Рост номинальных зарплат не дает снизить ставку ЦБ

Рост номинальных зарплат не дает снизить ставку ЦБ

Финансовые рынки 24 Май 2016, 13:25
Рост номинальных зарплат не дает снизить ставку ЦБ
В апреле розничная торговля снизилась всего на 4,8% г/г, а безработица опустилась до 5,9%, указывая на некоторое смягчение давления на рынке труда.

Особенно любопытен продолжающийся тренд на пересмотр в сторону повышения динамики номинальных зарплат.

Тогда как, согласно первым оценкам Росстата, в марте номинальные зарплаты выросли на 4,1%, согласно новым данным, рост этого показателя в марте составил 8,9% г/г; в апреле по первой оценке рост составил 5,4% г/г, но Росстат, вероятно, впоследствии пересмотрит и эту оценку вверх. В данный момент мы считаем, что за сильным ростом зарплат стоит ускорение роста расходов государственного сектора, что происходило уже в марте, и что, по данным последней бюджетной статистики, продолжилось в апреле: номинальные расходы бюджета выросли на 32% г/г в марте—апреле 2016 г. после снижения на 36% г/г в январе—феврале этого года.

Мы ожидаем, что столь сильный рост номинальных зарплат вызовет опасения у ЦБ и регулятор отметит этот риск в своем комментарии к решению по ставке на заседании 10 июня, оставив ее без изменений на уровне 11%.

Наталия Орлова, главный экономист Альфа-банка

Подписывайтесь на нашу рубрику:
Для подпсики необходимо авторизироваться
Укажите вашу электронную почту в личном кабинете
Комментарий
Чтобы оставить комментарий необходимо авторизироваться