Отстающий рубль

Финансовые рынки 02 Июл 2013, 10:56
Отстающий рубль

Стоимость бивалютной корзины к середине дня 1 июля поднялась до 37.40 руб. (с 37.28 на закрытии в пятницу), а курс доллара к рублю — до 32.90 (с 32.82). Позже давление на российскую валюту продолжило увеличиваться, и курс доллара к рублю поднялся до 33.00 (хотя ослабление рубля немного смягчили экспортеры, чьи управляющие придерживаются стратегии «продавать на пиках» и в качестве порогового уровня принимают отметку 33.00). Стоимость бивалютной корзины при этом достигла 37.55 руб.

По итогам дня курс доллара к рублю составил 32.96, бивалютная корзина закрылась на отметке 37.49. Таким образом, рубль вчера ослаб примерно на 0.40% по отношению к доллару, тогда как остальные валюты развивающихся рынков фактически укрепились: турецкая лира и мексиканское песо — примерно на 0.3%. Однако бразильский реал, южноафриканский ранд и индийская рупия вчера также попали под распродажу. Что стало причиной отстающей динамики рубля?

В начале нового месяца ситуация с ликвидностью несколько улучшилась: во-первых, завершился период налоговых выплат; во-вторых, в начале месяца бюджетные расходы как правило выше; и, наконец, теперь банки могут высвободить некоторый объем денежных средств со своих счетов в Банке России, поскольку средний баланс выглядит достаточным для соблюдения норматива обязательного резервирования в рамках периода усреднения в июне—июле.

Другой фактор — нефть марки Brent не смогла окончательно преодолеть порог 103 долл./барр. В целом мы не отмечаем какие-либо фундаментальные факторы, из-за которых рубль мог бы отставать от валют развивающихся рынков. Таким образом, мы рекомендуем «продавать на пиках», особенно по той причине, что любое превышение бивалютной корзиной уровня 37.70 приведет к тому, что Банк России увеличит объем дневных интервенций вдвое. Полагаем, что в результате 37.70 станет прочным уровнем сопротивления.

Максим Коровин, ВТБ Капитал

Подписывайтесь на нашу рубрику:
Для подпсики необходимо авторизироваться
Укажите вашу электронную почту в личном кабинете
Комментарий
Чтобы оставить комментарий необходимо авторизироваться