Ралли российских ОФЗ

Финансовые рынки 29 Ноя 2015, 11:19
Ралли российских ОФЗ

Их выпуск в последнее время увеличился, особенно после того, как Россия в 2014 г. интегрировалась в международную систему клиренса, управляемую Clearstream и Euroclear.

Необходимость закрывать дефицит федерального бюджета и желание инвесторов получить хорошую доходность сделали облигации федерального займа очень привлекательными. «Российский долговой рынок в течение прошлой недели продолжит расти быстрее других развивающихся рынков. Десятилетние ОФЗ прибавили 30 б.п., в то время как их ближайшие соперники в развивающихся странах потеряли 10–15 б.п. в доходности», — отмечает Максим Коровин, аналитик УК «ВТБ Капитал. Общие настроения на развивающихся рынках улучшились, оказав помощь российскому рынку облигаций». К тому же Минфин по-прежнему размещает относительно мало бумаг, и каждое размещение вызывает интерес, поэтому котировки заметно выросли за последнее время.

Российские облигации торгуются немного лучше бумаг развивающихся рынков

В текущем году предварительные аукционы часто отменялись из-за нехватки спроса. Сейчас ситуация изменилась. Еще шесть месяцев назад российский долг был самым дешевым среди развивающихся рынков и имел самый широкий спрэд относительно американских казначейских облигаций. Сейчас же отечественные бумаги — на четвертом по популярности месте среди развивающихся экономик, обеспечивая 10% доходность. «В прошлом году все ненавидели российский рынок, в этом году все хотят поучаствовать», — говорит Коровин. Есть и техническая причина: JPMorgan недавно изменил методику расчета индекса Emerging Markets, в результате чего вес России в нем вырос, добавляет эксперт. Кроме того, осенью обозначился ряд проблем на других развивающихся рынках — в Бразилии, Турции. Это и валютные, и политические риски, которые перенаправили часть инвесторов в российские бумаги.

Санкции мало что изменили в секторе, считает Максим Коровин. «Я не стал бы выделять санкции как отдельный фактор, влияющий на ситуацию на долговом рынке. Аппетит к российскому риску, действительно, в целом был очень низким, но это было связано, в первую очередь, с низкими ценами на нефть, а не с санкциями. Сейчас нефть отошла от минимумов, цена стабилизировалась, и в результате вернулся спрос и на российские бумаги», — считает эксперт.

Улучшения на долговом рынке позволил Минфину улучшить и структуру заимствования, продлив срок погашения. В 2016 г. ожидается выпуск облигаций на сумму в 805 млрд руб., но более длительный срок погашения гособлигаций сделает их рефинансирование проще.

Анна Кравченко

Подписывайтесь на нашу рубрику:
Для подпсики необходимо авторизироваться
Укажите вашу электронную почту в личном кабинете
Комментарий
Чтобы оставить комментарий необходимо авторизироваться