Экономика может не пережить самоизоляцию

Мировая экономика в целом (и российская, в частности) бесспорно вошла в довольно длительный период глобальной рецессии.
Мировая экономика / 11 апреля 2020, 11:00
Экономика может не пережить самоизоляцию

Этот непреложный факт никто из специалистов и представителей властей уже не оспаривает. Пандемия и обвал нефтяных цен стали триггером (или сразу двумя «черными лебедями») жесткого экономического кризиса, который все чаще сравнивают с Великой депрессией 1930-х годов. Сейчас дискуссии развернулись вокруг того, насколько глубоко рухнут производство и торговля и когда начнется хотя бы незначительное восстановление.

Оценки находятся в диапазоне от оптимистических 2–3% падения ВВП в России и в мире в 2020 году и начала восстановления в середине следующего года (впрочем, уверенных в светлом будущем экономистов становится все меньше) до катастрофических 10% (и даже 20–22%). При этом рост может начаться только в 2023 году.

Какие именно прогнозы сбудутся в условиях нарастающей неопределенности, пока неизвестно. Остается только надеяться на оптимальный исход. Но ясно, что в начале апреля экономики всех развитых стран буквально попали в полосу «идеального шторма». Экономическая активность из-за карантинных мер и общего спада тает на глазах. В России, например, по предварительным оценкам, она упала в первую апрельскую неделю на более чем 10%. И продолжает снижаться, хотя и меньшими темпами.

В этих непростых обстоятельствах российские власти, похоже, избрали курс не на масштабные финансовые вливания в экономику для поддержания на плаву прежде всего малого и среднего бизнеса, а на возвращение к работе всех системообразующих и стратегических предприятий в ближайшее время. Во всяком случае 8 апреля на удаленном совещании с членами федерального правительства и главами регионов Владимир Путин осторожно, но все-таки дал еще раз понять подчиненным, что с закрытиями предприятий надо поступать «осторожно». Необходимы региональные списки производств, которые, несмотря на меры самоизоляции, должны все же функционировать. Было дано даже поручение всем губернаторам составить графики возобновления работы соответствующих предприятий.

9 апреля на также удаленном заседании военно-технической комиссии ОПК получил задание расширить производство с тем, чтобы ускорить реализацию государственного оборонного заказа.

Похоже, российская экономика ненадолго встряхнулась. Если в первые дни карантина потребление электроэнергии, по расчетам Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования, снизилось на 16%, то, по данным, с 30 марта по 9 апреля электричества потребили меньше всего на 11,8%. В результате экономическая активность за первые почти две недели самоизоляции притормозила на 8,4%.

В общем, экономическая ситуация как никогда близка к катастрофе. Время задать два исторических вопроса: «Кто виноват?» и «Что делать?».

Кто виноват?

Игорь Николаев, директор Института стратегического анализа ФБК Grant Thornton, считает, что по российской экономике нанесено два если не смертельных, то чрезвычайно опасных удара – со стороны коронавируса и обвалившихся нефтяных цен. В результате отечественная экономика свалилась в пике (подробнее см. на стр. 1). Приходится вспоминать предыдущие кризисы. В 2008–2009 годах, как известно, российский ВВП сократился на 8,7%. В 1992-м – на 14,2%. В этот раз будет значительно хуже – спад составит от 10 до 20% годовых.

Сходная ситуация и в мире. По прогнозу Николаева, мировая экономика в целом упадет в 2020 году на 3–5%. Американская, так же как и российская, – на 10%. И только Китай, как уже повелось в XXI веке, устоит на месте. Его экономика не сократится, а вырастет. Но только на малозаметные 0,5–1%. Что для Поднебесной окажется серьезным шоком. В принципе Пекин мог бы быстрее отыграть падение ВВП на 20% в I квартале этого года. Но остальные страны пока падают, а значит, китайская продукция во многом остается невостребованной. В этих обстоятельствах Николаев напоминает размах спада во время Великой депрессии, когда заокеанская экономика не досчиталась 14% (и это еще заниженная оценка). Так что нынешний кризис в США в любом случае будет наиболее жестким за последние 70 лет.

Многие коллеги Николаева все же дают более оптимистические прогнозы. Так, бывший первый замминистра финансов Олег Вьюгин и руководитель экономической экспертной группы (раньше она функционировала в рамках Минфина) Евсей Гурвич осторожно полагают, что российская экономика в этом году не досчитается 4–5%. Однако картина шоков, обозначенная Гурвичем, выглядит настолько тревожно, что приходится ожидать куда более значимых темпов падения ВВП. Так, по Гурвичу российская экономика находится под воздействием сразу пяти шоковых обстоятельств. Первый – спад всей мировой экономики. Второй – пугающее падение цен на нефть. По прогнозу экономиста, в этом году средняя цена марки URALS составит (даже с учетом новых договоренностей в рамках ОПЕК++) около $25 за баррель (подробнее см. на стр. 3).

Третий шок – масштабный отток капиталов со всех развивающихся рынков. Четвертый – вводимые меры по ограничению передвижения товаров и людей. В результате влияния только этого шока спад ВВП во II квартале достигнет 15%. Пятый – высокая неопределенность в экономике, что не позволяет бизнесу принимать продуманные спасительные меры.

Авторитетная консалтинговая компания McKinsey 9 апреля опубликовала доклад «Влияние COVID-19 на российскую экономику». По негативному сценарию наш ВВП упадет в этом году на 10,2% и восстановится только к середине 2023 года, по базовому – на 3,8% и вернет нынешние позиции уже в середине 2021 года. В ЦМАКП дают прогноз на экономический спад от 2,5 до 3,5%.

Таким образом, мы видим довольно большой разброс мнений. Хотя они в целом весьма алармистские. Чтобы свести прогнозы авторитетных экспертов (как российских, так и зарубежных) в какую-то единую таблицу, Центр развития Высшей школы экономики 6–7 апреля срочно опросил 19 прогнозных центров.

Выводы следующие. Мировая и российская экономика в результате карантинов испытывают сильнейший «шок предложения». В результате по сравнению с предыдущим опросом, который проводился в середине февраля, консенсус-прогноз ВВП на 2020 год снизился почти на 4 п.п.: вместо умеренного роста (1,8%) теперь ожидается более или менее умеренное падение (-2,0%). На $25 за баррель уменьшился консенсус-прогноз по цене на российскую нефть Urals в 2020 году (см. табл.). Однако опрошенные эксперты не склонны к глубокому пессимизму – прогноз нефтяных цен по году в целом практически вдвое превышает текущий уровень.

Глубокое падение цен на нефть, естественно, привело к заметному росту девальвационных ожиданий, однако и здесь консенсус-прогноз предполагает, что худшее уже позади и к концу года рубль немного укрепится. Инфляция хотя на какое-то время и превысит таргет Банка России (4%), но останется под контролем. Большинство экспертов предполагают, что Банк России не будет манипулировать своей ключевой ставкой.

Консенсус-прогноз на 2021 год умеренно оптимистический: рост ВВП – 2,3%, инфляция – ниже 4%, цены на нефть – $45–50 за барр. Только 2 эксперта из 19 ожидают, что рецессия продлится два года, остальные ждут в 2021-м восстановительный рост.

Квартальные консенсус-прогнозы (они рассчитаны на основе оценок 15 экспертов) указывают на то, что самый глубокий спад будет наблюдаться в только что начавшемся II квартале – минус 8,1% к соответствующему кварталу предыдущего года. Большинство прогнозистов полагают, что падение экономики продлится три-четыре квартала.

Что делать?

Единственным выходом из кризиса (или хотя бы его торможения) правительства ведущих экономических держав видят в прямых бюджетных вливаниях в национальные бизнес-структуры. Издание Forbes оценило фискальные меры поддержки 15 крупнейших экономик мира, в том числе и России. По этим данным, самой щедрой оказалась Германия, чей стимулирующий пакет в общей сложности эквивалентен 37% ВВП. Также на широкие меры поддержки пошла Италия – 20% ВВП. Великобритания, Испания и Франция направят на стимулирование экономики от 14 до 16% ВВП. В США анонсированные меры эквивалентны более чем 12%.

Российские власти не столь щедры. Пока на первый пакет мер господдержки бизнеса и населения в федеральном бюджете зарезервировано 1,4 трлн руб., что составляет около 1,2% ВВП. К тому же правительственные стимулы в основном не предусматривают прямой финансовой поддержки предприятий. Речь пока идет о дополнительном госфинансировании наиболее пострадавших от эпидемии и самоизоляции граждан – безработных и членов семей с детьми. Бизнесу предоставляются разного рода трех-шестимесячные отсрочки – по уплате налогов (кроме НДС), страховых платежей и погашению кредитов (см. подробнее на стр. 13).

Скупость правительства объясняется во многом тем, что до сих пор неясно, какие еще шоки обрушаться на российскую экономику. Тем более что уже сейчас ясно, что дефицит федерального бюджета в этом году как минимум составит 3 трлн руб.(более 3% ВВП). Впрочем, на этой неделе согласно президентскому поручению правительство приготовит третий по счету набор антикризисных мер, на которые, возможно, будет выделено еще до 1,5 трлн руб. По-видимому, уже напрямую из ФНБ.

Бизнес же продолжает ждать масштабных финансовых вливаний (прежде всего в фонды заработных плат), без чего сохранить занятость только своими силами будет невозможно. Кроме того, уполномоченный при президенте РФ Борис Титов предлагает для стабилизации ситуации и подготовки плацдарма для восстановительного роста освободить МСП от всех налогов, включая НДС, на три года.


Также в рубрике

  • По данным Университета Джонса Хопкинса на 2 июня, число официально зарегистрированных случаев заболевания коронавирусом в мире достигло 6 266 193 человек. Умерло с начала пандемии 375 554 человека. Выздоровело – 2 696 009 человек.
    Мировая экономика2 июня 2020, 08:04
  • Общероссийское голосование по поправкам в Конституцию состоится через месяц – 1 июля 2020 года. Об этом на совещании с членами рабочей группы по изменению Конституции объявил президент Владимир Путин.
  • «Финансовая газета» рассказывает о самых дорогих игроках РПЛ и об изменениях в их стоимости.
    Рейтинги1 июня 2020, 17:43
  • Российским семьям с сегодняшнего дня начали переводить разовые пособия в размере 10 тыс. рублей на детей от 3 до 16 лет. Об этом в ходе совещания в правительстве РФ сообщил председатель правительства Михаил Мишустин.
  • Из-за низкого спроса на перелеты российские авиакомпании отменяют рейсы на черноморские курорты, запланированные на начало июня, отмечают «Ведомости» со ссылкой на системы бронирования.
    Туризм1 июня 2020, 17:19