Три способа приватизации Роснефти

Три способа приватизации Роснефти

Бюджет 14 Мар 2016, 12:50
Три способа приватизации Роснефти
РОСНЕФТЕГАЗ МОЖЕТ ВЫСТУПИТЬ ЭМИТЕНТОМ КОНВЕРТИРУЕМЫХ БОНДОВ

Эмитентом конвертируемых облигаций может стать Роснефтегаз, компания, на 100% принадлежащая государству и владеющая 69,5% акций Роснефти. Правительство предположительно сохранит голосующие права от имени всего текущего пакета в Роснефти. Сама же нефтяная компания вряд ли станет эмитентом облигаций — хотя ее коэффициент Чистый долг/EBITDA был равен около 1,3 на конец III кв. 2015 г., он превысит значение 2, если авансовые платежи за будущие поставки нефти будут классифицированы как долг.

СПОСОБ СОХРАНИТЬ КОНТРОЛЬ НАД ВСЕМ ПАКЕТОМ, НО ОБОЙДЕТСЯ ЭТО НЕДЕШЕВО

Если правительство не хочет отказываться от 19,5% акций Роснефти, пока рыночные цены слишком низкие, выпуск конвертируемых бондов теоретически позволит государству избежать конвертации облигаций в акции, если цена акций в будущем существенно вырастет. Однако в этом случае увеличивается долговая нагрузка государства, и ценой вопроса станут высокие процентные платежи. По данным «Ведомостей», Минфин выступает против плана по выпуску конвертируемых облигаций. Мы рекомендуем держать акции Роснефти.

Алексей Кокин, аналитик компании «Уралсиб Кэпитал»

Подписывайтесь на нашу рубрику:
Для подпсики необходимо авторизироваться
Укажите вашу электронную почту в личном кабинете
Комментарий
Чтобы оставить комментарий необходимо авторизироваться