Вероятно, продолжающаяся корректировка платежного баланса к новым внешним и внутренним условиям и курсовым соотношениям остается определяющим фактором в отрыве от бюджетных ориентиров (цена на нефть, заложенная в бюджет), которые долгое время рассматривались рынком (как доказала практика, напрасно) в качестве основной меры справедливой стоимости рубля. По этой же причине сегодняшний выпуск «Ведомостей» начинается статьей о добровольно-принудительных предложениях Минфина
сократить на 10% расходы казны, за исключением социальных и других «неснижаемых» статей: если ведомства не смогут добровольно сформировать свои предложения, их лимиты будут сокращены принудительно. Отметим, что в текущей ситуации
альтернативы сокращению расходов нет, иначе будет нарушена и так заметно подорванная «макроэкономическая стабильность».
Если же бюджет удастся привести в соответствие изменившимся условиям, то и аргументы в пользу ослабления рубля исходя из бюджетных прогнозов несколько ослабнут, учитывая, что в реальном выражении рубль уже сильно упал.
Дмитрий Полевой, главный экономист ING Bank
