Почему Центробанк снизил ключевую ставку сразу на 50 базисных пунктов

Совет директоров Банка России 25 октября 2019 года принял решение снизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов (б.п.), до 6,5% годовых, из-за замедления инфляции быстрее, чем прогнозировалось ранее, говорится в сообщении регулятора.
Российская экономика / 25 октября 2019, 16:00
Почему Центробанк снизил ключевую ставку сразу на 50 базисных пунктов

По данным Центробанка, инфляционные ожидания продолжают снижаться, а темпы роста российской экономики по-прежнему остаются сдержанными. При этом сохраняются риски существенного замедления мировой экономики, а на краткосрочном горизонте дезинфляционные риски преобладают над проинфляционными.

В этих условиях Банк России снизил прогноз годовой инфляции по итогам 2019 года с 4,0–4,5% до 3,2–3,7%. С учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 3,5–4,0% по итогам 2020 года и в дальнейшем останется вблизи 4%.

По данным ЦБ, годовой темп прироста потребительских цен в сентябре снизился до 4,0% по сравнению с 4,3% в августе 2019 года и, по оценкам на 21 октября, составил около 3,8%. Годовая базовая инфляция по итогам сентября также снизилась до 4,0% после 4,3% в августе текущего года. Показатели инфляции, отражающие наиболее устойчивые процессы ценовой динамики, по оценкам Банка России, находятся вблизи или ниже 4%.

При этом регулятор отмечает, что в сентябре–октябре дезинфляционные факторы оказали более существенное влияние на замедление темпов роста цен, чем оценивалось ранее. При этом проинфляционные риски со стороны внешних условий не реализовались.

В сентябре–октябре инфляционные ожидания населения продолжили снижаться, при этом оставаясь на повышенном уровне. Ценовые ожидания предприятий несколько снизились. Замедление годовой инфляции создает условия для снижения инфляционных ожиданий населения и бизнеса в будущем.

На более длинном горизонте сохраняются проинфляционные риски со стороны ряда внутренних условий. Значимым риском остаются повышенные и незаякоренные инфляционные ожидания. На среднесрочную динамику инфляции также могут оказать влияние параметры бюджетной политики, в том числе решения об инвестировании ликвидной части Фонда национального благосостояния (ФНБ) сверх порогового уровня в 7% ВВП.

Денежно-кредитные условия с момента предыдущего заседания совета директоров Банка России продолжили смягчаться, чему также способствовало изменение ожиданий участников финансового рынка относительно траектории ключевой ставки. Продолжилось снижение доходностей ОФЗ и депозитно-кредитных ставок. Принятые регулятором решения о снижении ключевой ставки и снижение доходностей ОФЗ создают условия для дальнейшего снижения депозитно-кредитных ставок.

Также продолжается рост кредитования реального сектора на фоне смягчения денежно-кредитных условий. При этом с июня годовой темп прироста кредитов физическим лицам замедляется после заметного увеличения в 2018-м – начале 2019 года.

Темпы роста российской экономики по-прежнему остаются сдержанными. В этих условиях Центробанк сохраняет прогноз темпа прироста ВВП в 2019 году в интервале 0,8–1,3%. При этом оперативные данные указывают на вероятное ускорение роста российской экономики в III квартале, отчасти связанное с временными факторами.

Сдерживающее влияние на динамику экономической активности продолжает оказывать снижение внешнего спроса на товары российского экспорта в условиях происходящего замедления мировой экономики, а также слабая динамика инвестиционной активности, в том числе в части государственных инвестиционных расходов.

Рынок труда не создает избыточного инфляционного давления. Безработица вблизи исторически низких уровней обусловлена не расширением спроса на труд, а одновременным сокращением численности занятых и трудоспособного населения. При этом Банк России не изменил оценку рисков, связанных с динамикой заработных плат и возможными изменениями в потребительском поведении, оставив их в умеренных значениях.

Бюджетная политика с начала 2019 года оказала сдерживающее влияние на динамику экономической активности, что отчасти связано с более медленной, чем ожидалось, реализацией запланированных правительством национальных проектов. В дальнейшем увеличение государственных расходов (в том числе инвестиционных) и их влияние на экономический рост будут иметь более распределенный во времени характер.

Банк России сохранил прогноз роста ВВП в 2019–2022 годах без изменений. Темп прироста экономики будет постепенно увеличиваться с 0,8–1,3% в 2019 году до 2–3% в 2022 году. Это возможно по мере реализации комплекса мер правительства по преодолению структурных ограничений, в том числе реализации национальных проектов. При этом ожидаемое на прогнозном горизонте замедление мировой экономики продолжит оказывать сдерживающее влияние.

При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Центробанк будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на одном из ближайших заседаний и принимать решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков.

Следующее заседание совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 13 декабря 2019 года.




Также в рубрике

  • Леонид Федун верит, что экс-гендиректор «Уфы» сможет построить правильную селекцию в клубе и привести «Спартак» к успеху.
    Звезды9 июля 2020, 14:19
  • Апелляционный суд Англии разрешил британскому банку Cynergy не выплачивать проценты по кредиту, полученному от кипрской структуры компании Виктора Вексельберга.
    Банки9 июля 2020, 13:27
  • По итогам торговой сессии накануне Nvidia Corp обогнала Intel Corp по капитализации и таким образом стала самой крупной в США компанией ‒ производителем чипов.
    Мировая экономика9 июля 2020, 12:50
  • За период с марта по май из-за распространения коронавируса и введения режима «карантинных каникул» операторы связи потеряли около 30 млрд рублей. Согласно оценке агентства Content Review, около 40% пришлось на выпадающую выручку от закрытия розницы, а около 30% ‒ от роуминга.
    Технологии9 июля 2020, 12:21
  • В России, по данным оперштаба по борьбе с коронавирусом, на 9 июля зафиксировано 707 301 случай заболевания с начала пандемии. Прирост за сутки – 6509 заболевших.