на прежних должностях и Максима Орешкина (министерство экономического развития) и Антона Силуанова (Минфин), то есть особых нововведений в экономической стратегии ждать не приходится. Сможет ли эта команда способствовать ускорению роста ВВП – большой вопрос.

Но вряд ли Путин полностью сохранит нынешнюю правительственную команду. Тучи могут сгуститься над вице-премьерским этажом. Телекомпания «Дождь» недавно утверждала, что в отставку уйдет первый зампред правительства Игорь Шувалов. В окружении Шувалова это отрицают. Но многие эксперты и представители бизнеса недовольны именно работой Шувалова и вице-премьера Аркадия Дворковича. По идее, количество вице-премьеров вообще могут сократить.

В любом случае кабинет министров нуждается в «свежей крови» и новых идеях. Произойдет ли обновление и будет ли представлен план ускорения роста, станет известно в самое ближайшее время.
Подписывайтесь на нашу рубрику:
Для подпсики необходимо авторизироваться
Укажите вашу электронную почту в личном кабинете
Комментарий
Чтобы оставить комментарий необходимо авторизироваться