Как инвестировали НПФ в первом полугодии 2019 года

Как инвестировали НПФ в первом полугодии 2019 года

Результаты инвестирования пенсионных накоплений, показанные НПФ за первые 6 месяцев года, выглядят куда лучше итогов последних двух лет – в минус не ушел никто.
Российская экономика / Глеб Баранов 15 Сен 2019, 20:00
Как инвестировали НПФ в первом полугодии 2019 года
С размещением пенсионных резервов дела хуже – отрицательную доходность показали 4 НПФ. Сейчас на второй сегмент – негосударственное пенсионное обеспечение – мало кто обращает внимание. Но при внедрении новой добровольной системы «гарантированного пенсионного продукта» ситуация изменится.

2017 и 2018 годы были, как известно, непростыми для российских негосударственных пенсионных фондов (НПФ). Два года назад по ним ударили проблемы ряда крупных банков и некоторые другие, в том числе связанные с качеством управления, обстоятельства.

В итоге 2017 год 2 НПФ закончили с отрицательными результатами инвестирования пенсионных накоплений, а в следующем году таких было уже 6. В области управления средствами, предназначенными для негосударственного пенсионного обеспечения, дело обстояло еще хуже. Регулирование здесь несколько мягче, широкая публика уделяет внимание итогам меньше, и разброс результатов традиционно выше. Уже в 2017 году отрицательную доходность размещения пенсионных резервов показали 6 фондов, а в 2018-м их стало 7.

Удачное полугодие

По итогам первого полугодия 2019 года следы этих событий хорошо заметны в отчетности только 4 фондов: «Образование», «БУДУЩЕЕ», «Телеком-Союз» и «Социальное развитие». И видны они только среди результатов размещения пенсионных резервов (см. таблицу). У этих фондов доходность не просто осталась отрицательной, а в двух случаях даже стала ниже. У «Телеком-Союза» прошлогодние -6,41% превратились в -13% годовых в первом полугодии 2019 года, а у «Социального развития» было -19,8%, а стало -33,17%.

Все они в конце прошлого года сменили владельцев и сейчас входят в ГК «Регион», которая взялась за их оздоровление. И как отрицательные, так и положительные результаты могут быть связаны не только с рыночными изменениями и качеством управления, но и с перераспределением активов в ходе санации. В случае нормального течения бизнеса трудно было бы ожидать, например, от «Телеком-союза», находящегося на предпоследнем месте в таблице итогов размещения пенсионных резервов, четвертого места по доходности пенсионных накоплений – 12,89%. Последние 3 строки в таблице пенсионных накоплений, впрочем, все же занимают именно НПФ из ГК «Регион». Сама же таблица не только впервые за довольно долгое время обошлась без отрицательных чисел, но и в остальном выглядит убедительно.

Лучший результат (15,97% годовых) у НПФ «Гефест». Только один фонд проигрывает инфляции. Подавляющее же большинство обходит ее в 2–3 и более раза. Половина НПФ показала двузначную доходность. В значительной степени это заслуга благоприятной рыночной конъюнктуры первого полугодия. Высокие текущие доходности, рост котировок облигаций и акций позволяли получать управляющим неплохие доходы, а ожидаемые в будущем снижения ключевой ставки позволяют надеяться на продолжение роста.

Это вполне относится и к управлению пенсионными резервами, хотя здесь процесс оказывается менее выгодным для клиентов НПФ в силу более высоких накладных расходов. Лучший результат здесь в первом полугодии у «Негосударственного сберегательного пенсионного фонда» – 19,71%. Это явно выше, чем максимальная доходность фондов при управлении пенсионными накоплениями, но после выплаты вознаграждений она снижается до 14,46% годовых.

Для самих фондов бизнес в области негосударственного пенсионного обеспечения более выгоден, но он и меньше по объему, чем обязательное пенсионное страхование. На 1 июля 2019 года в НПФ было на 2,74 трлн руб. пенсионных накоплений и только 1,33 трлн руб. пенсионных резервов. И темпы их роста в последнее десятилетие совершенно не впечатляют.

Реформирование реформируемого

Впрочем, в будущем у этой пропорции есть шанс измениться. В области реформирования пенсионной реформы наметился очередной поворот. На смену обсуждавшейся не один год концепции внедрения индивидуального пенсионного капитала (ИПК), про которую за это время стало известно немало, пришла новая идея: Минфин сообщил о подготовке законопроекта о «гарантированном пенсионном продукте».

Про него известно не много, хотя и ожидается, что какая-то часть предложений по ИПК будет учтена в новом проекте. Главное, на что обращают внимание представители Минфина и ЦБ, – абсолютная добровольность при присоединении к продукту и налоговые стимулы для бизнеса и граждан. Другие новости – гарантии сохранности накоплений государством и регистрация накопительных счетов граждан центральным администратором.

Если добровольность снижает потенциальное число клиентов НПФ, то налоговые льготы – наоборот. Достаточно вспомнить успех индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС), связанный именно с этим. То же можно сказать и о гарантировании.

И ЦБ, и Минфин говорят о модернизации не просто пенсионной системы, а именно негосударственного пенсионного обеспечения. «Мы не видим сейчас готовности внедрять эту систему, – говорила недавно об ИПК председатель ЦБ Эльвира Набиуллина. – И, на наш взгляд, тогда нужно сосредоточиться на совершенствовании нынешней системы, в том числе на развитии добровольных пенсионных схем. Решить острую проблему по переходам между негосударственными пенсионными фондами и сосредоточиться на этом». При этом Минфин говорит о возможности перевода пенсионных накоплений в гарантированный пенсионный продукт.

В принципе, новая система может быть создана и рядом с прежней – с включением в нее, подобно западным пенсионным планам, не только НПФ, но и УК, брокеров и пр. При наличии продуманных налоговых льгот это, как показывает зарубежный опыт, – вариант работоспособный. Но вряд ли он будет выбран.

Еще при подготовке ИПК стало очевидно, что никого кроме пенсионных фондов разработчики проекта в качестве участников новой системы не видят. Так что пока главными бенефициарами нового проекта выглядят именно НПФ, причем в области негосударственного пенсионного обеспечения.

Как НПФ инвестировали пенсионные накопления в первом полугодии 2019 года (% годовых)

Наименование фонда

Доходность

Доходность после вычета вознаграждений

АО НПФ «Гефест»

15,97

15,33

АО НПФ «Открытие»

13,19

12,46

АО НПФ «Сургутнефтегаз»

13,11

13,17

АО НПФ «Телеком-Союз»

12,89

12,89

АО «Ханты-Мансийский НПФ»

12,51

11,9

АО НПФ «НЕФТЕГАРАНТ»

12,18

11,64

АО НПФ «Первый промышленный альянс»

11,98

11,42

АО НПФ «Волга-Капитал»

11,57

9,27

АО НПФ «УГМК-Перспектива»

11,05

10,2

АО НПФ «Роствертол»

10,99

9,32

АО Межрегиональный НПФ «БОЛЬШОЙ»

10,99

10,28

АО «НПФ Сбербанка»

10,98

10,28

АО НПФ «Альянс»

10,93

8,83

ОАО Межрегиональный НПФ «АКВИЛОН»

10,58

10,58

АО НПФ «САФМАР»

10,31

9,64

АО НПФ «Алмазная осень»

10,29

9,75

АО «Национальный НПФ»

10,14

10,06

АО «НПФ Согласие»

10,1

9,65

АО НПФ «Ростех»

10,02

9,34

АО НПФ «Транснефть»

9,88

9,95

АО НПФ «Оборонно-промышленный фонд
им. В.В. Ливанова»

9,81

8,29

АО НПФ «Социум»

9,8

8,62

АО НПФ ВТБ Пенсионный фонд

9,6

8,94

АО «НПФ ГАЗФОНД пенсионные накопления»

9,26

8,61

АО НПФ «Магнит»

9,24

8,57

АО НПФ «ФЕДЕРАЦИЯ»

9,19

8,6

АО «Оренбургский НПФ «Доверие»

8,7

5,86

АО НПФ «Атомфонд»

8,45

6,92

НПФ «Профессиональный» (АО)

8,18

6,97

АО НПФ «Стройкомплекс»

7,37

6,65

АО НПФ “БУДУЩЕЕ”

6,22

6,22

АО НПФ «Социальное развитие»

4,51

4,51

АО НПФ «Образование»

1,69

1,69


Как НПФ размещали пенсионные резервы в первом полугодии 2019 года (% годовых)

Наименование фонда

Доходность

Доходность после вычета вознаграждений

АО НПФ «Негосударственный Сберегательный
Пенсионный Фонд»

19,71

14,46

АО НПФ «Гефест»

15,79

14,79

АО НПФ «АПК-Фонд»

12,57

11,29

АО НПФ «Эволюция»

12,20

11,74

Открытое АО Межрегиональный НПФ «АКВИЛОН»

12,20

11,38

АО НПФ Согласие»

11,75

11,50

АО НПФ «Открытие»

11,52

11,50

АО НПФ «Альянс»

11,46

10,23

АО НПФ «Первый промышленный альянс»

11,29

10,62

АО «НПФ Сбербанка»

11,11

10,79

АО НПФ «САФМАР»

10,66

9,71

АО Межрегиональный НПФ «БОЛЬШОЙ»

10,55

9,96

АО НПФ «Пенсионный выбор»

10,45

10,35

АО НПФ ТРАДИЦИЯ»

10,27

7,82

АО НПФ «Моспромстрой-Фонд»

10,26

7,24

АО НПФ «Волга-Капитал»

10,23

8,35

АО «НПФ ГАЗФОНД пенсионные накопления»

10,03

9,99

АО НПФ «Транснефть»

10,01

9,13

АО НПФ «УГМК-Перспектива»

10,00

9,97

АО «Национальный НПФ»

9,74

9,70

АО НПФ «Эмеритура»

9,67

-55,56

АО НПФ «Алмазная осень»

9,62

9,59

АО НПФ «Ингосстрах-Пенсия»

9,61

7,79

АО НПФ «Авиаполис»

9,55

9,48

АО НПФ «Социум»

9,55

7,81

АО НПФ ВТБ Пенсионный фонд

9,41

9,32

АО НПФ «Роствертол»

9,36

9,17

АО НПФ «Ренессанс пенсии»

9,33

9,09

АО НПФ «Сургутнефтегаз»

9,18

9,03

АО «НПФ Газпромбанк-фонд»

8,84

7,96

АО «НПФ ГАЗФОНД»

8,65

8,65

АО НПФ «Магнит»

8,54

7,71

АО «Оренбургский НПФ «Доверие»

8,40

5,88

АО НПФ «Корабел»

8,15

8,04

АО НПФ «Ростех»

7,89

6,65

АО НПФ «Атомгарант»

7,51

5,83

АО НПФ «БЛАГОСОСТОЯНИЕ»

7,44

7,25

АО «НПФ «Оборонно-промышленный фонд
им. В.В. Ливанова»

6,97

6,00

АО НПФ «Уголь»

6,72

5,23

НПФ «Профессиональный» (АО)

6,67

4,29

АО НПФ «Стройкомплекс»

5,37

5,24

АО НПФ «Внешэкономфонд»

5,15

5,16

АО «Ханты-Мансийский НПФ»

0,59

0,55

АО НПФ «Образование»

-1,29

-1,39

АО НПФ “БУДУЩЕЕ”

-7,33

-7,41

АО НПФ «Телеком-Союз»

-13,00

-13,05

АО НПФ «Социальное развитие»

-33,17

-33,21

Подписывайтесь на нашу рубрику:
Для подпсики необходимо авторизироваться
Укажите вашу электронную почту в личном кабинете
Комментарий
Чтобы оставить комментарий необходимо авторизироваться