Что мешает рублю укрепиться до «справедливого курса»

Что мешает рублю укрепиться до «справедливого курса»

Министерство финансов объявило, что «справедливый курс» российской валюты по отношению к американской является 50 руб. за доллар. Вместе с тем эксперты считают это утверждение необоснованным.
Российская экономика / Павел Еськов 09 Окт 2018, 15:40
Что мешает рублю укрепиться до «справедливого курса»

Согласно официальному прогнозу Минэкономразвития, курс рубля к концу текущего года составит 64 руб. за долл. Вместе с тем, как заявил замминистра финансов Владимир Колычев, рубль может укрепиться гораздо серьезнее.

«МЭР делало свой прогноз еще до решения Центробанка приостановить покупки валюты на рынке. А продление паузы восстанавливает зависимость рубля от нефтяных котировок, – объяснил он. – Справедливый курс без покупок – крепче чем 50 руб. за долл.».

Напомним, что в конце августа Центробанк объявил, что до конца сентября уходит с валютного рынка: регулятор приостановил закупки для Минфина, которые он проводил в рамках бюджетного правила, направленного на нейтрализацию сверхдоходов от высоких цен на нефть. На этот шаг Банк России пошел, чтобы «повысить предсказуемость действий денежных властей и снизить волатильность финансовых рынков».

► Курс рубля снижается на опасениях новых санкций

Впрочем, не дожидаясь конца сентября, регулятор принимает и вовсе беспрецедентное решение: не возобновлять закупки аж до начала 2019 года.

Если учесть, что одновременно ЦБ РФ повысил ключевую ставку до 7,5%, то становится понятным, почему после этого доллар подешевел на 2,23% до 66,73 руб. Кстати, сегодня на 14:00 мск в моменте доллар оценивается на Московской бирже в 66,59 руб. То есть не выше, но и не ниже.

Что же мешает нашей национальной валюте укрепиться до уровня «справедливого», по мнению господина Колычева, курса?

По мнению аналитика компании «ФинИст» Андрея Перекальского, утверждения чиновников носят исключительно пропагандистский характер и делаются для того, чтобы успокоить слегка запаниковавшее население, в то же время не имея под собой никакого научного обоснования.

«Низкий курс национальной валюты – благо для экономики. Это хорошо для сбалансированности бюджета, выгодно экспортерам, полезно для отечественных производителей. Перечень преимуществ можно продолжать. Недаром Соединенные Штаты все время критикуют Китай за попытки девальвации юаня. Или Японию, где за доллар дают 113 йен. А ведь это третья экономика в мире!», – отмечает эксперт.

По его словам, наше государство также кровно заинтересовано в дешевой национальной валюте. И российский Центробанк не позволит рублю излишне укрепиться.

► Чего ждать от цен на нефть и курса рубля

«Если рубль будет дороже, в течение нескольких месяцев наступит полный коллапс нашей экономики», – предупреждает господин Перекальский.

В то же время стоит признать, что несмотря на все бодрые реляции о том, что рубль наконец-таки оторвался от нефтяной зависимости, корреляция российской валюты и «черного золота» не исчезла совсем.

«”Справедливый курс” рубля по отношению к нефтяным ценам и платежному балансу России, инфляции, уровню госдолга к ВВП и их динамике действительно близок к 50–55 руб. Однако “несправедливыми” делают котировки совсем иные факторы. И, в первую очередь, санкционное давление, создающее препятствия не только для развития экономики», – уточняет ведущий аналитик ГК TeleTrade Марк Гойхман.

По мнению эксперта, угроза запрета операций с российским госдолгом ведет к оттоку средств из российских активов, что уменьшает спрос на рубли и повышает на валюту. «На ту же мельницу льет воду» и повышение ставок ФРС, что делает доходность американских активов выше и ведет к росту доллара во всем мире.

«Зависимость рубля и экономики России от сырья остается фатальной. Темп роста или снижения ВВП, доходов населения во многом определяются именно ценами энергоносителей в мире. Гипотетически увеличение нефтяных котировок до 100 долл. за баррель было бы позитивным для страны. Ведь мы все помним благословенные времена начала «нулевых», когда «бочка» торговалась по 120–140 долл. В этом случае рубль бы укрепился», – отмечает господин Гойхман.

► DeutscheBank прогнозирует укрепление рубля

Он уверен, что даже в таком случае укрепления рубля адекватно удорожанию нефти не будет: возобновятся покупки долларов Минфином по «бюджетному правилу», когда все дополнительные поступления валюты, превышающие цену нефти в 40 долл. за баррель, выкупаются Центробанком.

Впрочем, данный сценарий вроде как стал терять актуальность: в последние дни нефтяные котировки отходят от максимумов, а, значит, есть вероятность их сохранения вблизи равновесных рубежей 80–85 долл. за рубль до конца текущего года.

Вот и рубль сейчас зависит от того, будут ли в ноябре введены новые американские санкции против России и какие именно.

«В случае запрета на покупки российского госдолга и использования долларовых расчетов российскими банками удар может оказаться тяжелым. В таком случае доллар подскочит к 70–75 руб. Если же, – что также весьма вероятно! – столь «драконовских» санкций не будет, «американец» к концу года вполне может снизиться и к 64–65 руб.», – прогнозирует эксперт.


Подписывайтесь на нашу рубрику:
Для подпсики необходимо авторизироваться
Укажите вашу электронную почту в личном кабинете
Комментарий
Чтобы оставить комментарий необходимо авторизироваться