Бюджет все меньше зависит от динамики ВВП

Бюджет все меньше зависит от динамики ВВП

В середине прошлого месяца Минэкономразвития привело довольно печальные макроэкономические данные, согласно которым ВВП России вырос в первом квартале всего на 0,8% в годовом выражении против 2,7% в последнем квартале 2018 года. При этом ведомство отмечает, что данный показатель «оказался несколько выше ожиданий».
Российская экономика / Борис Соловьев 13 Май 2019, 10:20
Бюджет все меньше зависит от динамики ВВП

Финансовые рынки такой «оптимизм» не разделили: Индекс Московской биржи и рубль пошли вниз после публикации этой информации. Однако по данным Института «Центр развития» НИУ «Высшая школа экономики», бюджет России прекрасно сбалансирован – превышение доходов над расходами относительно ВВП составляет максимальную величину за последние 9 лет.

Рекордный профицит

По информации ВШЭ, в первом квартале доходы федерального бюджета выросли на 12,6% по сравнению с показателем годом ранее и достигли 4,6 трлн руб. или 18,5% ВВП. Расходы федерального бюджета в номинальном выражении выросли на 8,4%, в реальном выражении – на 3% и составили 4 трлн руб. Год назад расходы в реальном выражении сократились по отношению к уровню 2017 года на 7%. «Отсюда можно сделать осторожный вывод, что начало реализации национальных проектов уже влияет на увеличение расходов федерального бюджета», говорится в документе ВШЭ «Комментарии о государстве и бизнесе».

В целом профицит федерального бюджета за первые три месяца 2019 года составил 545,6 млрд руб., или 2,2% ВВП. При этом интересным является тот факт, что нефтегазовые доходы бюджета относительно первого квартала прошлого года выросли на 7,2% и составили 8% ВВП, в то время как цены на нефть снизились с $65,18 за баррель марки Urals в первом квартале 2018 года до $62,55 в начале этого года. Рост был вызван повышением обменного курса рубля к доллару до 66,11 руб. с 56,87 руб в первом квартале прошлого года.

Более того, в первом квартале этого года Россия снизила поставки нефти на мировой рынок в соответствии с решением ОПЕК+. Главным фактором обесценивания рубля ВШЭ называет «уже введенные ранее, а также ожидаемые санкции» и лишь на второе место ставит «операции Минфина на валютном рынке». Однако многие финансовые аналитики уверены, что именно покупка валюты на открытом рынке в рамках бюджетного правила стала главным фактором падения рубля, и даже при нынешних санкционных рисках и в условиях постоянно растущего платежного баланса страны без участия в торгах Банка России доллар стоил бы сейчас меньше 55 руб.

С этими оценками можно соглашаться или спорить, но факт остается фактом – рост обменного курса рубля приводит к увеличению доходов бюджета фактически за счет эмиссионных денег. Всего же на покупку валюты за счет «лишних» нефтегазовых доходов Минфин израсходовал 769,8 млрд руб. На первый взгляд, прогрессом можно назвать более чем двукратный рост доли налога на прибыль предприятий в доходах бюджета за последние 8 лет, хотя показатель все равно остается мизерным – лишь 1% от ВВП. Однако скорее всего основной вклад в прирост показателя внесли крупные экспортеры, рублевая выручка которых в последние годы постоянно растет как из-за обесценивания отечественной валюты, так и благоприятной конъюнктуры по многим товарным позициям.

С 1% в 2012 году до 0,6% от ВВП в первом квартале нынешнего года снизилась доля поступлений в доходную часть бюджета от ввозных пошлин. Этот факт легко объяснить как введенным Россией «продовольственным эмбарго» в отношении ряда стран, так и продолжающимся 5 лет падением реальных располагаемых доходов населения, в результате чего качественные импортные товары остаются доступными для все меньшей и меньшей доли граждан.

Девальвационная инфляция

Эксперты ВШЭ отмечают продолжающийся более года подряд подряд рост годовой инфляции: с исторически минимальных 2,2% в январе и феврале прошлого года до 5,3% в марте 2019 года. Основной вклад в рост цен дало ослабление рубля. «Столь сильное повышение годовой инфляции за последние 13 месяцев было обусловлено разворотом динамики курса рубля в сторону ослабления, а также изменением ситуации на отдельных товарных рынках и повышением НДС с 1 января 2019 года с 18% до 20%», говорится в материалах ВШЭ.

Это вполне объяснимо: несмотря на все попытки «импортозамещения», цены на отечественную продукцию все равно будут расти с падением рубля. Как потому, что практически в любом российском товаре все равно содержится существенная доля импортных комплектующих или составляющих, так и вследствие того, что дешевый рубль делает более выгодными поставки продукции на внешний рынок, а не продажу его внутри страны.

Яркий пример того – отечественные производители зерна, которые в конце прошлого года заявили о невыгодности продажи зерна на внутреннем рынке и заодно подняли цены примерно на 50%. Следствием роста цен на зерно, которое является одним из основных ингредиентов кормов для скота и птицы, стало прежде всего удорожание мяса. «Самый весомый вклад в продовольственную инфляцию в эти месяцы – почти треть – внесли мясопродукты, цены на которые демонстрировали восстановительный рост по 0,8–1,1% в месяц в течение июня-декабря, с замедлением до 0,4% в феврале – марте 2019 года», отмечается в документе.

Впрочем, экономисты Высшей школы считают, что эффект влияния девальвации рубля и повышения НДС на инфляцию уже исчерпал себя. Также снижаются и инфляционные ожидания, что создает возможности для снижения ставки Банка России уже на заседании 14 июня.

Подписывайтесь на нашу рубрику:
Для подпсики необходимо авторизироваться
Укажите вашу электронную почту в личном кабинете
Комментарий
Чтобы оставить комментарий необходимо авторизироваться