Россия наращивает долю драгметалла в резервах

Россия наращивает долю драгметалла в резервах

За последние 10 лет Россия стала крупнейшим мировым покупателем золота. Поступление этого драгметалла в международные резервы РФ особенно резко выросло после кризиса 2014 года, связанного с присоединением Крыма к России и последовавшими международными санкциями.
Российская экономика / Борис Соловьев 04 Ноя 2018, 22:00
Россия наращивает долю драгметалла в резервах

В 2014–2015 годах на рынке даже ходили слухи о попытках США заблокировать часть российских резервов, находящуюся в американских казначейских облигациях, но официального подтверждения этому никогда не было. И все же именно с тех пор Банк России стал планомерно сокращать вложения в иностранные ценные бумаги, наращивая долю золота в резервах. Вот только в последнее время цены на золото вопреки прогнозам аналитиков падают.

Золото против облигаций

В начале 2018 года Россия обогнала Китай по запасам золота в резервах и вышла на 5-е место в мире по этому показателю. Сейчас у нас уже около 2000 т этого металла, а у Поднебесной примерно на 150 т меньше. Вместе с тем можно предположить, что попадание в пятерку лидеров будет временным. Учитывая ухудшение отношений между Соединенными Штатами и Китаем, инвестировавшего огромные суммы в американские казначейские облигации, логично ожидать, что наш восточный партнер тоже начнет наращивать запасы золота. Увеличение диверсификации вложений резервов было бы в такой ситуации совершенно оправданным. Однако пока, судя по динамике цен, скупки драгметаллов на мировом рынке в существенных объемах не наблюдается.

На начало октября доля монетарного золота в международных резервах ЦБ РФ составляла около 17%, в то время как на начало 2014 года этот показатель равнялся 7,8%. Такой рост объясняется не столько уже введенными санкциями в отношении нашей страны, сколько риском замораживания российских активов, из которых проще всего блокировать ценные бумаги Казначейства США.

К тому же у многих стран доля золота в резервах куда выше. Так, у США, которые являются крупнейшей «золотой» державой с запасами более 8100 т, этот показатель составляет порядка 75%. У идущих следом за ними Германии и Италии доля золота оценивается в 70%.

С точки зрения инвестора, вложения в монетарное золото – не самый лучший вариант. Дело в том, что цены на любые товары, в том числе и драгметаллы, определяются рыночным путем и могут как расти, так и падать. В то же время вложения в высоконадежные госбумаги других стран приносят пусть небольшой, но фиксированный и заранее известный доход.

Кроме того, в случае необходимости реализовать значимое для мирового рынка количество золота не так-то просто. В отличие от продажи высоколиквидных американских облигаций, которую можно осуществить путем нажатия кнопки на компьютерной клавиатуре, даже на несколько тонн золота покупателя нужно специально искать. И цена сделки будет заведомо ниже текущей рыночной котировки драгметалла.

Добыча растет

В прошлом году Россия побила еще советский рекорд по добыче золота, произведя 318 т драгметалла против 304 т в 1988 году. При этом относительно уровня 2016 года добыча возросла на 7% и превысила 8% от мирового производства «желтого металла». В этом году темпы роста добычи снизятся до 3,2%, но рекорд по объему, само собой, будет еще раз обновлен. По прогнозам Союза золотопромышленников, всего в 2018 году будет получено 328 т золота. В том числе объем производства первичного металла (произведенного из руды, а не из лома или отходов) возрастет на 5,3% – до 285 т.

В настоящее время Россия занимает 3-е место в мире после Австралии и Китая по объему добычи золота. При этом Китай постепенно снижает добычу (–7,4% в 2017 году) в связи с истощением запасов и отсутствием новых рентабельных месторождений. России пока это не грозит. По экспертным оценкам, к 2025 году объем добычи в России вырастет на 50%, а к 2030 году – вдвое по сравнению с прошлогодними результатами, что выведет нашу страну на 2-е место в мире по объему золотодобычи.

Эти прогнозы вполне могут реализоваться, особенно, если удастся начать добычу драгметаллов в промышленных объемах на крупнейшем в мире месторождении Сухой Лог. По состоянию на 1 января 2016 года, его балансовые запасы составляли 1657 т по категориям В1+С1+С2, забалансовые запасы золота – 522 т, а также 1533 т серебра. Это чуть меньше 30% от всех запасов месторождений золота в стране. В начале прошлого года аукцион на разработку этого месторождения в Иркутской области выиграла компания «СЛ Золото», 51% в капитале которой принадлежал одному из крупнейших российских золотодобытчиков «Полюс», а остальное – «Ростеху». По экспертным оценкам, один только Сухой Лог может ежегодно давать 70–90 т золота и до 30 т серебра.

Золото рисует отскок

Еще в начале года большинство аналитиков прогнозировало рост котировок золота, что было нередко сопряжено и с рекомендацией включить фьючерсные контракты на драгметалл в инвестиционный портфель. Тогда к концу 2018 года прогнозировались цены в районе $1500–1600 за тройскую унцию.

Однако жизнь внесла свои коррективы. После того как котировки золота неоднократно не смогли пройти сильное сопротивление $1360, крупные инвесторы и фонды стали продавать «золотые» контракты. Распродажи усилились с середины апреля из-за опасений разрастания торгового конфликта между США и Китаем, что грозит снижением мирового экономического роста и потребления золота как ювелирной промышленностью, так и производственным сектором, прежде всего электронной промышленностью.

Бытовала и странная версия о том, что снижение цен на золото было обусловлено игрой против России, которая в этом году резко активизировала покупки драгметалла в резервы. Однако низкая цена на золото на деле выгодна России и Китаю, поскольку их центральные банки могут скупить больший объем металла за меньшие деньги. Кроме того, низкие котировки снижают, прежде всего, стоимость резервов США и Германии, где доля драгметаллов превышает 70%.

Если посмотреть на более длительный горизонт, то с осени 2012 года, когда котировки в третий раз не смогли закрепиться выше отметки $1800 за тройскую унцию, золото ушло в нисходящий тренд, который завершился лишь в начале 2016 года. С тех пор металл торгуется в широком боковом канале с границами $1200–1360.

Однако и уйти существенно ниже отметки $1200 золоту не удалось, хотя такие попытки предпринимались с начала августа по начало октября. Но с середины осени, в четком соответствии с правилами технического анализа, золото пошло в рост. Фундаментальные факторы также способствуют подъему котировок.

Прежде всего, кризис экономик развивающихся рынков оказался не таким глубоким, как это представлялось еще пару-тройку месяцев назад. Следовательно, эти страны, и прежде всего Индия, вот-вот начнут увеличивать закупки драгметалла (как в резервы своих центральных банков, так и для нужд ювелирной промышленности). Кроме того, есть основания полагать, что Китай пойдет на увеличение доли золота в резервах, снижая объем покупок американских казначейских облигаций и показывая тем самым Соединенным Штатам, что их финансовая система зависит от Поднебесной, которая является крупнейшим мировым держателем бумаг Казначейства США.

И вполне возможно, что к концу года цены на золото превысят $1300. Однако для движения к отметке $1400 и выше нужны будут уже новые драйверы, например, сильное снижение курса доллара на мировом рынке или рост политической напряженности.

Подписывайтесь на нашу рубрику:
Для подпсики необходимо авторизироваться
Укажите вашу электронную почту в личном кабинете
Комментарий
Чтобы оставить комментарий необходимо авторизироваться